Carga de valores del Tesoro, valores respaldados por hipotecas, repos, "permutas de liquidez del banco central" y "préstamos" para evitar que la burbuja de todo explote aún más.

Por Wolf Richter para WOLF STREET :

Activos totales en el balance semanal de la Reserva Federal, en su mayoría compuestos por valores del Tesoro, valores respaldados por hipotecas (MBS), acuerdos de recompra (repos), "permutas de liquidez de bancos centrales extranjeros" y " préstamos "- aumentó en $ 557 mil millones en solo una semana, a $ 5.81 billones, según el comunicado de la Fed el jueves por la tarde.

Esto aún no incluye alrededor de $ 200 mil millones en MBS que la Fed compró en últimas tres semanas pero cuyas operaciones aún no se han liquidado (la Reserva Federal las reservará más tarde cuando se liquiden). Con esos MBS incluidos, la Reserva Federal ahora tiene más de $ 6 billones en activos. Desde que la Fed comenzó este programa completo de programas de rescate de Wall Street hace tres semanas, los activos totales han explotado en $ 1.5 billones:

Aumento de los valores del Tesoro

Durante la semana del balance general, la Reserva Federal agregó $ 362 mil millones en valores del Tesoro, repartidos en todos los tipos y vencimientos, excepto T-bill, que se han mantenido estables desde el 11 de marzo, después de elevándose a una tasa de $ 60 mil millones al mes a partir de octubre.

La Fed ahora está agregando exclusivamente bonos del Tesoro con vencimientos más largos. El saldo total de los bonos del Tesoro se disparó a $ 3.34 billones.

Los repositorios van de chisporroteo a chisporroteo.

La Reserva Federal ahora ofrece miles de millones de dólares en reposs todos los días: $ 1 billón por día en reposos durante la noche más más de $ 1 billón por semana en reposos a plazo, pero esencialmente hay No más tomadores. En los últimos días, los repositorios aceptados oscilaron entre $ 0 y $ 5 mil millones.

No hay más repos de la noche a la mañana en el balance de la Reserva Federal porque ya nadie los quiere. Lo que queda son repositorios a plazo de períodos anteriores, y cuando vencen, esa cuenta de repositorio probablemente caerá a cero, como lo había hecho durante la Crisis financiera 1, cuando la Fed comenzó QE. Para esta semana, los saldos de repos se redujeron a $ 263 mil millones, un 40% menos que hace tres semanas:

Swaps de liquidez: al rojo vivo y recientemente activos

Como parte de todo su shebang de rescate, la Fed expandió sus "líneas de intercambio de dólares" permanentes con los principales bancos centrales y abrió nuevas líneas de intercambio con un grupo de otros bancos centrales, como el Banco de México. Esta fue la segunda semana después de que estas líneas se pusieron en funcionamiento y explotaron.

Su propósito es suministrar dólares a gobiernos extranjeros y compañías extranjeras que han pedido prestado en dólares, lo que no controlan y no pueden inflar, un enorme apuesta: para que ahora puedan pagar su deuda en dólares y no tengan que dejar de pagar. Es un rescate de un jugador extranjero.

Los intercambios de liquidez funcionan así: la Fed presta dólares y toma como garantía la moneda nacional del otro banco central. El tipo de cambio es el tipo de mercado en el momento. Por ejemplo, la Fed envía $ 10 mil millones al Banco de México, que registra 243 mil millones de pesos como garantía. Esto se realiza bajo un acuerdo con una fecha de vencimiento en la cual el Banco de México envía esos dólares a la Reserva Federal; y la Reserva Federal devuelve esos pesos al Banco de México, al mismo tipo de cambio establecido al comienzo del acuerdo de intercambio.

La Reserva Federal lleva estos swaps en su balance general valorados en dólares al tipo de cambio establecido en el acuerdo . Y estos intercambios explotaron de casi cero hace dos semanas a $ 349 mil millones en la actualidad. El gráfico está en la misma escala que el gráfico de repositorio anterior:

“Préstamos”: el nuevo rescate financiero

“Préstamos” es un grupo de cuentas de activos en el balance general de la Reserva Federal que había estado esencialmente dormido desde la Crisis financiera 1. Pero en las últimas tres semanas, saltaron de casi cero a $ 129 mil millones. Esto es lo que la Fed ha prestado como parte de sus nuevos programas de liquidez de rescate y programas de préstamos directos, por categoría:

  • Crédito primario: $ 44 mil millones
  • Línea de crédito del concesionario primario: $ 33 mil millones
  • Liquidez de fondos mutuos del mercado monetario Facilidad: $ 53 mil millones

El gráfico está en la misma escala que los gráficos de swaps y repos de arriba, dando a estos préstamos margen para crecer a medida que Wall Street obtiene más dinero de su helicóptero:

MBS aún no se refleja por completo.

En las últimas tres semanas, desde que comenzó todo este rescate financiero, la Fed reveló $ 319 mil millones en compras brutas de MBS. Este mercado de MBS estaba explotando, los REITS hipotecarios con apuestas apalancadas en MBS estaban explotando y la Fed intervino para rescatar a todos. Pero las transacciones de MBS tardan un tiempo en establecerse, y la Reserva Federal las reserva solo después de que se establecieron. Esta semana, estamos viendo el primer tramo de esas compras de $ 319 mil millones de MBS. El saldo total de MBS aumentó en $ 73 mil millones durante la semana a $ 1.46 billones:

Desde el comienzo de este rescate financiero hace tres semanas, la Fed creó $ 1.5 trillones y se lo entregó a Wall Street como préstamos o para comprar instrumentos financieros. Si la Fed hubiera enviado esos $ 1.5 billones a los 130 millones de hogares en los Estados Unidos, cada hogar habría recibido $ 11,538. Pero no. Esos $ 1.5 trillones fueron dinero de helicópteros para Wall Street.

La Fed está apuntalando casi todas las clases de activos directa o indirectamente, para asegurarse de que los inversores, desde accionistas de aerolíneas sobre apalancadas hasta especuladores altamente apalancados en Valores respaldados por hipotecas comerciales, no lo hagan. No se les arranca la cara después de haber ejecutado la obra de la Fed, la mejor burbuja de todo lo que haya existido.

“Ya nadie tiene gusto por el riesgo. Todos esos programas de préstamos exóticos han cesado. Todos los inversores que compran ese papel se han ido ”: agente hipotecario. Leer. .. Semana dos: Cómo los bloqueos de COVID-19 impactan en el mercado inmobiliario de EE. UU. Las hipotecas dan pistas: se pone más feo

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Referencia: https://wolfstreet.com/2020/04/02/helicopter-money-for-wall-street-1-5-trillion-in-3-weeks-of-fed-bailouts/