Una combinación de riesgo geopolítico continuo, un dólar más débil y tasas reales negativas continuarían la recuperación del oro hasta 2020, anticipan los estrategas de productos básicos.

Sin embargo, hay un cierto desacuerdo sobre la medida en que los factores geopolíticos continuarán apoyando el metal precioso.

Los precios del oro subieron a un máximo de siete años después de que las tensiones aumentaron en el Medio Oriente después de EE.UU. asesinato del principal comandante militar iraní Qasem Soleimani ya que los inversores acudieron a activos típicamente seguros, con el aumento de los precios del petróleo y los bonos.

Sin embargo, además del riesgo geopolítico, los factores macro también están impulsando el atractivo del oro como cobertura contra incertidumbre. Un dólar suavizado y un entorno de tasa negativa persistente son los principales entre estas tendencias favorables al oro.

Dado que el oro está denominado en dólares a nivel internacional, la debilidad en el dólar hace subir los precios del oro y viceversa. Mientras tanto, las tasas de interés reales negativas, en las cuales la tasa de inflación es más alta que el interés nominal, significa que los acreedores perderán dinero y, por lo tanto, es más probable que estacionen su dinero en oro.

Empuje hacia $ 1,600

En una nota publicada El martes, los estrategas de productos básicos de UBS Joni Teves y James Malcolm dijeron que su caso base es que el oro se negocie y promedie alrededor de $ 1,600 por onza este año, respaldado por los tres factores antes mencionados. El oro al contado rondaba los $ 1,566 durante el comercio europeo de la tarde del martes.

El oro también es más fuerte frente a otras monedas, con información anecdótica que sugiere que existe "algún interés del productor para aprovechar el movimiento del precio del oro en las monedas locales", Teves y Malcolm sugirió.

"La venta de productores podría ayudar a frenar la recuperación en el corto plazo, pero no esperamos que descarrile la tendencia alcista más amplia, especialmente si los factores macro continúan moviéndose a favor del oro. Por otro lado, más suave ( el primer trimestre) los datos en los Estados Unidos, como esperan nuestros economistas, serían un viento de cola para el oro ", agregó la nota.

Colin Hamilton, director gerente de investigación de materias primas en BMO Capital Markets, dijo a CNBC el martes que enero y febrero son meses típicamente fuertes debido a una combinación de demanda física en China antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar y un reequilibrio de las carteras de los inversores, en particular los ETF (fondos negociados en bolsa).

"Saliendo de Ch Este año nuevo será un momento muy importante, porque es cuando veremos las medidas de la economía industrial, porque en realidad hemos visto un repunte decente en la economía industrial y las acciones industriales durante los últimos dos o tres meses, probablemente un poco antes fundamentales ", dijo Hamilton a" Street Signs Europe "de CNBC.

" Ahora se trata de si vemos que los datos que salen de China, que tienden a liderar el ciclo industrial, lo respaldan ".

Hamilton también sugirió que las compras de oro por parte del banco central podrían proporcionar un nuevo impulso, particularmente con los bancos centrales de todo el mundo que buscan desdolarizar.

"Todavía habrá Kazajstán, Rusia, China, que seguirán siendo compradores netos de oro. es una especie de anualidad para el mercado del oro ", dijo.

Los datos demorados de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de los Estados Unidos muestran que los especuladores compraron 20,251 lotes de oro COMEX durante la última semana, lo que resultó en una ganancia neta Una posición de 263,170 lotes hasta el martes pasado, los niveles más altos desde septiembre.

ING El Jefe de Estrategia de Productos, Warren Patterson, destacó en una nota el martes que la red neta especulativa actual probablemente será significativamente mayor dada la acuden a refugios desde el asesinato de Soleimani el jueves por la noche. Las posiciones largas son donde los operadores apuestan a que el precio aumentará, en lugar de caer.

Consideraciones circunstanciales

Sin embargo, a pesar del entorno ampliamente favorable para el oro, los estrategas también advierten a los inversores que eviten saltar el arma.

UBS señaló que Es probable que las condiciones de poca liquidez exageren la acción del precio, ya que los operadores solo vuelven gradualmente a su apogeo después del período de vacaciones, lo que significa que extrapolar las tendencias de movimientos bruscos ya que el cambio de año sigue siendo una propuesta difícil. La estacionalidad antes mencionada de la acción positiva del precio del oro se citó como otra consideración clave.

Teves y Malcolm también expresaron cautela sobre la volatilidad y sostenibilidad del impacto de la incertidumbre geopolítica en los precios del oro.

"Una mayor escalada probablemente vería una rampa en la demanda de refugio seguro para el oro, pero la barra de respuestas de precios persistentes y significativas tiende a aumentar a medida que aumenta la incertidumbre ", dijeron en la nota del martes, y agregaron que la reducción progresiva reduciría rápidamente las ganancias.

" A más el impacto sostenido sería si la incertidumbre se filtrara considerablemente hacia la inflación y el crecimiento ", proyectó la nota.

Del mismo modo, una nota el martes de Macquarie los estrategas de productos básicos advirtieron que, de forma aislada," los anteriores eventos de riesgo geopolítico han sido insuficiente para ofrecer un repunte sostenido del precio del oro. "

" Para que los precios repunten aún más, es probable que requiera alguna combinación de debilidad general del dólar estadounidense, baja er tasas de interés y un aumento en las expectativas de inflación, a través de los precios más altos del petróleo y / o las preocupaciones de un efecto negativo hacia el crecimiento global ", dice la nota.

Contrariamente a la reciente acción de los precios, Macquarie retuvo su caso base anterior de un período de consolidación de precios en el contexto más amplio de mejorar el sentimiento de riesgo global fuera del Medio Oriente.

.
[DISPLAY_ULTIMATE_PLUS]

Referencia: https://www.cnbc.com/2020/01/07/commodity-strategists-3-reasons-gold-could-rally-for-the-rest-of-the-year.html