4 grandes historias para la próxima década: Morning Brief

<p class =" canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Obtenga el Brief de la mañana enviado directamente a su bandeja de entrada todos los lunes a viernes a las 6:30 am ET. Suscríbase "data-reactid = "16"> Recibe el Morning Brief enviado directamente a tu bandeja de entrada todos los lunes a viernes a las 6:30 a.m. ET. Suscribir

Lo que funcionó podría no funcionar

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" tipo = "texto" contenido = "A medida que nos acercamos a 2020, el Morning Brief ha descrito ampliamente el carácter cambiante del mercado de valores en los últimos meses". data-reactid = "18"> A medida que nos acercamos a 2020, el Morning Brief ha descrito ampliamente el carácter cambiante del mercado de valores en los últimos meses.

<clase p = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "A número de estrategas tienen describió el caso para el rally de 2019 que marca el comienzo de una nueva etapa más alta para el mercado alcista posterior a la crisis ". data-reactid = "19"> Un número de estrategas describió el caso para la concentración de 2019 que marca el comienzo de una nueva etapa más alta para la poscrisis mercado alcista.

Sin embargo, mire durante la próxima década, y la imagen se vuelve un poco más oscura.

Porque mientras la historia del mercado nos muestra que los años fuertes para el mercado de valores a menudo son seguidos por años fuertes, de década a … el liderazgo de la década tiende a cambiar, lo que indica precaución a los inversores que desean realizar futuras apuestas en función de lo que ha estado funcionando durante la década de 2010.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" "Las décadas son todas diferentes, y el liderazgo de inversión en una década rara vez ha sido el liderazgo en la década siguiente", dijo el equipo de Richard Bernstein Advisors en una nota a los clientes publicada este mes: "Creemos que el tema de mayor inversión en los próximos diez años podría ser el final de la globalización ”." data-reactid = "22"> "Las décadas son todas diferentes, y el liderazgo de inversión en una década rara vez ha sido el liderazgo en la década siguiente", dijo el equipo de Richard Bernstein Advisors en un nota para clientes publicada este mes. "Creemos que el mayor tema de inversión en los próximos diez años podría ser el final de la globalización".

En la década de 2020, la empresa ve cuatro temas que realmente no funcionaron en la década de 2010 como temas seculares principales: inflación, emergente mercados vs. capital de riesgo, "la tecnología se convierte en un desastre" y oro.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Durante el mercado alcista posterior a la crisis, apostar contra la inflación (y, por extensión, apostar en flexibilización del banco central) ha sido una de las operaciones más rentables de la década. La forma más sencilla expresar esta opinión es simplemente comprar acciones de los Estados Unidos. El S&P 500 se ha triplicado esta década ". data-reactid = "24"> Durante el mercado alcista posterior a la crisis, apostar contra la inflación (y, por extensión, apostar en flexibilización del banco central) ha sido una de las operaciones más rentables de la década. La forma más simple de expresar esta opinión es simplemente comprar acciones de EE. UU. El S&P 500 se ha triplicado esta década.

Cuando se trata de las dos ideas relacionadas con la tecnología, RBA señala que en la década de 2000, EM superó al VC en aproximadamente 14 puntos porcentuales por año; en la década de 2010, VC superó a EM en 20 puntos porcentuales.

"No hay escasez de capital en Venture Capital y los rendimientos ya están empezando a disminuir, pero el apetito de los inversores por VC sigue siendo abundante", escribe la firma.

“Mientras tanto, los inversores han rechazado en gran medida a EM. Será interesante ver cómo funcionan estas dos clases de activos durante la próxima década, pero la historia sugiere que EM superará a VC ”.

<p class =" canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) –sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" El aumento de las existencias de FAANG en varios puntos durante el mercado alcista de la década es una de las características definitorias del mercado. Pero RBA señala que el sector tecnológico tiene la mayor exposición a la economía global de cualquier sector del S&P 500. Recuerde que el tema más importante de la empresa para la década de 2020 es el fin de la globalización ". data-reactid = "28"> El aumento de las existencias de FAANG en varios puntos durante esta el mercado alcista de la década es una de las características definitorias del mercado. Pero RBA señala que el sector tecnológico tiene la mayor exposición a la economía global de cualquier sector del S&P 500. Recuerde que el tema más importante de la empresa para la década de 2020 es el fin de la globalización.

"Una contracción en el comercio mundial podría hacer que los objetivos de crecimiento sean cuestionables para las empresas de tecnología expuestas extranjeras", escribe la empresa, "pero es aún más difícil imaginar a los analistas". Altas proyecciones de crecimiento para las compañías tecnológicas más grandes si la regulación antimonopolio y el capitalismo disruptivo continúan durante los próximos diez años ".

Cuando se trata del oro, la empresa dice que" nunca han sido 'errores de oro', pero parece apropiado mantener el oro si hay una contracción secular en la globalización ". También estamos saliendo de una década en la que los precios del oro casi se duplicaron desde 2010 hasta el otoño de 2011 antes de que el metal amarillo pasara seis años sin ir a ninguna parte.

" No hay garantía que estos temas funcionarán ", escribe RBA," pero estamos seguros de que el mundo se verá bastante diferente al final de la próxima década y los temas populares de inversión actuales (como el capital de riesgo, t la tecnología y las inversiones deflacionarias) en última instancia resultarán inapropiadas ”.

Más

Estos comentarios hacen eco de lo que escuchamos de Jeffrey Gundlach a principios de este mes, quien dijo que espera que el rendimiento superior del mercado de EE. UU. Termine durante la próxima recesión. Japón superó en la década de 1980, EM superó a la pre-crisis, y ninguna clase de activo ha tenido el mismo éxito relativo desde entonces.

La historia continúa

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb ( 0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" “Cuando llegue la próxima recesión, Estados Unidos [stock market] será aplastado y no volverá a los máximos que nosotros ' he visto, que estamos flotando en este momento, probablemente por el resto de mi carrera ", Gundlach le dijo a Julia La Roche de Yahoo Finance a principios de este mes." Ahora mi carrera no tiene 30 años para ir, pero tampoco tiene uno o dos para ir "." data-reactid = "48"> "Cuando llegue la próxima recesión, Estados Unidos [stock market] será aplastado y no volverá a la máximos que hemos visto, que estamos flotando en este momento, probablemente por el resto de mi carrera ", Gundlach dijo a Julia La Roche de Yahoo Finance anteriormente s mes. "Ahora mi carrera no tiene 30 años, pero tampoco tiene uno o dos".

Esta divergencia entre cómo ven los estrategas el próximo año y la próxima década recuerda al famoso Bill Gates cita sobre el cambio y el futuro.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = " "Siempre sobreestimamos el cambio que ocurrirá en los próximos dos años y subestimamos el cambio que ocurrirá en los próximos diez", escribió Gates en su libro de 1996 "The Road Ahead". "Data-reactid = "50"> "Siempre sobreestimamos el cambio que ocurrirá en los próximos dos años y subestimamos el cambio que ocurrirá en los próximos diez", escribió Gates en su libro de 1996 "The Road Ahead". [19659023] "No te dejes llevar por la inacción".

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" tipo = "texto" contenido = " Por Myles Udland [19659025]reportero y co-presentador de La ronda final. Sígalo @MylesUdland "data-reactid =" 52 "> Por Myles Udland , reportero y co-presentador de La ronda final. Sígalo @MylesUdland

Qué ver hoy

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em ) – sm "type =" text "content =" Economy "data-reactid =" 54 "> Economy

• Inventarios al por mayor mes a mes -meses, noviembre preliminar (+ 0.2% esperado, + 0.1% en octubre)

• MNI Chicago PMI, diciembre (48.0 esperado, 46.3 en noviembre)

• Ventas de viviendas pendientes mes a mes, noviembre (+ 1.3% esperado, -1.7% en octubre)

• Dallas Fed Manufacturing Activity, diciembre (0.0% esperado, -1.3 en noviembre)

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) –sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Lea más "data-reactid =" 60 "> Lea más

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