BIS Paper reconoce con pagos P2P, valores tokenizados, monedas digitales del Banco Central

Los investigadores del Banco de Pagos Internacionales (BIS) están lidiando con el futuro de los pagos, tanto que su último informe trimestral publicado el domingo, está completamente dedicado a lo que tiene esa revolución potencial. [19659002] En su mirada de 138 páginas sobre lo que se encuentra más allá del horizonte financiero, la institución con sede en Suiza calculó las tendencias futuras que bien pueden dar forma a la infraestructura de pagos del mañana: valores tokenizados, monedas digitales del banco central, pagos transfronterizos y entre pares innovaciones entre pares.

El Jefe de Investigación del BIS, Hyun Song Shin, dijo que "el ritmo de cambio y el potencial de interrupción" han hecho que el examen de nuevas formas de sistemas de pago sea una prioridad para los encargados de formular políticas.

"La opción más transformadora para mejorar los pagos es acuerdo entre pares que vincula directamente a los pagadores y beneficiarios y minimiza el número de intermediarios ", dijo el gerente general del BIS, Agustín Carstens, en su introducción al informe.

Tokenizing valores en un libro mayor distribuido puede racionalizar el ciclo de liquidación, haciéndolo más eficiente de lo que algunos inversores están dispuestos a soportar, según el informe.

La ​​conclusión aparentemente paradójica proviene de la expectativa de los investigadores del BPI de que los comerciantes están en sintonía con los lentos ciclos de liquidación, sumidos en obstáculos e intermediarios y preocupaciones de gestión de liquidez, ya existentes. Operan bajo estas limitaciones.

Si un sistema basado en DLT interrumpiera el sistema cortando intermediarios, por ejemplo, las eficiencias resultantes podrían cambiar las realidades del mercado, lo que a su vez podría asustar a los interesados ​​acostumbrados a los viejos tiempos. implicaciones del camino.

"Los participantes del mercado podrían no querer pasar a ciclos de liquidación más cortos, ya que esto podría aumentar los requisitos de liquidez y dar a los creadores de mercado menos tiempo para obtener el efectivo o los valores necesarios para la liquidación", dijo el informe.

El enigma de riesgo / recompensa viene en contra de la inmersión más amplia de los investigadores en el futuro de la titulización. Al mirar hacia adelante, el equipo de la institución con sede en Basilea encontró muchos problemas a corto plazo que necesitan solución antes de que se implemente cualquier sistema de valores DLT significativo, como preguntas legales continuas sobre tokens de seguridad.

Una vez que se resuelven, aún quedan más preguntas sobre cuestiones como los riesgos operativos. Esto se debe a que DLT y los contratos inteligentes "aún no se han probado" en el mundo de la compensación y la liquidación, según el informe. También deberán lidiar con los sistemas basados ​​en cuentas prevalecientes:

"La capacidad de los sistemas tokenizados para interactuar con sistemas basados ​​en cuentas será clave para su éxito", dijeron los investigadores.

Las postulaciones de los investigadores sobre la tokenización de valores fue solo una característica futura de un informe trimestral totalmente dedicado a posibles revoluciones en los pagos internacionales.

Una de las historias más grandes en círculos es el dinero digital. El banco tiene muchas preguntas sobre los CBDC: ¿Deberían centrarse en el comercio minorista o mayorista? ¿Basado en cuenta o en token? ¿Deben ejecutarse en un libro mayor distribuido, un modelo centralizado, un sistema híbrido? ¿Son necesarios los CBDC?

BIS no responde definitivamente esas preguntas en su sección sobre "La tecnología de la moneda digital del banco central minorista", pero sus investigadores trazan las consideraciones que cada uno involucraría.

Por ejemplo, aclarar que no tiene sentido desarrollar dinero digital que carece de ventajas sobre los sistemas de pago existentes. Los consumidores no usarán un CBDC menos conveniente que efectivo o tarjeta de crédito, y los minoristas no tolerarán un sistema que no pueda funcionar con la "demanda máxima".

Esa es un área donde un CBDC basado en DLT puede fallar, dicen los investigadores. Los mecanismos de consenso a menudo ralentizan el rendimiento de las transacciones, lo que deletrea problemas potenciales para un sistema minorista que debe soportar millones de pagos a menudo pequeños en dólares al día.

Aun así, los sistemas mayoristas (pagos a gran escala entre bancos y actores clave) pueden Los investigadores dicen que encajan más fácilmente en algunas de las limitaciones de consenso de DLT.

La forma descentralizada de un sistema CBDC también está en cuestión. La descentralización elimina el riesgo de un punto central de falla, pero también aumenta la posibilidad de nuevas vulnerabilidades.

“La vulnerabilidad clave de una arquitectura convencional es la falla del nodo superior, por ejemplo a través de un ataque de piratería selectivo. La vulnerabilidad clave de DLT es el mecanismo de consenso, que puede ser presionado, por ejemplo, por un tipo de ataque de denegación de servicio ", según el informe.

Los banqueros continúan discutiendo sobre DLT y CBDC. Como señalan los investigadores del BIS, los ensayos existentes "no siempre han sido alentadores", y algunos bancos centrales han manifestado públicamente su temor de que DLT no sea el ungüento que algunos dicen que es. Sin embargo, en contra de esto, algunos bancos están empujando con ensayos CBDC basados ​​en DLT.

Esencialmente, dijo el jefe de BIS Carstens en su introducción, el mundo necesita considerar el impacto que ofrece una infraestructura de pagos de fondo radicalmente nueva y diferente. Libra ha pateado a los bancos centrales a alto equipo aunque aún no está claro qué podrían hacer estas entidades en última instancia, o si las monedas estables serán el heraldo de la perdición financiera que algunos hacen ellos fuera a ser.

BIS enmarcó el problema como duradero y sin respuesta. Hizo hincapié en la necesidad de una respuesta global y luego enmarcó su recientemente lanzado " Innovation Hub " como la cámara de compensación de la que tal respuesta podría surgir.

El "Innovation Hub" trabajará con banqueros y monetarios la política se pregunta por desarrollar marcos en torno a las innovaciones digitales. Con radios en Suiza, Hong Kong y Singapur, el centro está, según BIS, bien posicionado para desarrollar políticas coherentes en redes dispares.

El informe trimestral prepara el debut del Innovation Hub . Según lo previsto por BIS, se encargará de profundizar en las preguntas planteadas por las innovaciones digitales sobre pagos, liquidación, dinero y más.

No rehuirá la consulta más filosófica de todas, dijo Carstens en el informe.

“Una pregunta clave que informa el trabajo del BIS Innovation Hub es si el dinero mismo debe reinventarse para un entorno cambiante, o si el énfasis debería estar en mejorar la forma en que se proporciona y se usa ", dijo.