Fe ciega en los modelos S2F: los analistas cuestionan la medición del precio de Bitcoin con Stock-to-Flow

Uno de los gráficos más optimistas para predecir el precio de bitcoin es el infame modelo de stock-to-flow (S2F). El análisis S2F muestra que el precio de BTC podría alcanzar los $ 55,000 en el futuro cercano. Un defensor del modelo S2F, la cuenta de Twitter conocida como "Plan B", escribió un informe sobre el tema y el artículo fue extremadamente popular y traducido a varios idiomas. Sin embargo, los escépticos creen que el modelo S2F es defectuoso y su partidario más destacado ha dicho que S2F no es del todo exacto, sino "un orden de magnitud correcto".

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¿Podemos medir el valor de Bitcoin con escasez? El modelo Stock-to-Flow sugiere que es posible

Ha habido cientos de predicciones de precios de bitcoin en la última década, pero la mayoría de ellas provienen de personas que sacan números de la nada. Incluso cuando una miríada de analistas y luminarias criptográficas se quitan los precios de las monedas digitales y se equivocan, a nadie realmente le importa. Sin embargo, hay algunos modelos y técnicas de gráficos en los que muchos estrategas y comerciantes creen de todo corazón, como las señales de las Bandas de Bollinger y la Teoría de la onda de Elliott. El analista conocido como Plan B ( @ 100trillionusd ) ha popularizado el modelo stock-to-flow (S2F), que mide el precio de BTC utilizando el número de monedas en circulación y el flujo o tasa de emisión. El editorial del Plan B llamado "Modelando el valor de Bitcoin con escasez" se ha vuelto viral y ha sido traducido a una variedad de idiomas diferentes.

Esencialmente, S2F divide la abundancia con la demanda al tratar BTC como productos como el oro o el platino. Por lo tanto, cualquier analista puede usar el modelo para evaluar el BTC actual en circulación contra el número de monedas extraídas durante un año específico. Las mitades de bitcoin el período de tiempo cuando las recompensas en bloque se reducen a la mitad, juegan un papel crucial en el modelo S2F. Debido a que las mitades dificultan que los mineros almacenen inventario criptográfico, la división de esta tasa por el valor de la abundancia medida. Los Bitcoiners no fabricaron el modelo S2F, ya que se ha utilizado durante bastante tiempo con oro, el producto con la mayor proporción de S2F. En el artículo de investigación del Plan B, señala que Bitcoin es el "primer objeto digital escaso que el mundo haya visto [and]es escaso como la plata y el oro, y puede enviarse por Internet, radio, satélite, etc."

"Calculé el SF mensual y el valor de Bitcoin desde diciembre de 2009 hasta febrero de 2019 (111 puntos de datos en total) ”, escribió el Plan B en su informe. "El número de bloques por mes se puede consultar directamente desde la cadena de bloques de bitcoin con Python / RPC / bitcoind. El número real de bloques difiere bastante del número teórico porque los bloques no se producen exactamente cada 10 minutos (por ejemplo, en el primer año 2009 hubo significativamente menos bloques). Con la cantidad de bloques por mes y el subsidio de bloques conocido, puede calcular el flujo y el stock ". El Plan B afirma además:

Corregí las monedas perdidas al ignorar arbitrariamente el primer millón de monedas (7 meses) en el cálculo de SF. El ajuste más preciso de las monedas perdidas será un tema para futuras investigaciones.

El modelo S2F del Plan B predice que el precio de Bitcoin tocará $ 55K – Los escépticos dicen que el modelo S2F entrega a las personas a las creencias de la multitud

El informe del Plan B concluye que el " [S2F model predicts a bitcoin market value of $1 [trillion] después de la próxima reducción a la mitad en mayo de 2020, lo que se traduce en un precio de bitcoin de $ 55,000 ”. Sin embargo, no todos piensan que el modelo S2F es exacto y varios escépticos han intentado invalidar el concepto S2F en relación con el precio de bitcoin.

Un informe reciente publicado el 1 de abril, por el fondo de cobertura criptográfico con sede en Seattle llamado "Perdidos en el espacio – Bitcoin y la reducción a la mitad", describe por qué los modelos econométricos SF2 son demasiado simplistas. La firma Strix Leviathan detalla que reducir a la mitad las teorías y los modelos de stock-to-flow podrían ser narraciones falsas, ya que el informe subraya que las personas "no [exert] deben cegar la fe en un resultado específico".

"Hacerlo deja la inversión sujeta a la caprichos y creencias de la multitud mientras se rinde regresa al azar de la suerte ", escribió el gerente de cartera de Strix Leviathan Nico Cordeiro.

A pesar de los efectos covid-19 en la economía global, BTC los precios se vieron afectados inicialmente el 12 de marzo (el precio bajó a $ 3,800 por moneda), también conocido como 'Black Thursday', pero desde entonces los precios han vuelto a subir por encima de la zona de $ 7K. El 5 de abril, el Plan B tuiteó una cita del lógico británico del siglo XIX, Carveth Read, que admite que las predicciones no siempre son correctas todo el tiempo. El tweet decía "" Es mejor estar aproximadamente en lo correcto que exactamente equivocado "- Carveth Read. [The] El modelo S2F no es totalmente exacto, sino un orden de magnitud correcto ”. El modelo S2F del analista para bitcoin ha sido criticado en numerosas ocasiones y especialmente después de que el coronavirus conmocionó al sistema financiero mundial.

"Stock-to-Flow tiene una influencia significativa en el precio en dólares de Bitcoin", dice el informe

Sin embargo, muchas personas creen que el modelo S2F podría no ser exactamente exacto, pero muy cercano. Otro informe publicado el 27 de marzo intenta invalidar las estadísticas detrás del modelo S2F, pero el informe rechaza las teorías de que S2F no tiene un papel importante. "Si bien se ha demostrado que muchas pruebas son incorrectas o tienen errores en serie, hemos podido rechazar la hipótesis de que el stock-to-flow no tiene una influencia no espuria importante en el precio del Bitcoin en dólares estadounidenses". explica el análisis llamado "Influencias de stock a flujo en el precio de Bitcoin".

#Bitcoin # s2f coeficiente de información de ARDL nos da un rango más conservador que el OLS o VECMs. pic.twitter.com/SZlMuhWvhK

– Nick☣ (@btconometrics) 3 de abril de 2020

“La prueba de límites para una relación de nivel en el modelo ARDL proporciona evidencia muy sólida para "rechace la hipótesis nula y concluya que el stock a flujo tiene una influencia significativa en el precio del bitcoin en dólares estadounidenses", concluye el informe.

A pesar de algunas críticas de cripto Twitter y otros investigadores, el Plan B todavía parece confiado en su modelo. "Entonces BTC ha estado oscilando alrededor del valor S2F de $ 7,000 por 2.5 años ahora", tuiteó el Plan B . “Al igual que antes de la mitad de 2016 ($ 300) y antes de la mitad de 2012 ($ 6). Emocionado de ver si vamos a agregar otro cero después de la reducción a la mitad en mayo ”, comentó el Plan B. El investigador también enfatizó unos días antes el 1 de abril:

Tanto el modelo de activos cruzados bitcoin S2F (basado en oro, plata, etc.) como el modelo de serie temporal S2F (trayectoria histórica de precios) apuntan a $ 1 [trillion] + BTC capitalización de mercado en 2020-2024 (círculo rojo, donde se superponen las líneas naranja y azul). $ 1 [trillion] + capitalización de mercado se traduce en $ 55K + BTC precio.

¿Qué opinas sobre el controvertido modelo S2F? Háganos saber en los comentarios a continuación.

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