Por qué la deflación global puede no ser una mala noticia para Bitcoin

Al contrario de lo esperado, Bitcoin podría ver un desempeño positivo durante un posible episodio de deflación global si actúa no solo como un activo de inversión, sino como un medio de intercambio y un refugio seguro percibido como el oro.

La principal criptomoneda por valor de mercado se considera ampliamente como una cobertura contra la inflación porque su oferta está limitada a 21 millones y su política monetaria está preprogramada para reducir el ritmo de expansión de la oferta en un 50 por ciento cada cuatro años.

Como tal, uno puede considerar cualquier colapso deflacionario como un desarrollo bajista de precios para bitcoin . Se habló de deflación a principios de este mes después de que EE. UU. Reportó pérdidas masivas de empleos debido al brote de coronavirus. Las perspectivas de un colapso deflacionario se han fortalecido con el colapso del precio del petróleo de esta semana .

"La derrota del precio del petróleo enviará una ola deflacionaria a través de la economía global", tuiteó el popular analista macro Holger Zschaepitz el martes.

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El efectivo generalmente se convierte en rey durante la deflación porque la caída en los niveles generales de precios aumenta el poder adquisitivo de la unidad monetaria o la capacidad de comprar bienes y servicios.

"A diferencia de la inflación, cuando las personas intentan salir del dólar porque está perdiendo valor, durante la deflación las personas se sienten más cómodas con el dólar porque su valor está subiendo", dijo Erick Pinos, líder del ecosistema para las Américas en el público. blockchain y la plataforma de colaboración distribuida Ontology.

Sin embargo, la prisa por el efectivo puede no tener un impacto sustancialmente negativo en el precio de bitcoin porque la deflación también aumentaría el poder adquisitivo de la criptomoneda.

"Si bien el precio por moneda puede estancarse durante un período de deflación económica agresiva, el poder adquisitivo inherente de la moneda realmente aumentará, posiblemente de manera bastante significativa", dijo Brandon Mintz, CEO del proveedor de cajeros automáticos Bitcoin Depot. [19659010] A medida que pasa el tiempo y las personas se sienten más cómodas con los activos digitales, la persona promedio comienza a ver a Bitcoin como una alternativa viable legítima al oro.

El aumento en el poder de compra probablemente atraerá una mayor demanda de bitcoin, ya que la criptomoneda ya se usa como medio de pago.

"Cientos de miles de empresas, marcas y comerciantes aceptan el 'oro digital' como pago, y miles más cada día se están dando cuenta de los beneficios de diversificar su flujo de ingresos y aceptar bitcoins como pago por sus bienes y servicios". Derek Muhney, director de ventas y marketing de Coinsource, el líder mundial en cajeros automáticos de Bitcoin.

Además, es probable que el atractivo de la criptomoneda como medio de intercambio continúe fortaleciéndose con la creciente prevalencia de la tecnología en la vida cotidiana de los consumidores causada por la pandemia de coronavirus.

Desde su creación, Bitcoin ha sido denominado "oro digital". Al igual que el metal amarillo, la criptomoneda es duradera, fungible, divisible, reconocible y escasa.

Ambos activos comparten características que cumplen la llamada de Aristóteles para que una moneda sea práctica y funcional. Bitcoin tiene una utilidad real como medio de pago, que carece de oro, según Muhney de Coinsource.

“A medida que pasa el tiempo y la gente se siente más cómoda con los activos digitales, la persona promedio comienza a ver a Bitcoin como una alternativa viable legítima al oro. Por lo tanto, es razonable suponer que durante un período de deflación Bitcoin funcionaría bien como el oro en el pasado ", dijo Eric Pinos, líder del ecosistema de Estados Unidos en la cadena de bloques pública y plataforma de colaboración distribuida Ontology.

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Por lo tanto, el rendimiento del oro durante los episodios anteriores de deflación podría servir como guía para los inversores de bitcoin.

Los datos históricos muestran que el oro funciona bien durante la deflación, lo que incluye un fuerte aumento en el estrés financiero y un mayor riesgo de impagos corporativos; Las empresas altamente apalancadas tienden a quebrar durante la deflación porque sus ingresos caen mientras que sus pagos del servicio de la deuda siguen siendo los mismos.

Por supuesto, el brillo del oro también es particularmente brillante durante los períodos de inflación. Al igual que en los períodos de deflación considerable, la inflación trae un conjunto de distorsiones de precios que sacuden los estados de resultados y las economías.

Una medida de estrés comúnmente utilizada es el "diferencial de Ted" o la diferencia entre la tasa interbancaria de tres meses de EE. UU. Y la tasa de T-Bill de tres meses.

"Los picos masivos en la propagación de Ted en la década de 1970 fueron acompañados por un fuerte aumento en el oro. La propagación de Ted también aumentó bruscamente a principios de la década de 1980; en 1987 a raíz de la caída del mercado de valores y durante el mundial crisis financiera de 2007-2009, ambos también períodos de precios del oro más fuertes ", según nota de investigación de Oxford Economics.

El precio real o ajustado por la inflación del oro aumentó un promedio de 33 por ciento anual en la década de 1970, 18 por ciento en la década de 1980 y 15.8 por ciento en 2000.

Subrayando todos los escenarios es que un aumento repentino en el estrés económico generalmente alimenta una carrera global por efectivo, lo que obliga a los inversores a vender todo, desde acciones hasta oro. Sin embargo, una vez que la incertidumbre económica comienza a calmarse, la gente vuelve a buscar refugios seguros.

"Durante la Gran Recesión, aunque el oro inicialmente disminuyó junto con otras acciones, encontró su equilibrio y se recuperó más rápido que las acciones recuperadas", dijo Pinos de Ontology a CoinDesk.

La propagación de Ted se disparó hasta 4.6 luego del colapso de Lehman Brothers en agosto de 2008. El oro cayó de $ 920 a $ 680 por onza troy en el período de agosto a octubre, ya que los inversores trataron el metal amarillo como una fuente de liquidez, pero Aún así terminó ese año con ganancias de 5.5 por ciento. Más importante aún, se recuperó en un 24 por ciento en 2009 y llegó a un récord por encima de $ 1,900 en 2011.

Lea más: Primer motor: Bitcoin salta cuando los activos de la Fed superan los $ 6.5T y los comerciantes se centran en reducir a la mitad [19659035] Las recientes variaciones de precios del metal amarillo sugieren que la historia puede repetirse. A medida que el diferencial de Ted aumentó de 0.11 a 1.42 en las cuatro semanas al 27 de marzo, el oro cayó de $ 1,700 a $ 1,450, pero ahora se cotiza cerca de $ 1,725 ​​por onza, habiendo alcanzado un máximo de 7 años de $ 1,747 hace diez días.

Bitcoin también fue tratado como una fuente de liquidez el mes pasado, como lo demuestra la caída cercana al 40 por ciento a niveles inferiores a $ 4,000 vistos el 12 de marzo. Sin embargo, desde entonces, la criptomoneda ha aumentado en casi un 85 por ciento a $ 7,500.

Si los datos históricos del oro y la actividad reciente del mercado son una guía, entonces el camino de menor resistencia para bitcoin parece estar en el lado superior.

Tanto el gobierno de EE. UU. Como la Reserva Federal han desatado enormes cantidades de liquidez en el sistema durante las últimas semanas para contener las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus .

Notablemente, la Fed está ejecutando un programa abierto de compra de activos y su balance general ya ha aumentado a niveles récord por encima de $ 6.5 billones. Mientras tanto, los bancos centrales de Nueva Zelanda a Canadá han reducido las tasas a cero y recientemente han anunciado programas de compra de bonos.

Además, la cantidad de estímulo fiscal anunciado por 22 países en marzo es equivalente al 75 por ciento del producto interno bruto (PIB) mundial, según JPMorgan.

Sin embargo, la mayoría de los gobiernos y Los bancos centrales parecen haberse quedado sin munición. Por lo tanto, si la pandemia de coronavirus continúa extendiéndose o conduce a incumplimientos corporativos, los inversores pueden perder la confianza en las finanzas tradicionales y buscar alternativas como bitcoin y criptomonedas en general.

Moody's Analytics advirtió recientemente sobre el mayor riesgo de impagos corporativos en el sector del petróleo y el gas en todo el mundo, y la debilidad en el entretenimiento y el ocio que da paso a la presión sobre los bienes de consumo duraderos.

"La voluntad de luchar contra la deflación debería ser un buen augurio para Bitcoin", dijo Richard Rosenblum, jefe de operaciones de GSR.

Mientras tanto, Ashish Singhal, CEO y fundador del intercambio de criptomonedas Coinswitch.co, dijo: "En un escenario deflacionario, las posibilidades de tasas de interés negativas son altas, y los usuarios querrían mover sus activos existentes a activos más estables como bitcoin para evitar la pérdida en el valor de sus activos. ”

Las tasas de interés ya están establecidas por debajo de cero en Europa y en Japón y se encuentran en cero o cerca de cero en otros países avanzados.

Además, con los bancos centrales dispuestos a hacer lo que sea necesario para derrotar a la deflación, es probable que el rendimiento real o los rendimientos de los bonos ajustados a la inflación sigan siendo negativos o, en el mejor de los casos, positivos. Como resultado, los activos de rendimiento cero como el oro y el bitcoin pueden atraer a más compradores.

Los analistas del Bank of America señalaron a principios de esta semana que el frenesí de estímulo en medio de la pandemia de coronavirus presionaría las monedas y enviaría oro a $ 3,000 para octubre de 2021.

Mientras que bitcoin podría funcionar bien durante la deflación , Bitcoin y las criptomonedas rara vez han rastreado los desarrollos macro de manera consistente en el pasado. "Las monedas basadas en Blockchain son realmente sus propias bestias", dijo el CEO de Bitcoin Depot, Brandon Mitz.