Primer movimiento: a medida que la Fed reduce las tasas negativas, los Bitcoiners se preguntan qué pasaría si

Después de que la reducción a la mitad de Bitcoin no lograra generar un repunte de los precios, los comerciantes de criptomonedas ya están recurriendo a una nueva tesis de inversión alcista: la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca su tasa de interés de referencia por debajo de cero.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en una entrevista televisada el miércoles que las tasas negativas son " no es algo que estamos viendo ". El comentario decepcionó a los operadores bursátiles de EE. UU. Que esperaban una posición monetaria más fácil, ayudando a bajar el Standard & Poor's 500 en un 1.7% a un mínimo de tres semanas .

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Bitcoin, por otro lado, subió un 6% el miércoles a aproximadamente $ 9,300. La criptomoneda ahora ha recuperado aproximadamente la mitad de lo que perdió en una venta masiva de cuatro días hasta el lunes, cuando Bitcoin experimentó la tercera mitad en sus 11 años de historia .

Algunos analistas predijeron que la reducción a la mitad, que redujo la recompensa en bloque de bitcoin de 12.5 BTC a 6.25 BTC, podría enviar los precios a $ 90,000 o incluso más; La anémica acción del precio en el período previo al evento dejó a algunos toros sintiéndose decepcionados .

Pero la perspectiva de tasas de interés negativas podría ser reavivar el espíritu de los comerciantes – o al menos volver a centrar la atención en el posible uso de Bitcoin como cobertura contra la inflación que podría provenir de una política monetaria históricamente fácil.

A pesar de los comentarios de Powell los operadores de futuros de tasas de interés el miércoles continuaron apostando a que la Fed podría implementar tasas negativas a principios del próximo año, según Reuters . Hasta ahora, la Fed ha confiado en las acciones de política monetaria que utilizó en la crisis financiera de 2008, incluida la reducción de las tasas cercanas a cero e inyectando billones de dólares de dinero nuevo en los mercados globales.

Para los comerciantes de criptomonedas, la nueva apuesta es que las tasas de interés negativas eventualmente podrían ayudar a impulsar la inflación, reduciendo el poder adquisitivo del dólar y, por lo tanto, elevando el precio de bitcoin ( BTC ) en términos de dólares.

"Si las tasas se vuelven negativas, más y más personas se darán cuenta de lo que ya vemos", dijo Omer Ozden, CEO del banco comercial centrado en blockchain RockTree Capital a First Mover en un mensaje de Telegram. "El riesgo no está en BTC. El riesgo está en fiat".

Los precios de Bitcoin subieron un 30% en 2020, un rendimiento envidiable en comparación con los rendimientos en las clases de activos tradicionales. El oro, visto tradicionalmente como una cobertura de inflación, subió solo un 13% este año, mientras que el S&P 500, por coincidencia, también bajó un 13%.

Desde 2014, cuatro bancos centrales importantes han experimentado tasas negativas incluidos el Banco Central Europeo y los de Suiza, Japón y Suecia.

Estados Unidos. El presidente Donald Trump, que no ha evitado usar su púlpito de matón en los últimos años para presionar a la Reserva Federal para que reduzca las tasas, tuiteó el martes que "mientras otros países reciban los beneficios de las tasas negativas, el Estados Unidos también debe aceptar el "REGALO". ¡Grandes números! "

No hace falta decir que una política monetaria más flexible podría ayudar a estimular la economía, lo que probablemente ayudaría a sus posibilidades de reelección en noviembre.

La idea completa de las tasas de interés negativas pueden ser un rasguño de cabeza, por supuesto.

"La práctica de pagar a las personas para pedir dinero prestado les da vuelta todos los modelos financieros", Mati Greenspan, fundadora de divisas y criptomonedas. la firma de investigación Quantum Economics, le dijo a First Mover en un correo electrónico. "De repente, la deuda se convierte en algo codiciado y los ahorros se convierten en una cosa del pasado".

Pero existe cierto apoyo entre los principales economistas estadounidenses para el uso de emergencia de tasas negativas. Narayana Kocherlakota, ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, escribió el mes pasado para Opinión de Bloomberg que los responsables de la política monetaria de los Estados Unidos "deberían luchar contra una recesión que se profundiza rápidamente tomando tasas de interés por debajo de cero ".

En 2016, el difunto profesor de economía de la Universidad Carnegie Mellon, Marvin Goodfriend, argumentó que los bancos centrales deberían considerar las tasas negativas como una "opción de política realista" en una crisis financiera porque las expansiones del balance a gran escala podrían conducir a " destructivo inflacionario finanzas ".

Ariel Zetlin-Jones profesor asociado de economía en Carnegie Mellon, quien ha realizado investigación en redes blockchain dijo el miércoles en una entrevista telefónica que las tasas negativas son un "problema complicado" y podría resultar impopular porque podrían causar "problemas de plomería en el sistema bancario".

Los bancos podrían tratar de trasladar las tasas negativas a los depositantes, y algunos clientes podrían aceptarlas, dado que las recesiones tienden a ser deflacionarias , él dijo. Un informe esta semana del Departamento de Trabajo de EE. UU. Mostró que los precios básicos al consumidor cayeron un 0,4% en abril, una caída récord de en los datos que se remontan a 1957 .

"Incluso si los bancos están cobrando una tasa negativa leve, si cree que los precios continuarán cayendo, todavía está ganando dinero en promedio", dijo Zetlin-Jones.

Algunos ahorradores podrían simplemente elegir retirar su dinero y retener efectivo, para evitar las tasas negativas.

"Pero eso puede no ser algo que quieran hacer", dijo Zetlin-Jones. "Por lo tanto, podrían buscar enviar esos fondos a otra parte, digamos en bonos que pagan algún interés, o en otras clases de activos especulativos, digamos en bitcoin".

A diferencia de muchas acciones, bitcoin no paga dividendos; a diferencia de los bonos, bitcoin no paga ningún cupón.

En ese sentido, las tasas negativas en los EE. UU. reducirían el "costo de oportunidad de mantener activos que no generan ingresos como BTC u oro, lo que podría hacerlos aún más atractivos para los inversores", Kevin Kelly , cofundador de la firma de investigación de criptomonedas Delphi Digital, le dijo a First Mover en un correo electrónico.

"En mi opinión, existe una probabilidad distinta de cero de que la Fed termine tomando tasas por debajo de cero, a pesar de la actitud despectiva de Powell hacia el idea, si persisten las presiones deflacionarias actuales ", escribió Kelly.

¿Una probabilidad distinta de cero? Con la reducción a la mitad de Bitcoin en el pasado, eso podría ser suficiente para salvar el optimismo entre los toros.