Nicolás Litvinoff: "Bitcoin sirve para contrarrestrar los efectos económicos negativos que la crisis trae consigo"

***

El reconocido economista argentino Nicolás Litvinoff, d irector de Estudinero.net compartió en una entrevista exclusiva con DiarioBitcoin sus opiniones sobre el futuro de las criptomonedas en un escenario de pandemia y post-pandemia.

Litvinoff, quien es conocido por sus columnas en el medio La Nación y por sus libros de finanzas, es también un entusiasta de Bitcoin . Quizás uno de los primeros economistas de Argentina en hablar públicamente de las criptomonedas Litvinoff tuvo su primer encuentro con Bitcoin en 2013. Su entusiasmo por las finanzas digitales y la pasión hacia su proyecto personal de plataforma e-learning Estudinero fueron a su parecer los factores que motivaron su fuerte interés por este activo digital.

En aquel momento, cuando la criptomoneda se valoraba cerca de los USD $ 90, las ideas de Nicolás Litvinoff sobre Bitcoin como un activo contra la inversión tal vez se adelantaban a su tiempo. Si bien para la fecha la inflación en Argentina ya era el tema del día, no era ni la sombra de lo que enfrenta la economía nacional en la actualidad. Para ese entonces, tampoco se anticipaba un escenario de crisis pandémica que estremecería la economía mundial.

No, desde ese primer encuentro con la criptomoneda, Litvinoff tuvo la visión de que Bitcoin representaría una alternativa frente a los " responsables del descalabro financiero de las últimas décadas: los bancos centrales y las instituciones financieras ".

Yo lo considero una especie de oro digital. Lo que fue el oro para las generaciones pasadas, yo creo que será Bitcoin para generaciones futuras.

Entrevista a Nicolás Litvinoff

—En medio de la crisis generada por la pandemia ¿Cuál es el papel que están asumiendo los dispositivos digitales como Bitcoin?

—Por la época en que yo conocí Bitcoin el tema de los pagos digitales aquí en Argentina estaba muy poco desarrollado. Entonces el activo era una gran novedad. Luego, la explosión de las Fintech hizo que los pagos digitales -me refiero a QR, las transferencias digitales- empezaran a masificar.

En ese sentido, si pensamos a Bitcoin como un método transaccional para pagos cotidianos, no encuentro que ahí tenga gran potencial, pues existen muchas otras alternativas. MercadoPago por poner un ejemplo. Pero sí le veo gran valor en lo relativo a los pagos transfronterizos, sin restricciones y costos tan elevados. Del mismo modo, sirve como un activo para el resguardo del valor en la crisis.

Creo que el gran atractivo de Bitcoin en épocas de pandemia tiene que ver con que justamente sirve para contrarrestrar los efectos económicos negativos que la crisis trae consigo . Los países deben emitir dinero y endeudarse cada vez más. Sabemos que Bitcoin, por su protocolo, hace justamente lo contrario. Es deflacionario y ese atractivo, ante este panorama de naciones endeudadas y monedas devaluadas es cada vez más importante.

—Durante la cuarentena se ha revalorado el teletrabajo, el comercio en línea y todas las formas de vida y convivencia digital ¿Considera que es una oportunidad para la masificación de la adopción cripto

—Durante la pandemia está sucediendo algo muy curioso. La gente se ve compulsada, obligada, a tener una vida digital. Deben realizar reuniones virtuales, teletrabajo y acudir a herramientas tecnológicas que antes no utilizaban. Aún no sabemos cual será el impacto de esto a largo plazo, pero yo creo que entrará en conflicto con la vida analógica que veníamos teniendo. Cuando pase esta pandemia -que esperemos mar pronto- creo que veremos que muchas de estas nuevas costumbres llegaron a quedarse.

En ese sentido, Bitcoin como él dijo antes, representa un atractivo como reserva de valor e inversión. Pero también hay otros criptoactivos, como Ethereum Zcash o el token de Binance que sin duda tiene esto para una alcalde masa de usuarios.

El tema de la adopción es muy difícil saber cuán cerca o cuán lejos está. La adopción de Bitcoin debe cambiar en algún momento, pero no hay forma de sable si ese tiempo en la historia será ahora. Como dije, Bitcoin ya tiene competidores en la economía formal en lo que son, por ejemplo, los pagos electrónicos.

De todas maneras, me parece que la crisis económica que muy probablemente se avecina, fácilmente que , así como se incrementa el uso de oro como resguardo de valor ante estos problemas, también aumenta el atractivo de Bitcoin para ese propósito, lo que puede provocar un aumento en su demanda.

– Diversos países del mundo han asumido políticas de inyección de liquidez para poder enfrentar la crisis actual, ¿cuál es su opinión en torno a esta medida? ¿Qué impacto tiene en Bitcoin y las criptomonedas?

—Los países claramente están inyectando dinero para poder adelantar algo que se venía diciendo que hace mucho tiempo: el salario universal.

Por otros motivos que se relacionan más con la transmisión de procesos, la robotización y los cambios a nivel tecnológico, desde hace un tiempo se venía previendo una gran masa de trabajadores se iban a quedar sin trabajo en pocos años. De ahí surge la necesidad de que un Estado pueda proporcionar un salario mínimo para personas que se toquen reinsertarse laboralmente, de modo que puedan satisfacer sus necesidades básicas.

Por ejemplo en EE UU le están dando a cada ciudadano un " salario universal " cercano a los USD $ 1.300. Y lo mismo pasa en Argentina y otros países. Estas medidas implican un gran gasto fiscal que puede ser perjudicial. Se tuvo que adelantar un cambio que se venía dando de manera gradual, y aplicarlo de golpe, de forma desorganizada. Puntualmente, como dije antes, esto va a provocar que los mercados financieros sufran, que muchas empresas caigan en bancarrota. Y esto va a resaltar más el atractivo de activos que no tienen esas características, como Bitcoin .

En este contexto me parece que las Fintech Tienen mucho valor porque están eliminando los intermediarios innecesarios. Esto es un ejemplo de cómo la intermediación que no agrega valor a desaparecer. Y en este sentido Bitcoin tiene grandes atribuciones. La persona que posee activos digitales no tiene que pagar el costo de una cuenta bancaria y tiene acceso a su dinero en todo momento. Pero principalmente, es realmente dueño de su activo: porque no es embargable, no es confiscable, no se puede quitar ninguna persona o entidad que no tenga su llave privada. Esto me parece que lo vuelve aún más atractivo en estos momentos.

—En América Latina, países como Argentina o Venezuela ya venían experimentando la importancia. De cara a estas amenazas vulnerables, ¿cómo les afecta esta crisis de pandemia? ¿Qué papel tienen las criptomonedas en estos aspectos?

—Argentina y Venezuela llevaban procesos inflacionarios muy fuertes que podrían agravar el producto de las políticas fiscales que están asumiendo para enfrentar el coronavirus.

En la primera nota que escribí sobre Bitcoin hablé de su posibilidad como un valor contra la contaminación . Desde entonces, el activo no solo ha servido para resguardar valor, sino como una fuente de riqueza importante.

Sin embargo, la gran volatilidad que tiene hace que todavía no pueda ser la primera alternativa de un inversor conservador que, por ejemplo, recurre a dólares u otra moneda dura. Sin embargo, creo que las stablecoins que están vinculados al valor de " monedas duras " -que no tienen que ser dólares, pueden ser euros, libras u otras- incluidas ser alternativas para Argentina y Venezuela.

Aunque consideró que estos activos aún siguen estando en etapas de desarrollo que deben acelerarse en función de convertirse en alternativas reales.

—Algunos habitantes de estos países ya han encontrado un “alivio” en las criptomonedas. ¿Cuál considera que es el principal beneficio que le ven a estos activos?

—Para mi, la principal virtud de uso Bitcoin en la actualidad tiene que ver más con algo especulativo. Lo veo más como un activo cuyo rendimiento se puede evaluar a mediano y largo plazo. No lo veo como un activo transaccional. Como resguardo de valor: sí, sin duda, a largo plazo.

Vale acotar además de, además de tener procesos inflacionarios importantes, tanto Argentina como Venezuela tienen regímenes financieros que son restrictivos a la hora de acceder a monedas extranjeras. En esos países se limita a las personas la compra de dólares, que les permite resguardar la depreciación de la moneda local. En Argentina en estos momentos cada persona puede comprar solo USD $ 200 al mes.

—Cree que a partir de la pandemia veremos un mayor uso de las criptomonedas en estas regiones?

—Quizás de manera indirecta la pandemia podrá acelerar el uso de Bitcoin en estos países. Y eso tiene que ver con lo que venía hablando anteriormente. La nueva vida digital hace que la gente se familiarice más con las finanzas digitales. Los que no lo usaban plataformas de banca en casa o incluso la población no bancarizada que se ha visto en la necesidad de recurrir a estos sistemas.

En ese sentido, Bitcoin también puede ser una alternativa para aquellos no bancarizados que cuentan con un teléfono inteligente . Me parece que la nueva vida digital que estamos viviendo una mayoría en estos momentos, indirectamente, podría ser beneficiario de Bitcoin.

Creo que está provocando que muchos les pierdan miedo a los sistemas de manejo de dinero por Internet . En Argentina, por ejemplo, todavía hay muchas personas que mezclan la tecnología o Internet con el dinero. También es algo tan sencillo como el portal web de un banco.

—En un escenario post-pandemia: ¿Qué considera que será el rol de estos activos a nivel global?

Todavía me cuesta pensar en un escenario post-pandemia. Creo que aún estamos en las etapas iniciales. Considere lo más interesante es esta conjunción entre la vida digital y la vida analógica, y creo que los criptoactivos tienen mucho que ganar en ese campo.

Quizás se pueda agregar que el tema del coronavirus también ha provocado que los países se vuelvan más nacionalistas que cierren las fronteras y se vuelvan más restrictivos. Y mientras más restricciones, más peligros tienen activos como Bitcoin, que no necesita ningún organismo para subsistir y que no son censurables. En este contexto, las criptomonedas podrían encontrar un rol importante en un mundo posterior a la pandemia

—Recientemente Bitcoin experimentó su tercer Reducción a la mitad, un evento que generó muchas expectativas en el ecosistema, ¿cuál es su opinión sobre el evento? ¿Fortalecerá la moneda o es pura especulación?

—El Reducir a la mitad es un fenómeno que me ha dedicado a estudiar bastante. A mi me parece muy positivo para el ecosistema de Bitcoin . En términos de los fundamentos, Reducir a la mitad tienen muchas particularidades.

Durante sus dos reducciones anteriores, Bitcoin Tuvieron un patrón técnico que se repitió: un aumento de precio que comenzó un año antes del Reducción a la mitad y termina un año después. En lo que va del año se ve claramente que hay un rally alcista pre reducir a la mitad . El post- reducir a la mitad lo veremos, pero si se repite el patrón, se espera que vuelva a subir el precio.

Por otro lado, la reducción en los márgenes de ganancias para los mineros -que es de casi un 50% – puede provocar que muchos mineros se vayan, lo que podría repercutir en la seguridad de la red.

En este momento, Reducir a la mitad se da en un escenario donde el mundo va hacia el lado contrario . Los países aumentan la emisión de dinero, mientras que Bitcoin por protocolo la reduce . Esto es sin duda la diferencia de las necesidades gubernamentales que pueden tener los países en momentos particulares, lo cual es positivo en términos de valor.

Más importante, con este Reducir a la mitad la tasa de oferta monetaria de Bitcoin cae por primera vez por debajo del 2% anual. La tasa de precipitación promedio anual que utilizan los bancos centrales de los distintos países para hacer cálculos y proyecciones es del 2%. Entonces, por primera vez Bitcoin tiene una tasa de crecimiento anual que es inferior a la inflación de las principales potencias.

Y esto también es muy significativo, pues al ser la primera moneda deflacionaria, indica algunas de las razones por las cuales su precio debería continuar subiendo. El próximo Reducción a la mitad – que puede llegar a ser en cuatro años, aproximadamente, incluso que puede llegar al índice de valor en función de la escasez (conocido como stock-to-flow) de Bitcoin mar inferior al del oro físico.

Entrevista de Hannah Estefanía Pérez / DiarioBitcoin

Imagen cortesía de Litvinoff