Vanguard ejecutó su piloto de valores digitales respaldados por activos en 40 minutos

La vida útil completa de una seguridad respaldada por activos digitales (ABS) en una cadena de bloques se puede resolver en 40 minutos frente a los 10 a 14 días que tomaría en un entorno basado en papel.

Ese fue el resultado de un piloto revelado por primera vez 11 de junio por el gigante de fondos mutuos Vanguard en asociación con la startup de blockchain Symbiont, Citi, BNY Mellon, State Street y un emisor de ABS sin nombre.

El objetivo del proyecto: ver si se puede simplificar la práctica de Wall Street de reempaquetar deuda contractual, ya sea préstamos de automóviles, hipotecas o deudas de tarjetas de crédito, en bonos vendidos a inversores, conocida como titulización.

"El objetivo general es hacer que el automóvil sea más asequible para más personas", dijo a CoinDesk en una entrevista Warren Pennington, jefe del Grupo de Estrategias FinTech de Gestión de Inversiones de Vanguard. "Proporcione a los emisores de ABS más liquidez para que puedan reinvertir en su negocio, en préstamos para automóviles nuevos y ayudar a que el mercado de automóviles sea más eficiente".

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Si bien el piloto no implicó una transacción en el mundo real, Vanguard supervisó un proceso que incluía varias partes móviles: embalaje préstamos para automóviles en una entidad de propósito especial que los alberga, fijando precios a través de múltiples partes diferentes y un banco de inversión, trabajando con un administrador para cuidar de la entidad y el custodio para mantener el activo y proporcionar información a los inversores que desean comprar o vender en esa información.

En una transacción del mundo real, el emisor de ABS descubriría cómo agrupar los préstamos según el nivel de detalle del préstamo y trabajar con los bancos de inversión en financiamiento temporal y permanente. Los abogados también tendrían que supervisar la creación de la entidad.

"Cada paso del camino es muy manual, es muy inconexo", dijo Pennington. "Hay una pérdida de información en el camino. A los inversores les gustaría poder ver tantos detalles como puedan detrás del ABS ”.

Smith dijo que Citibank actuó como el banco de inversión, tomando la emisión y distribuyéndola directamente al inversionista, que era Vanguard. Los custodios del piloto, BNY Mellon y State Street, permitieron la ejecución autónoma de contratos inteligentes y utilizaron un enfoque de firma múltiple para confirmar la transferencia del instrumento. Cada una de las instituciones financieras también operaba un nodo en la cadena de bloques de la Asamblea de Symbiont para garantizar el consenso.

En general, la fase uno del piloto incluyó la creación de una nueva emisión digital de ABS y el registro de todo el ciclo de vida de la seguridad. Symbiont no tokeniza valores; más bien, se enfoca en emitir valores que son nativos de blockchain.

Cuando el próximo emisor de ABS con el que se integra Symbiont esté listo para emitir una garantía, la compañía planea entrar en producción con el producto, dijo el CEO de Symbiont, Mark Smith.

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"El factor limitante en este momento es la cadencia del emisor", dijo. “Es posible que este emisor en particular no tenga otra emisión este año. Tenemos otros emisores en proceso y la velocidad con la que podemos hacerlos abordar y poder realizar una transacción en vivo dependerá de su capacidad ".

Si bien Vanguard es uno de los principales administradores de activos que trabaja con Symbiont, Smith no pudo comentar si el gigante de fondos mutuos u otra institución financiera lideraría la transacción en vivo.

Comenzar con la emisión de ABS permite que Vanguard apunte a los mercados extrabursátiles (OTC) y también eventualmente trabaje hacia un futuro de préstamos digitales, dijo Pennington.

"Hay una oportunidad para extender esto al origen del préstamo real", dijo. "Entonces se trata de recolectar los préstamos digitales y envolverlos en una entidad".

Vanguard ha estado trabajando con Symbiont desde 2016 y puso en producción por primera vez la cadena de bloques Assembly de la startup en febrero de 2019 en un proyecto de distribución de datos para el reequilibrio de índice pasivo, dijo Smith. (El ensamblaje funciona con el algoritmo de consenso BFT-SMART una solución que, según la compañía, es más privada y tiene tiempos de transacciones más rápidos que la cadena de bloques de Bitcoin). El proyecto permite que los datos de índice se muevan instantáneamente entre los proveedores de índices y el mercado Participantes.

Symbiont también está desarrollando una plataforma de negociación con Vanguard para reducir los costos de transacción para el mercado de divisas de $ 6 billones. (El piloto digital de ABS fue la primera vez que Symbiont trabajó con State Street, un banco custodio que actualmente está investigando la custodia de activos digitales pero ha girado desde volver a instalar la oficina administrativa con un libro mayor distribuido tecnología.)

En el piloto digital de ABS, los participantes hicieron una "emisión oculta" de una seguridad respaldada por activos reales, dijo Smith.

En esfuerzos anteriores antes del piloto anunciado de este mes, Vanguard ya había creado un ABS digital en blockchain y movió efectivo entre los participantes en la cadena.