No es solo el dinero, es la gente en Bitcoin: Anil Lulla

Esta publicación es parte de la revisión del año 2019 de CoinDesk, una colección de 100 artículos de opinión, entrevistas y tomas sobre el estado de blockchain y el mundo. Anil Lulla es cofundador de Delphi Digital, una investigación y una boutique de consultoría especializada en activos digitales.

Anil Lulla cofundó Delphi Digital a mediados de 2018 con cuatro amigos que conoció mientras trabajaba en Bloomberg y Deutsche Bank. Su idea: proporcionar una investigación creíble y práctica para una industria poblada por cazadores de influencia ruidosos y estafadores atrapantes.

"Cuando dejé mi trabajo, mi director gerente, literalmente, no entendía por qué me iba por dinero falso de Internet", dijo Lulla. En cierto modo, este adiós demostró su tesis: que no había nada que alguien pudiera señalar para explicar la propuesta de valor de bitcoin, dijo.

"Si bien personalmente compro el ethos de la criptografía, no estamos vendiendo pensamientos anarquistas, solo ofrecemos una perspectiva sobre por qué debería prestar atención: porque la criptografía es una gran oportunidad de inversión".

Más de un año después, Lulla reflexiona sobre las complejidades del mercado, cómo un fondo que analiza la deuda en dificultades puede ayudarlo a comprender la industria de los tokens, y por qué la criptografía siempre será infinitamente más interesante que el "dinero real".

¿Tiene el ciclo del año pasado? reventar: ¿reveló algo nuevo sobre cómo opera BTC?

Este ciclo ha sido interesante de ver desde una perspectiva de fondo criptográfico, que usa bitcoin como inversión y beta. Vimos que la tesis de la supremacía del mercado de bitcoin se desarrollaba en tiempo real en los primeros dos trimestres, ya que bitcoin continuó recibiendo toda la atención y los alt-bagholders vieron desaparecer sus satoshis. Los titulares y los intereses de inversión que fluyen de nuevo demuestran la reflexividad del mercado. También es interesante considerar en los últimos 12 meses dónde se agregó cada dólar incremental en el mercado. Mientras que algo era dinero nuevo, la mayoría estaba al margen de personas que habían vendido sus posiciones y esperaban regresar.

¿Cuál es el trato con el análisis técnico? ¿Qué te dice realmente, en todo caso?

En Delphi, no utilizamos TA tanto como fundamentales, aunque hemos agregado un poco más porque es un mercado de comerciantes. Si puede ayudar a ejecutar operaciones con precisión el 60 por ciento de las veces, vale la pena. Pero creemos que las ventajas reales de bitcoin sobre los activos tradicionales para el análisis de mercado son los indicadores en cadena. Mi socio Yan lideró nuestro análisis UTXO, que se utilizó para llegar al fondo del mercado al observar las ondas HODL, o cuando ciertos hodlers masivos comienzan a venderse. Es una forma de ayudar a predecir cuándo las personas sacarán efectivo de la mesa en función de sus posibles rendimientos y la presión de venta.

¿Cómo ha afectado la incorporación de titulares institucionales a bitcoin?

Es un cambio lento, pero creemos que Bakkt y Fidelity Será enorme para el mercado a largo plazo. Mi equipo se rió del enfoque dado al lanzamiento de Bakkt y la reacción una vez que no movió la aguja la primera semana. El beneficio de estos productos no es el ingreso de capital a corto plazo, sino que las marcas creíbles están haciendo inversiones a largo plazo porque ven a la criptografía como un proyecto a largo plazo. Esto permite a los inversores tradicionales asumir riesgos que de otro modo no harían con el último cripto unicornio.

¿Delphi obtiene algún crossover de las finanzas tradicionales?

Cada vez que tiene volatilidad en el mercado, tenemos personas cruzando desde ese lado del mercado. Puede que en realidad no estén interesados ​​en hacer una asignación, pero los fondos pueden tener clientes que ven un pico de bitcoin y les preguntan por qué no están asignados a ese activo, o al menos se preguntan qué está pasando. La mayoría de las conversaciones giran en torno a bitcoin. En una visión macro, muchas de las personas que miran seriamente el mercado están comenzando a comprender la propuesta de valor de bitcoin más allá de ser una reserva de valor.

Si 2019 fue el año de Bitcoin, ¿dónde deja eso tokens o proyectos ICO para 2020?

El próximo año se lanzarán muchos "capa uno". Pero, la realidad es que muchos proyectos simbólicos necesitan ayuda para descubrir sus estructuras económicas o de gobernanza. Mientras tanto, muchos de los proyectos que surgieron durante la locura de 2017 se han convertido esencialmente en activos angustiados. Eso no significa necesariamente que sean proyectos muertos. Una de las propuestas de valor más importantes de crypto es la rapidez con la que pueden ocurrir desarrollos. Quizás el más grande es el cambio en ethereum. Ni siquiera estábamos al tanto de las ganancias reales de eficiencia de Optimistic Rollups hasta que Vitalik publicó una publicación de blog. Estas cosas provienen de largos períodos de duro trabajo y luego, para el público en general, parecen salir de la nada.

A veces me avergüenzo de las comparaciones entre criptografía y los primeros días del comercio electrónico, solo por la actividad de inversión. En los años 90, cada sitio web era una iteración del mismo sitio web básico, pero con la criptografía es una evolución constante.

La cantidad de capital que entra también incluye capital humano. Es sorprendente ver lo que la gente está creando. La forma más fácil de hablar sobre la criptografía es que está desintermediando a los intermediarios mientras organizan o incentivan a los grupos a trabajar juntos. Instadapp. Uniswap La componibilidad entre proyectos es increíble. Cosas como esa son las razones por las que creo que este sector finalmente producirá cosas que son valiosas y no le dará a la audiencia mayor opción más que participar. Es algo en lo que estoy dispuesto a apostar mi carrera.