2020 será un gran año para la criptografía.
El "Crypto Winter" de 2018/2019 eliminó muchas (pero ciertamente no todas) las tonterías, y el mercado ha madurado significativamente en los últimos años.
En 2020, espero acelerar la adopción de criptoactivos, y los bloques de construcción clave se implementarán para que las criptomonedas alcancen su potencial a largo plazo de revolucionar la forma en que se almacena y transfiere el valor en todo el mundo.
Creo que mis 85 tesis de hace ~ 7 meses han envejecido bastante bien. Aquí, me centraré en los 15 desarrollos más impactantes que espero ver en 2020.
Inversión institucional
- Entran los macro inversionistas globales
Ray Dalio expuso claramente la macro tesis global para la criptografía cuando dijo:
“Entonces, La gran pregunta que vale la pena considerar en este momento es qué inversiones funcionarán bien en un entorno reflacionario acompañado de grandes obligaciones vencidas y con un conflicto interno significativo entre capitalistas y socialistas, así como conflictos externos. También es un buen momento para preguntar cuál será la próxima mejor moneda o depósito de riqueza cuando la mayoría de los bancos centrales de moneda de reserva quieran devaluar sus monedas en un sistema de moneda fiduciaria ”.
La conclusión de Ray fue: compra oro. En 2020, creo que los grandes inversores globales de macrocobertura de fondos (potencialmente incluso Ray) tomarán públicamente la posición de que Bitcoin es un activo lógico para mantener si cree en esta narrativa.
- Los administradores de activos tradicionales continúan goteando en
Estoy muy alentado por la encuesta de State Street que indica que el 94% de sus clientes poseen activos digitales o productos relacionados, y una encuesta de fondos de dotación en los que el 94% de ellos declararon que invirtieron en activos criptográficos durante el último año.
Espero que este tipo de administradores de activos tradicionales continúen mostrando un gran interés en la criptografía en 2020, pero no esperen entradas masivas de este segmento.
La razón principal de esto es que los incentivos del administrador de cartera no son propicios para alentar grandes asignaciones de criptografía. Actualmente, el cifrado sigue siendo una inversión no consensuada. Si un administrador de cartera se queda atrás invirtiendo en criptografía, y lo hace bien, probablemente obtenga una buena bonificación (pero no los tipos de pagos disponibles para aquellos que invierten su propio dinero o fondos de cobertura 2/20); sin embargo, si funciona mal (o pierden dinero en un problema operativo como un truco de cambio), son despedidos por perder fondos de clientes en "dinero mágico de Internet".
El administrador de cartera que se mantiene con la posición consensuada de no tomar Una apuesta significativa en cripto mantiene su trabajo cómodo. Eventualmente, creo que el consenso cambiará a la posición de que el cifrado tiene un papel que desempeñar en una cartera diversificada, pero no este año.
Inversión minorista
- Crece el comercio de derivados de Bitcoin, se reduce el comercio de Altcoin
Para los comerciantes minoristas activos que buscan ganancias rápidas, el comercio de altcoin de cola larga fue una vez el lugar para encontrar la volatilidad y el potencial que tenían
Ahora, con las monedas alternativas cayendo un 90% desde los máximos, los operadores activos se están moviendo cada vez más hacia el comercio de derivados de bitcoin apalancados, que ofrece la volatilidad que buscan, en un activo que no está en camino a cero.
Espero que los volúmenes en los intercambios de derivados criptográficos regulados en los EE. UU. (Por ejemplo, CME, Bakkt) crezcan fuertemente, pero el centro de actividad de este espacio continuará viniendo de los intercambios que atienden a comerciantes minoristas no estadounidenses (BitMEX y similares) .
- Las estadísticas se apilan (y ganan intereses)
Si bien los derivados son excelentes para los operadores activos, los desarrollos más importantes para aquellos que acumulan criptografía son aquellos que les permiten aumentar fácilmente sus tenencias.
En 2020, esto suceden de dos maneras: 1) La capacidad de ganar criptomonedas para la actividad minorista se acelerará a medida que más empresas de comercio electrónico y pagos integren esto en sus ofertas, y 2) Las tenencias de criptomonedas migrarán cada vez más a lugares donde generan intereses, como BlockFi, Celsius, y Voyager.
- La recolección automatizada de pérdidas fiscales está disponible
Los impuestos criptográficos son un desastre no solo debido a los horrendos informes de muchos intercambios, sino también porque los inversores están perdiendo la capacidad de reducir significativamente sus impuestos mediante la recolección automática de pérdidas fiscales.
El Capital Personal y los robo-advisors hicieron que la recolección de pérdidas tributarias sea la corriente principal de los activos tradicionales, y en 2020, esto finalmente llegará a la criptografía (junto con una mejor información fiscal).
Estructura del mercado
- Menos intercambios, más corretaje
El número de intercambios criptográficos explotó en los últimos años. En 2020, espero que esto se racionalice. Los intercambios son inherentemente negocios de efecto de red (la liquidez engendra liquidez), y los jugadores más pequeños se retrasarán y adquirirán, doblarán o pivotarán sus modelos de negocios.
Espero que aquellos que se destacan en la adquisición y el servicio a los clientes se conviertan en corredores de bolsa y fuente su liquidez de otros intercambios o grandes proveedores de liquidez.
- El uso de custodios de terceros aumenta
Los intercambios y corretaje utilizarán cada vez más custodios de terceros a medida que se centran en sus competencias básicas. Esto hará que el mercado sea más seguro (ya que los activos se custodian con los mejores proveedores de su clase) y eventualmente aumentará la eficiencia del capital, ya que los activos mantenidos en los principales custodios proporcionarán poder de compra en múltiples intercambios.
El surgimiento de soluciones instantáneas de liquidación de criptografía (piense en la Red de intercambio de Silvergate para criptomonedas) de grandes cripto custodios también será un desarrollo importante en 2020, y aumentará aún más la utilidad de los participantes del mercado que mantienen sus activos con estos custodios. [19659033] Crypto Friendly Banks Scale
Obtener cuentas bancarias fiduciarias y servicios de pago ha sido, y seguirá siendo, uno de los mayores problemas para las empresas de cifrado. En todo el mundo, los bancos adversos de alto riesgo continuarán evitando la banca de la industria de la criptografía, proporcionando una oportunidad para que nuevos participantes y jugadores más pequeños llenen la brecha como intermediarios impulsados por la tecnología o bancos de novo de pila completa. En 2020, espero que algunos nuevos participantes se enfrenten a problemas importantes con los reguladores, mientras que aquellos que pueden navegar las presiones regulatorias se ampliarán de manera impresionante.
- Crece el mercado de préstamos
El mercado de préstamos / préstamos criptográficos floreció en 2019, gracias a empresas como Genesis, BlockFi y Celsius.
Espero que los volúmenes continúen expandiéndose significativamente en 2020 en varios vectores : 1) Los comerciantes que piden prestado criptomonedas para acortar y superar las ineficiencias de capital, 2) los inversores que piden prestados dólares usando su criptografía como garantía (mucho más eficiente en impuestos que vender), y 3) las empresas criptográficas se convierten en bancos de facto al tomar depósitos de monedas estables y hacer préstamos de monedas estables.
- El riesgo de contraparte se intensifica
Los riesgos de contraparte por mantener activos con intercambios (p. Ej., Hacks) y procesadores de pagos (p. Ej., Debacle de Bitfinex / Crypto Capital) han sido los más notables hasta la fecha.
Este año, la contraparte El riesgo de incumplimientos por parte de prestatarios criptográficos no garantizados y de contrapartes directas que no cumplen con las operaciones (es decir, Riesgo Herstatt) también podría salir a la luz si vemos una volatilidad a la baja significativa.
Es probable que estos sean brotes más pequeños frente a explosiones sistemáticas y ayudarán a que el mercado madure a medida que los participantes del mercado se vuelvan más exigentes al seleccionar contrapartes y usar soluciones para minimizar estos riesgos.
Stablecoins
- USD Stablecoin Market Cap and Volumes Accelerate
La notable capacidad de recuperación de Tether ha demostrado una demanda insaciable por parte de los participantes del mercado que no son atendidos directamente por los bancos estadounidenses para tener cuentas denominadas en USD para liquidar las transacciones y el valor de la tienda. A pesar de la significativa incertidumbre regulatoria, espero que la capitalización de mercado de Tether continúe creciendo en 2020.
El mercado regulado de USD de moneda estable con respaldo fiduciario (USDC, TUSD, PAX) experimentará enormes tasas de crecimiento (desde una base relativamente pequeña) a medida que se conviertan en el carril de transferencia de dinero para casos de uso que necesiten una solución que 1) esté regulada y 2) se ejecuta en una red abierta (cualquier persona con una billetera criptográfica puede enviar / recibir).
Esta será una posición atractiva que se ubica entre Silvergate Exchange Network (red regulada + cerrada) y Tether (red no regulada + abierta).
- Crecen las monedas estables internacionales
Espero que las monedas estables para muchas otras monedas importantes también comiencen a ganar tracción como un riel de movimiento monetario regulado y abierto para esas monedas.
A más largo plazo, las cosas se ponen realmente interesantes a medida que se desarrollan mercados líquidos entre monedas estables de varias monedas y proporcionan un mercado de divisas 24/7, global, altamente eficiente y accesible para todos (y esquiva el sistema bancario correspondiente). Eventualmente, espero que la capitalización de mercado de las monedas estables supere la de bitcoin.
- Las monedas digitales del banco central (CBDC) siguen siendo principalmente conceptuales
La mayoría de los CBDC contemplados son significativamente diferentes a las monedas estables como el USDC. Con los CBDC, el mantenimiento del registro del valor que poseen las personas y las empresas se centraliza en un banco central. Solo hay unas pocas situaciones en las que un banco central / gobierno es probable que se haga cargo de esta función de mantenimiento de registros (por ejemplo, China).
No espero que se inicien CBDC importantes en 2020 (aparte de PoCs a pequeña escala), pero sí esperar desarrollos significativos en 2021 y más allá.
Uso de mercados emergentes
- La adopción de mercados emergentes continúa creciendo
La adopción de activos criptográficos en mercados con hiperinflación ha crecido significativamente y continuará haciéndolo. La pregunta interesante será si Bitcoin o stablecoins emergen como el principal ganador en estas regiones.
Mi corazón espera que sea bitcoin, pero mi cabeza dice que serán stablecoins.
DeFi
- Innovación impresionante, poca adopción
Los desarrollos más innovadores en cripto continúan en DeFi (préstamos descentralizados, derivados, intercambio, mercados de predicción, etc.), pero el crecimiento de 2020 en esta área es altamente poco probable.
Actualmente, estas soluciones simplemente no resuelven los problemas mejor que las opciones centralizadas, y cada una de las plataformas de contratos inteligentes tiene problemas que complicarán la adopción (con ETH es la complejidad de su hoja de ruta de desarrollo).
DeFi a largo plazo, pero no este año.
Peter Johnson es director de Jump Capital, donde dirige sus inversiones en los sectores de tecnología financiera y criptografía. Desde que se unió a Jump Capital en 2013 como su primer empleado, ha invertido en más de 50 empresas, incluidas muchas de las principales empresas de cifrado. Jump Capital está afiliado al Jump Trading Group, una de las firmas comerciales más grandes en el mercado tradicional y criptográfico.
Las opiniones expresadas aquí son suyas y no representan las opiniones u opiniones de Jump Capital o el Jump Trading Group o sus miembros.
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Referencia: https://www.theblockcrypto.com/post/51876/why-2020-will-be-a-big-year-for-crypto?utm_source=rss&utm_medium=rss