Ignorado pero cierto: todas las proyecciones sobre el próximo crecimiento como resultado de los recortes de impuestos han demostrado ser erróneas. Todas las promesas de que los recortes de impuestos se pagarían por sí mismos: Incorrecto. Todas las promesas de que pagaremos la deuda: Incorrecto.
Lo sé, lo sé, durante años la deuda creciente no ha importado y ese hecho parece dar licencia a aquellos que argumentan que la deuda no importa. Sí, nada importa hasta que lo haga.
Ayer la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) publicó su última perspectiva presupuestaria y es sombría. Nuevamente.
Déficit de billones de dólares hasta donde alcanza la vista, por cada año en la próxima década y la deuda se dispara hacia la estratosfera:
Nos estaremos ahogando en deuda.
Toda pretensión de preocuparse por la deuda o el déficit ha desaparecido por completo del discurso político público. Aunque no hace falta un Nostradamus para imaginar que los republicanos redescubran repentinamente las preocupaciones fiscales cada vez que ya no estén en el poder en algún momento en el futuro. Dejando a un lado la hipocresía percibida, ambas partes, divididas como parecen, acuerdan absolutamente una cosa: aprobar cada presupuesto. Sin una disciplina fiscal en el horizonte, las proyecciones de las CBO parecen correctas en el dinero.
Excepto, por supuesto, que no lo son, ya que no modelan una recesión en el futuro. Nunca:
La realidad es que la deuda y los déficits se expanden a un ritmo aún más acelerado durante las recesiones, ya que el gobierno necesita establecer beneficios y encontrar formas de estimular una economía en contracción. [19659002] En las últimas décadas, el aumento del gasto de la deuda junto con una política monetaria laxa ha sido el combustible principal para seguir minimizando el impacto de las recesiones. Las recesiones, naturalmente, no son populares y no son propicias para la política electoral. Por lo tanto, deben evitarse a toda costa y mantenerse en el menor tiempo posible.
Estoy totalmente de acuerdo, ¿quién quiere millones de desempleados y altas tasas de pobreza? No, pero el problema es que nos hemos expandido en un ciclo de auge y caída cada vez más consecuente. Se necesita cada vez más deuda para producir un crecimiento incremental cada vez menor:
Y aquí estamos, en este momento de un ciclo comercial muy antiguo al comienzo de una década. corren en billones de dólares por venir:
Este es el punto de partida, no el punto final. Medita sobre eso.
Pero, oh, ¿todo ese estímulo que produce crecimiento? Todo sin sentido.
No sucedió:
Donald Trump 16 de diciembre de 2017:
“La economía ahora está en 3%. Nadie pensó que estaría cerca. Creo que podría llegar a 4, 5, y tal vez incluso 6% ” https://t.co/99lEGBKIXE
Último PIB ahora: pic.twitter.com/ka5dl5ZHWh [19659002] – Sven Henrich (@NorthmanTrader) 29 de enero de 2020
Lo que sucedió es que las corporaciones hechas como bandidos vieron su contribución tributaria caer en picada de manera histórica:
[19659002] Ahora escuchamos promesas de cómo se puede pagar la deuda si la Fed simplemente redujera aún más las tasas de interés:
La Fed debería ser inteligente y reducir la tasa para hacer que nuestros intereses sean competitivos con otros países que pagan mucho más bajo a pesar de que somos , de lejos, el alto nivel. ¡Entonces nos concentraríamos en pagar y refinanciar deudas! Casi no hay inflación, ¡este es el momento (2 años tarde)!
– Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 28 de enero de 2020
Muéstrame los países con tasas más bajas y negativas que están pagando de sus deudas. No existen Excepto Alemania tal vez porque tiene un superávit presupuestario. ¿Recuerda eso?
La deuda global es más alta que nunca precisamente debido a las bajas tasas artificiales:
Las bajas tasas permiten una mala disciplina fiscal, lo que hace que la mala disciplina parezca libre de consecuencias. [19659002] Pero hay un problema mayor con el argumento de que las tasas más bajas ayudan a pagar la deuda. Realidad básica.
Si las bajas tasas ayudaron a pagar la deuda, las tasas cero durante años no hicieron nada por el estilo:
El hecho es que el interés sobre la deuda aumentó al igual que la deuda durante tiempos de tasas cero. Pero solo el más mínimo aumento en las tasas produjo una curva acelerada en los intereses de la deuda. Se ha acumulado tanta deuda que las tasas más altas son virtualmente imposibles de mantener la gran cantidad de deuda.
La verdad es que todos estamos atrapados en un ciclo histórico de deuda que requiere cada vez más deuda por un crecimiento cada vez menor. Pero nadie quiere escuchar la verdad porque es impopular:
El problema está en la búsqueda fanática para evitar todas y cada una de las recesiones que seguimos creando burbujas cada vez más grandes y ciclos de ruptura sin realmente eliminar el exceso, de ahí las cargas y obligaciones de la deuda. convertirse en un lastre cada vez mayor para el crecimiento futuro.
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 29 de enero de 2020
Peor: a medida que la trampa de la deuda se vuelve cada vez más intimidante, el miedo a una recesión se hace cada vez más pronunciado. Y con toda la razón. Las corporaciones y el 1% superior han cosechado la mayoría de los beneficios de la deuda y el ciclo de dinero fácil. Y aunque los trabajadores pueden sentirse cómodos con la baja tasa de desempleo actual, también deben saber que son el primer cordero sacrificado cuando llega la próxima recesión. No son los ejecutivos los que son despedidos, son los trabajadores de primera línea los que experimentan la nueva ronda de "dimensionamiento correcto" en nombre de la eficiencia.
Sí, las cosas siempre se ven mejor durante el auge. Pero es comprender el precio pagado por el auge lo que informa quién paga la factura una vez que se desencadena el colapso.
Este auge se ha financiado con deudas y el mundo ahora se está ahogando como nunca antes sin un final a la vista y cero liderazgo en ninguna parte en el horizonte para arreglarlo. La administración Trump ya está promocionando nuevos recortes de impuestos, los de la izquierda ofrecen programas como la condonación de préstamos estudiantiles que hace que el contribuyente asuma la deuda y los bancos centrales alientan a los gobiernos de todo el mundo a participar en un "estímulo fiscal" que es el código para más deuda
La deuda no importará hasta que lo haga, pero tenga en cuenta que lo que se está desarrollando aquí es una tragedia histórica y el próximo ciclo de quiebra nos perseguirá a todos.
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Referencia: https://northmantrader.com/2020/01/29/drowning-in-debt/