Banderas del FMI Riesgo creciente de quiebras en cascada

¿Ha parecido el mercado de valores tan desconectado de la realidad?

Los precios globales de las acciones han estado subiendo desde el inicio de los cierres relacionados con Covid-19 en mediados de marzo, principalmente con la esperanza de cantidades cada vez mayores de estímulo fiscal y monetario.

"Los inversores parecen apostar a que un fuerte apoyo duradero de los bancos centrales mantendrá una recuperación rápida incluso cuando los datos económicos apuntan a una recesión más profunda de lo esperado", escriben los altos funcionarios del Fondo Monetario Internacional Tobias Adrian y Fabio Natalucci en un nuevo blog.

Los economistas sostienen que la reciente estabilidad del mercado puede representar un período de calma antes de las aguas más tormentosas, ya que los efectos económicos negativos de las pérdidas de empleos, la reducción del gasto y el cierre de negocios pesan sobre las perspectivas.

"Los niveles de deuda están aumentando, y las posibles pérdidas crediticias resultantes de las insolvencias podrían poner a prueba la capacidad de recuperación de los bancos en algunos países", escribieron Adrian y Natalucci. "Algunas economías de mercados emergentes y de frontera se enfrentan a riesgos de refinanciamiento, y los países con calificaciones más bajas han comenzado a recuperar el acceso a los mercados solo lentamente".

Entonces, ¿qué podría salir mal?

"Esta divergencia plantea el espectro de otra corrección en los precios de los activos de riesgo en caso de que cambie la actitud de los inversores, lo que representa una amenaza para la recuperación", dice el blog. "Las llamadas manifestaciones del mercado de valores bajistas han ocurrido en el pasado durante períodos de presiones económicas significativas, solo para relajarse rápidamente".

¿Y qué podría desencadenar tal inversión de fortunas para los inversores alcistas? Bastantes cosas:

"La recesión podría ser más profunda y prolongada de lo que los inversores esperan actualmente", afirman Adrian y Natalucci.

“Podría haber una segunda ola de infecciones, con las medidas de contención resultantes. Las tensiones geopolíticas o la ampliación de los disturbios sociales en respuesta a la creciente desigualdad global podrían conducir a una reversión en el sentimiento de los inversores ”, escriben.

Además, "las expectativas sobre el alcance del apoyo de los bancos centrales podrían resultar demasiado optimistas, llevando a los inversores a reevaluar su apetito y fijación de precios del riesgo".