En marzo de 2018, cuando comentando sobre lo que entonces era el segundo mercado alcista inducido por el banco central más largo de todos los tiempos (ahora es el más largo), el CIO de Bank of America, Michael Hartnett, señaló que " El liderazgo del mercado alcista ha estado en activos que proporcionan escaso "crecimiento" y escaso "rendimiento ". Específicamente, los activos de "deflación", como bonos, crédito, acciones de crecimiento (315%), han superado enormemente la inflación activos, por ejemplo, materias primas, efectivo, bancos, acciones de valor (249%) desde QE1. Al mismo tiempo, las acciones estadounidenses (269%) han superado enormemente a las acciones no estadounidenses (106%) desde el lanzamiento de QE1 ".

Y, como sucede cada vez que la Reserva Federal trata de administrar los precios de los activos, estalló otra burbuja: al comentar sobre la hiperinflación en las acciones, Hartnett dijo que "las tasas de interés más bajas en 5,000 años han garantizado una fusión de los activos de riesgo", que el estratega había llamado Icarus Trade desde finales de 2015, señalando que el último, "eC La "burbuja del comercio electrónico", que consiste en AMZN, NFLX, GOOG, TWTR, EBAY, FB, ha aumentado un 617% desde la crisis financiera, lo que la convierte en la tercera burbuja más grande de los últimos 40 años ".

] Avance rápido dos años, un intento fallido de normalizar las tasas de interés, un QE4 y una fusión histórica de expansión múltiple de P / E más tarde, cuando el mismo liderazgo del mercado alcista en activos de "crecimiento" ha llevado al resultado sin precedentes de que las 5 acciones principales ahora representan una mayor participación de capitalización de mercado S & P500 que nunca antes

… y cuando lo que en 2018 era la tercera burbuja más grande de todos los tiempos solo tiene – gracias a 800 recortes de tasas por bancos centrales desde la quiebra de Lehman – ahora ha sido renombrado como " e-Commerce" por BofA's Hartnett, y que, como se muestra en el cuadro a continuación después de haber aumentado más del 1,000% de su mínimos de crisis: se convierte en la burbuja de activos más grande de todos los tiempos .

Al comentar sobre la mayor burbuja de activos de la historia en su último informe de Flow Show, Hartnett lo explica como sigue:

… el dólar de EE. UU. tiene el mejor inicio de año desde 2015, DXY amenaza con la ruptura hacia 104 después del máximo de GFC … impulsado alcistamente por el posicionamiento (consenso bajista US $), política (probabilidad de victoria de Trump o Bloomberg en las elecciones presidenciales de EE. UU. en un nuevo máximo de 77% según el agregador de encuestas Oddschecker.com), y la burbuja con el flujo de capital global g a la burbuja de disrupción tecnológica de Estados Unidos .

Irónicamente, y confirmando la estrategia de barra aplicada por los inversores, incluso cuando el capital global inunda el sector de "crecimiento", una "burbuja gemela" continúa creciendo, con entradas de bonos aparentemente interminable, y solo esta semana los inversores invirtieron la mayor cantidad de dinero en bonos corporativos de IG ($ 13.4BN) …

… además de una entrada de $ 1.2BN en fondos tecnológicos, a pesar de FTC más amplio Acción antimonopolio "Big Tech" en lo que ahora es el sector menos regulado de Estados Unidos:

Mientras tanto, el alivio de los temores de COVID-19 ha prestado una fuerte oferta semanal a los bonos corporativos de HY ($ 3.4bn), acciones de EM ($ 2.7bn) y EM deuda ($ 2.1 mil millones). En resumen, los inversores parecen estar comprando cualquier cosa que no esté clavada, lo que resulta en entradas anualizadas récord en fondos de bonos y acciones.

Por supuesto, la burbuja puede ser la más grande, pero la acción observada ahora es apenas nueva, y hay una palabra familiar para describir lo que está sucediendo: distribución … ya que el dinero más inteligente y rico de la sala, los clientes privados, continúan vendiendo silenciosamente acciones a inversores minoristas, incluso mientras compran más y más y más bonos. [19659002] [19459000019659002] Poniendo todo junto, ¿qué piensa Hartnett, a quien le gusta Michael Wilson de Morgan Stanley, ha sido reacio alcista en esta fusión, piensa que sucede después, y cuándo lo hará? finalmente vender? Su respuesta a continuación:

Nos mantenemos "irracionalmente optimistas" en Q1: posicionamiento aún no "eufórico" y Fed atrapado en "trampa de liquidez"; esperamos que la probabilidad creciente de un "momento Minsky" coincida con el posicionamiento máximo y la liquidez máxima en el segundo trimestre desencadenando una "gran cima" en los activos de riesgo; venda S & P500 cuando PE> 20X, vaya a corto crédito y acciones cuando nuevos mínimos en los rendimientos de los bonos y la apreciación de US $ se vuelvan desastrosamente bajistas, lo que indica una mayor liquidez de la Fed y desatará temores de recesión / incumplimiento.



Referencia: https://www.zerohedge.com/markets/bofa-we-are-witnessing-biggest-asset-bubble-ever-created-central-bank