Charles Evans, de la Fed de Chicago, se ha convertido en un jugador fundamental en las tasas de interés, pero no en los EE. UU.

El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, está influyendo fuertemente en la política monetaria este año, pero no en los Estados Unidos.

Los precios de futuros asignaron un 57% de posibilidades de que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés en su reunión del 30 de enero, según CME Group, un movimiento que se consideraba solo un comodín 1 en 20 tan recientemente como el mes pasado.

Los comerciantes han cambiado su pensamiento por varias razones. Los datos de inflación se han suavizado, con el IPC subyacente cayendo a solo un crecimiento del 1.4%, la tasa más lenta en tres años. El PIB del Reino Unido cayó en noviembre y las ventas minoristas cayeron inesperadamente en diciembre. Incluso una lectura más fuerte de lo esperado de los índices de gerentes de compras del Reino Unido para enero no ha empañado por completo las expectativas de recorte de tasas.

También desempeñaron un papel en el aumento de las expectativas de recorte de tasas han sido los discursos de los principales formuladores de políticas del Banco de Inglaterra, quienes han estado discutiendo si una reducción en las tasas de interés podría proporcionar un seguro contra los riesgos económicos este año.

Los últimos tres discursos formales del Banco de Inglaterra han citado a Evans, incluyendo un discurso central del jefe del banco central.

"Hay argumentos para el enfoque de 'gestión de riesgos' defendido por Charles Evans, entre otros, para minimizar los riesgos de alcanzar el límite inferior efectivo", dijo Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra.

"Este enfoque requiere una flexibilización política más agresiva de lo que prescribiría la perspectiva central de actividad e inflación cuando las tasas de política están cerca de su límite inferior. La relajación adicional proporcionada por dicha estrategia elimina algunos de los sesgos a la baja en los resultados de inflación introducidos por [effective lower bound]. Si es entendido por una proporción suficiente de agentes y afecta sus expectativas, se vuelve aún más poderoso ", dijo.

Jonathan Haskel y Michael Saunders, ambos miembros del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, también escribieron notas a Evans.

“Con una tasa neutral baja y un espacio limitado de política monetaria, la gestión del riesgo implica que la política debe responder de manera asimétrica; si se necesita un ajuste, debe ser gradual; Si se necesita suavizar, debe ocurrir con prontitud. Y cuando la economía está débil, como en la actualidad, es mejor errar del lado de demasiado estímulo en lugar de muy poco ", dijo Saunders.

La Reserva Federal de Chicago, que junto con otras partes de la Reserva Federal están en un período de bloqueo debido a la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, no devolvió múltiples mensajes para un comentario.

Sin embargo, no está claro si el enfoque de Evans ha sido totalmente aceptado por sus colegas estadounidenses.

Mientras que la Fed recortó las tasas de interés tres veces el año pasado en lo que llamaron recortes de seguros, el banco central de EE. UU. no vinculó explícitamente esa acción con la justificación de Evans de la necesidad de una acción más rápida con tasas de interés ya bajas. las tasas son más altas que las del Reino Unido

Incluso después de los tres recortes de tasas, la tasa de interés objetivo de la Fed oscila entre el 1,5% y el 1,75%, por encima del nivel del 0,75% de la tasa preferida del Banco de Inglaterra.

En el Reino Unido, es esta idea de reducción de seguro la que puede ganar el día.

“Si se reducen las tasas y resulta que esto no era necesario, esto conduciría a un resultado económico mucho menos pernicioso que si las tasas fueran no bajado y resulta que se requirió aflojamiento. Después de todo, la inflación es lo suficientemente baja como para que un recorte de tasas 'erróneo' no cause serias preocupaciones al alza sobre los precios ", dijo George Buckley, economista de Nomura en Londres que pronostica un recorte de 25 puntos básicos.