China tiene muchas razones estratégicas para invertir en Blockchain

Byrne Hobart, columnista de CoinDesk, es inversionista, consultora y escritora en Nueva York. Su boletín, The Diff ( diff.substack.com ) cubre los puntos de inflexión en finanzas y tecnología.

En octubre, el presidente de China, Xi Jinping, dijo que China debería " aprovechar la oportunidad " para usar la cadena de bloques. Para los defensores de la criptomoneda, esto es emocionante y confuso. ¿Por qué un país profundamente centralizado querría usar una tecnología intrínsecamente descentralizada? ¿Por qué un país que ejerce un control estricto sobre su moneda querría probar un nuevo sistema de moneda no probado?

La respuesta paradójica es que Xi Jinping no está pensando como un ingeniero (aunque el propio Xi tiene una licenciatura en ingeniería química de Tsinghua). En realidad, tiene una mentalidad completamente diferente: en algún lugar entre el consultor corporativo de blockchain y el estafador de ICO.

Al igual que muchas abstracciones tecnológicas, las blockchains son útiles en ciertos dominios donde sus compensaciones tienen sentido: si necesita un sistema sin un tercero confiable, en el costo de menor rendimiento, es genial. Si está bien con terceros confiables (como lo hacen la mayoría de los consumidores de servicios financieros) y necesita manejar muchas transacciones concurrentes (como lo hacen las plataformas de pago existentes), no es tan bueno.

Pero blockchain también es una tecnología social – Una forma de hacer que los temas aburridos sean emocionantes. El mayor impacto que ha tenido blockchain en los bancos tradicionales es que los convenció brevemente de que las funciones de back-office como la compensación estaban de moda y en las que valía la pena invertir. Dado que las funciones de back-office fueron las primeras en ser automatizadas, funcionan con tecnología bastante crujiente, generalmente diseñada por personas que ahora están retiradas o muertas. (Los restantes COBOL Cowboys funcionan muy bien bajo este acuerdo.)

Los funcionarios del Partido Comunista Chino saben que blockchain es una tecnología popular, y probablemente saben que las aplicaciones son actualmente limitadas. Pero pueden redirigir ese bombo hacia otros objetivos.

Es atípico que un jefe de estado se entusiasme realmente con las formas de optimizar ligeramente los sistemas de TI de back-office de un país. Pero hay dos razones para que se preocupe por usar blockchain.

Optimísticamente, un sistema de título basado en blockchain podría resolver un problema importante en los préstamos chinos: es relativamente fácil para los prestatarios reutilizar la misma garantía . Esto es difícil de medir (si pudieras medirlo, podrías arreglarlo), y no será visible hasta que los prestatarios comiencen a incumplir y más de un prestamista intente apoderarse de la misma garantía.

Pesimista, una nueva moneda digital le daría a China una ventaja para escapar de la hegemonía del dólar, vinculando la economía de China más estrechamente con los receptores de inversión Belt and Road Initiative y Rusia.

Es el último escenario que representa La aplicación blockchain más interesante e importante. En este momento, el comercio mundial está dominado por el dólar: el comercio intraeuropeo ocurre en euros y Japón liquida las transacciones en yenes. Pero la mayoría del comercio entre países que no forman parte de la zona euro todavía se liquida en dólares.

Esto le da a los Estados Unidos una poderosa herramienta de política exterior: Estados Unidos usa sanciones contra individuos y empresas, para hacer cumplir los objetivos de la política. Como casi todas las instituciones financieras globales necesitan usar dólares, todos terminan cumpliendo. Esto no solo implica que los reguladores estadounidenses castiguen a las compañías estadounidenses por infracciones; Estados Unidos también persiguió a los bancos franceses por violar las sanciones de Estados Unidos a pesar de que sus transacciones eran legales en Francia. Es algo análogo al hábito de China de penalizar a las compañías estadounidenses por tratar a Taiwán como país .

En el caso de China / Taiwán, China puede amenazar con interferir con los negocios de las compañías en China. En el caso de las sanciones de EE. UU., EE. UU. Puede paralizar unilateralmente a cualquier institución financiera mundial importante, ya que muchas de ellas hacen negocios en dólares y, lo que es más importante, tienen pasivos denominados en dólares que necesitan renovar.

Si China anunciara, como cuestión de política, que estaba tratando de desdolarizar su economía, provocaría pánico. Bajar el dólar es enormemente costoso e inconveniente, y si lo desean con urgencia implica que están en pánico porque permanecer en un sistema basado en el dólar es más aterrador que arriesgarse a una crisis. Pero si China está explorando una nueva tecnología genial, un sistema moderno y descentralizado, no suena como el pánico en absoluto; Suena como apertura y progreso. Parece que China está relajando su control sobre las transacciones financieras de los ciudadanos, en lugar de aumentar su control sobre los socios comerciales.

(Por supuesto, no sabemos cómo sería la implementación de una primera moneda digital china. no sé cuánto anonimato se construirá. Pero aquí hay algo que sí sabemos: los sistemas de moneda seudónimos como bitcoin se desanonimizan cuando las personas cambian el dinero hacia y desde el fiat; cuando los federales atrapan a un criptoiniciador de dinero, terminarán atrapando todos los clientes de esa persona. El PCCh es la única organización mejor posicionada para desanonimizar a cualquier usuario de criptomonedas chino, dado su seguimiento en profundidad de todo comportamiento en línea y su obligatorio reconocimiento facial para teléfonos inteligentes.]

Cualquiera que haya pasado tiempo en el espacio blockchain desarrolla un cierto escepticismo y una nariz para exagerar. Cuando alguien dice "blockchain", su primera pregunta debería ser "¿Qué es lo que realmente quieren?" En el caso de Xi Jinping, la respuesta es más interesante que el promedio. Pero, si le preocupan los derechos de privacidad en China o la estabilidad política en todo el mundo, también es mucho más preocupante.