(Bloomberg) – La economía mundial que se hunde está sufriendo un choque desinflacionario colosal que podría empujarlo brevemente a un peligroso territorio de deflación por primera vez en décadas.

Con muchas economías nacionales casi cerrándose en un esfuerzo por contienen el coronavirus, los precios de todo, desde petróleo y cobre hasta habitaciones de hotel y comida para llevar en restaurantes, están cayendo.

"Una poderosa marea desinflacionaria está aumentando", dijo Joseph Lupton, economista global de JPMorgan Chase & Co.

Eso es preocupante porque podría alargar lo que puede ser la recesión más profunda desde la Gran Depresión. La disminución del poder de fijación de precios dificulta que las empresas que acumularon deuda en los buenos tiempos cumplan con sus obligaciones. Esto podría incitarlos a realizar recortes adicionales en las nóminas y la inversión o incluso a incumplir sus deudas e ir a la bancarrota.

Si bien los precios débiles o la caída pueden parecer un bien no aleado para los consumidores, una disminución generalizada de los precios deflacionistas puede ser perjudicial para el conjunto economía. Los hogares detienen las compras en previsión de precios cada vez más bajos, y las compañías posponen las inversiones porque ven oportunidades de ganancias limitadas.

Incluso después de que la crisis del coronavirus se alivie, las cicatrices del cierre: desempleo elevado, destrozo de la confianza de los consumidores y las empresas, y escalonamiento vuelve al trabajo: puede mantener controladas las presiones de los precios, lo que lleva a los bancos centrales a mantener las tasas de interés a niveles bajos durante un período prolongado.

"Están en cero durante al menos los próximos dos años", Ethan Harris, jefe de investigación económica global de Bank of America Corp., dijo de la Reserva Federal.

Monetario de la generosidad

Sin embargo, más adelante, existe la posibilidad de que toda la generosidad monetaria, junto con un flujo masivo de gobierno la deuda para pagar medidas para combatir el virus podría generar una acumulación de presiones de precios.

"Es posible que la respuesta a esto a largo plazo pueda tener una consecuencia inflacionaria", f El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, dijo en un seminario web el 2 de abril organizado por la Universidad de Princeton. "Pero en el corto plazo, definitivamente está en el lado desinflacionario / deflacionario".

Lupton y sus colegas economistas de JPMorgan pronosticaron que su índice global de precios al consumidor caerá temporalmente por debajo de su nivel del año anterior en algún momento a mediados de 2020 , la primera vez que ha sucedido en muchas décadas.

Gran parte de eso se debe a la caída de los precios del petróleo. Incluso con su recuperación la semana pasada en los informes de posibles recortes de producción, todavía han bajado un 55% desde el 1 de enero.

Pero otros precios también están cayendo, incluidos los servicios. Durante mucho tiempo se han resistido al tirón a la baja al que han estado sujetos los precios de los bienes comercializados internacionalmente, pero ahora las empresas del sector de servicios están siendo golpeadas por los cierres. Lupton ve que la inflación subyacente mundial, excluyendo los costos de alimentos y energía, cae por debajo del 1% y dice que existe el riesgo de que permanezca allí.

Fuerza desinflacionaria

"La abrumadora fuerza desinflacionaria es bastante grande", Diane Swonk, jefa economista de Grant Thornton en Chicago, dijo a Bloomberg Radio el 3 de abril.

Mientras que los países industriales, con la excepción de Japón, evitaron caer en la deflación a raíz de la crisis financiera de 2008-09, están entrando en este. con la inflación ya en niveles deprimidos.

Quizás la mayor fuente de deflación del mundo en este momento es China, donde los precios al productor registraron una disminución del 0,4% en febrero en comparación con el año anterior después de aumentar el 0,1% en enero. Eso es un lastre para el precio de los productos que se envían al extranjero desde la nación comercial más grande del mundo.

Pero China no es el único país en problemas.

Los restaurantes de cadena en todo Japón han implementado planes de descuento para menús de comida para llevar, incluido Yoshinoya Co., que sirve platos de carne de res con arroz y está llevando a cabo una campaña de 15% de descuento.

Lea más: La deflación es un riesgo real para Japón, dice el ex jefe de economía del BOJ

El 1 de abril, el British Retail Consortium informó que los precios de las tiendas cayeron un 0,8% en marzo, la mayor caída desde mayo de 2018, luego de una caída del 0,6% en febrero.

Y en los EE. UU., las tarifas aéreas nacionales cayeron en un promedio del 14% entre el 4 y el 7 de marzo, según la reserva sitio Hopper.com. Los ingresos promedio por habitación de hotel se desplomaron un 80% durante la semana del 22 al 28 de marzo respecto de los niveles del año anterior, informó la firma de datos de hospitalidad STR.

“En términos de nuestro negocio, COVID-19 no se parece en nada a nosotros. lo he visto antes ”, dijo el director ejecutivo de Marriott International Inc., Arne Sorenson, en un video del 19 de marzo. "Para una empresa que tiene 92 años, es testigo de la Gran Depresión, la Segunda Guerra Mundial y muchas otras crisis económicas y globales, eso es decir algo".

Los inversores parecen estar buscando un largo período de inflación muy baja, según el comercio de valores protegidos contra la inflación, aunque algunos analistas advierten que las lecturas pueden verse distorsionadas por una carrera por efectivo.

Incluso antes de la crisis, los responsables de la política monetaria temían que la inflación fuera demasiado baja para el bien de sus economías. Ahora tienen aún más motivos de preocupación.

"No se puede descartar la deflación, pero me niego a hacer una estimación", dijo Robert Holzman, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo. "Si la deflación se debe a una caída en la economía real, será difícil resolver esto solo a través de instrumentos de política monetaria".

Algunos economistas piensan que es la inflación, no la deflación, ese es el problema.

¿Entonces sucede cuando se levanta el bloqueo y se produce la recuperación, luego de un período de expansión fiscal y monetaria masiva? El profesor emérito de la Escuela de Economía de Londres, Charles Goodhart, y el fundador de Talking Heads Macroeconomía, Manoj Pradhan, escribieron para VOX el 27 de marzo. "La respuesta, como después de las guerras, será un aumento de la inflación, probablemente más del 5% e incluso en el orden del 10% en 2021.

El ex economista jefe de la Casa Blanca, Jason Furman, dijo que la inflación más rápida debería ser bienvenida, no preocupada.

"No creo que debamos temer tener inflación", dijo Furman, quien es ahora profesor de la Universidad de Harvard, dijo a Bloomberg Radio el 2 de abril: "Si tenemos inflación eso sería bueno". Esa sería una buena señal de que tenemos una demanda adecuada. ”

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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/reeling-world-economy-slammed-dangerous-110000440.html