Cómo los actores institucionales como CME, CBOE y Bakkt influyen en el precio de Bitcoin

La introducción de pesos pesados ​​institucionales como CME, CBOE y Bakkt en el espacio de bitcoin fue anunciada por muchos como la clave para solidificar la aceptación general de bitcoin y para impulsar los precios a una luna estabilizada. Si bien esto no se ha desarrollado exactamente como algunos predijeron, todavía es temprano en el juego, y los mercados de futuros de bitcoin posiblemente ejercen una influencia en el precio spot. La calidad y el grado de dicha influencia es discutible, pero en este artículo analizaremos algunas formas en que los mercados de derivados aún jóvenes BTC pueden empujar y llegar a los gráficos.

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Los primeros futuros regulados de Bitcoin y el clima de mercado correspondiente

A finales de 2017, tanto el Chicago Board Options Exchange ( CBOE ) y Chicago Mercantile Exchange ( CME ), introdujeron el comercio de futuros de bitcoin . Esto proporcionó a muchos segmentos del mercado mundial que antes dudaban, una exposición más segura a un activo que muchos consideran demasiado peligroso para tocar. Además, permitió a los comerciantes en países donde Bitcoin era ilegal o muy restringido beneficiarse de los movimientos de los mercados BTC .

Hay mucho debate sobre si estos mercados afectan significativamente el precio spot de Bitcoin y cómo lo hacen, pero comparar mercados en momentos y climas específicos puede ayudar a los analistas a sacar sus propias conclusiones. Cuando los futuros regulados BTC entraron en escena a principios de diciembre de 2017, por ejemplo, los precios de bitcoin ya estaban en rápido ascenso.

El 10 de diciembre, el día en que se lanzaron los futuros de bitcoin CBOE, el precio al contado BTC experimentó un aumento de más del 10% y algunos especularon que el aumento y el meteórico aumento de BTC a un máximo histórico del 17 de diciembre de casi $ 20,000 debido en parte a entusiasmo en torno a los futuros de CME y CBOE. CBOE fue el primero en debutar. Los futuros de CME habían hecho su anuncio dos meses antes, en octubre, y notablemente lanzado en el día exacto del ATH, para ver los precios comenzar un descenso precipitado poco después.

Teórico Manipulación

Por supuesto, se dice que muchos factores distintos de los futuros BTC influyeron en los altos precios de bitcoin de finales de 2017 y principios de 2018. 2017 fue el año del ICO con proyectos emocionantes y cuestionables surgiendo en todas partes. Crypto era, antes de las regulaciones y el reinado de los mercados en los años siguientes, todavía una especie de salvaje oeste financiero.

Si bien existen teorías sobre gigantes financieros que manipulan los mercados al tomar posiciones cortas en los mercados de futuros, y posteriormente influyen en la percepción pública negativamente a través de los principales medios de comunicación, estas acusaciones de manipulación del mercado son ​​difíciles de probar. Aún así, los futuros de bitcoin proporcionaron a los inversores bajistas un nuevo medio para acortar los mercados de criptomonedas, y algunos especularon que esto fue lo que precedió a la consiguiente caída de precios en 2018.

Entrada de Bakkt BTC-Settled Futures, Hipótesis de la brecha de precios

Cuando Bakkt propiedad de Intercontinental Exchange, entró en escena con futuros establecidos físicamente BTC en septiembre de 2019, la influencia del mercado de futuros regulados en el precio spot se volvió menos teórica. A diferencia de los futuros CME bitcoin que se liquidan en efectivo, los futuros liquidados en bitcoin de Bakkt están totalmente garantizados y requieren el movimiento de BTC real al vencimiento del contrato.

Bakkt BTC El interés abierto de futuros alcanza un nuevo máximo histórico. pic.twitter.com/9ve3pdqCtT

– skew (@skewdotcom) 6 de febrero de 2020

Alcanzando un nuevo máximo histórico el 6 de febrero de este año , El interés abierto de Bakkt parecía rastrear un aumento del 17% en el precio spot BTC que comenzó el 24 de enero. Tiene sentido que los mercados de futuros puedan verse afectados correspondientemente por el precio spot BTC pero esto no siempre parece ser el caso históricamente.

Evidenciado por números récord para Bakkt en Noviembre de 2019, en medio de una caída del mercado de $ 1,000 BTC los futuros institucionales a veces parecen mantenerse. Por supuesto, el producto acababa de lanzarse en septiembre, y algunos podrían asignar novedades y sentimientos alcistas con respecto a la participación institucional como la fuerza impulsora allí. Aún así, desde noviembre de 2019 hasta el año nuevo BTC los precios spot rondarían relativamente estables en poco más de $ 7,000, lo que permite especular sobre el poder de la participación institucional para la estabilidad de precios spot.

Las brechas de precios en los mercados de futuros son otro punto de interés. Como notó Jamie Redman de Bitcoin.com en febrero los precios al contado tienden a seguir y "llenar" las brechas de precios en los mercados de futuros. Una brecha en los futuros de CME en ese mismo mes, por ejemplo, fue seguida por una corrección casi inmediata en el mercado spot cuando se reabrió el comercio de futuros. Sin embargo, estas predicciones no siempre funcionan. Algunos recientemente predijeron que “no había más vacíos” el 10 de marzo, y que se estaba trabajando en una corrida de toros. Los precios caerían casi $ 4,000 en los próximos días.

Covid-19 incita al pánico económico, los futuros y las opciones fallan, pero la influencia institucional sigue siendo una fuerza

Los futuros de Bakkt y CME bitcoin han tenido un gran impacto debido a la recesión económica. ahora en marcha como resultado de los temores de coronavirus y los cierres de negocios y viajes, con un sesgo del grupo de análisis de criptografía que señala un "colapso del 50% en el interés abierto de futuros de bitcoin la semana pasada". Casi no hay ninguna actividad en el frente de opciones de CME, y lo mismo ocurre con un Bakkt aún peor.

Visualizando el colapso del 50% en el interés abierto de futuros de bitcoin la semana pasada pic.twitter .com / g0xHPscrHq

– skew (@skewdotcom) 18 de marzo de 2020

CBOE, por su parte, anunció que ya no ofrecería futuros de bitcoin en marzo 2019, pero los contratos actuales siguen siendo negociables hasta que expiren en junio.

Es incierto si los mercados de futuros y opciones institucionales pueden intervenir aquí con un mayor número de contratos y especuladores sorpresa como en las bajas anteriores. A medida que los precios al contado continúan siendo afectados por los medios y las ballenas bitcoin que mueven el peso financiero, los actores institucionales como Bakkt y CME ofrecen indiscutiblemente un foro relativamente nuevo y regulado por el cual los promotores y agitadores en el mundo de las criptomonedas pueden encontrar nuevas formas de aprovechar los mercados, y los analistas pueden obtener más información sobre el precio spot BTC y cómo se mueve en relación con estos.

Sin embargo, con una fuerte regulación, viene el riesgo y la dependencia. Perpetuamente esperando que la SEC apruebe un fondo negociado en bolsa de bitcoin por ejemplo, no suena exactamente como la criptografía descentralizada o sin permiso que muchos acólitos de Satoshi quieren. Además, cuanto más se mueva Bitcoin hacia el dinero institucional, más influencia tendrán estos poderes financieros heredados y reguladores sobre los precios del mercado, para bien o para mal.

¿Crees que los jugadores institucionales son buenos? para bitcoin? Háganos saber en la sección de comentarios a continuación.

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