Cómo sobrevivir a la próxima crisis de jubilación – Quartz

Pocas cosas hacen que las personas se amotinen más rápido que los recortes de pensiones. Las protestas recientes en Francia y Chile se debieron principalmente a los beneficios de jubilación. Incluso si no salen a la calle, en todo el mundo la gente está preocupada de no tener suficiente dinero para retirarse.

Según algunas estimaciones, el mundo es corto $ 400 trillones para pagar sus gastos. envejecimiento de la población. Chile y Francia financian la jubilación de diferentes maneras, pero sufren de peligrosas deficiencias.

Chile tiene un sistema de contribución definida (DC) donde las personas contribuyen a una cuenta y asumen el riesgo de inversión de financiar su jubilación. El gobierno francés ofrece un generoso plan de beneficios definidos (DB), donde el estado paga a sus ciudadanos un ingreso fijo cada año. Ambos sistemas se están quedando cortos, porque no importa cómo financie la jubilación, no puede escapar de una verdad fundamental; la jubilación es costosa y no hay suficiente dinero para ello. O, al menos, no hay suficiente dinero para financiar la duración de la jubilación al nivel de vida que las personas esperan. A medida que los Baby Boomers se jubilan, están poniendo a prueba todo tipo de sistema, y ​​todos tendremos que revisar nuestras expectativas.

¿Qué tan malo es?

El déficit de jubilación se ha vuelto más notable no solo porque una gran población está comenzando a jubilarse, pero debido a que los Baby Boomers son la primera generación en jubilarse con cuentas individuales: los planes tipo 401 (k) en los EE. UU., el Reino Unido y Australia, entre otros. Los economistas del Instituto de Política Económica de izquierda declararon que el sistema 401 (k) era un desastre citando tasas de cobertura del 50% y bajos saldos de activos que no cubrirían una jubilación adecuada.

Pero en general Los jubilados no están peor en comparación con las generaciones anteriores, y en algunos casos pueden estar mejor preparados. La era de la posguerra a menudo se considera un apogeo de la jubilación en Estados Unidos, donde el Seguro Social estaba bien financiado y las personas recibían una generosa pensión de su empleador. Pero, de hecho, en la cima solo el 38% de los trabajadores recibió una pensión DB de su empleador, por lo que la mayoría de las personas dependía de la Seguridad Social. Ahora, más de la mitad de los trabajadores tienen acceso a algún tipo de plan de jubilación. Una mejor cobertura es la razón por la cual el saldo promedio de ahorro para la jubilación de los trabajadores en los EE. UU. Se duplicó entre 1989 y 2016, aumentando de $ 9,300 a aproximadamente $ 20,000, ajustado por la inflación.

Las cuentas de jubilación individuales hacen que las deficiencias que siempre existieron con los planes DB sean más transparentes. El Foro Económico Mundial define una jubilación exitosa como terminar el trabajo a mediados de los 60 con el 70% de su salario por el resto de su vida. Si ese es el objetivo, cualquier déficit refleja la jubilación que queremos, no la que hemos tenido. La jubilación es un concepto relativamente moderno que solo se generalizó después de la Segunda Guerra Mundial. Las personas ahora viven más tiempo y gozan de mejor salud, anticipando gastar hasta un tercio de sus vidas retiradas.

La mayoría de los países tienen un sistema de pensiones DB o DC, o alguna combinación de ambos. Cada uno tiene sus defectos y se puede hacer que ambos funcionen mejor para proporcionar algo cercano a las necesidades de jubilación de las personas.

Los problemas con las pensiones de beneficios definidos

Una gran parte del déficit global de ahorro para la jubilación proviene de las promesas hechas por los planes DB sin dinero para pagarlos.

Una de las dos formas de financiar las pensiones de DB es el modelo financiado, que reserva dinero hoy para pagar a los trabajadores en el futuro. Así es como normalmente se financian las pensiones en el lugar de trabajo, pero muchos empleadores no han ahorrado suficiente dinero. En los Estados Unidos, los pocos empleadores restantes que ofrecen pensiones de DB son en su mayoría municipios estatales y locales. Los estándares contables dudosos y a veces las leyes estatales, permitieron a estos gobiernos tener fondos insuficientes durante décadas. Los estados están tratando de compensar la diferencia invirtiendo en activos más riesgosos como el capital privado que prometen un mayor rendimiento, pero aumentan el riesgo de déficit aún mayores. Las pensiones financiadas en el sector privado tienden a estar en mejor forma porque se enfrentan a normas contables más estrictas. Sin embargo, las bajas tasas de interés representan una fuente de riesgo porque significan rendimientos más pequeños y pasivos estimados más grandes. Esto también ha alentado la inversión en activos más riesgosos, lo que podría conducir a la falta de fondos si hay una caída significativa del mercado.

La mayoría de los planes de pensiones administrados por el gobierno, por el contrario, son de reparto, donde los trabajadores jóvenes pagan impuestos para mantener jubilados actuales. Este sistema depende de tener suficientes jóvenes para mantener el sistema solvente, y el envejecimiento de la población es un problema. El programa de Seguridad Social de EE. UU. Enfrentará déficits en 2033. En otros países con pensiones generosas pero no financiadas, como Brasil, Francia e Italia, los beneficios de jubilación dominan el PIB y desplazan a otros servicios.

Emergente Las economías con grandes poblaciones como China e India pueden enfrentar los mayores problemas. Sus sistemas de jubilación tienen algunas de las clasificaciones más bajas en una medida de adecuación, sostenibilidad e integridad compilada por Mercer . El sistema de pensiones de reparto de China está configurado para quedarse sin dinero en 2035 y la cobertura no es universal. Con su población que envejece rápidamente, los trabajadores chinos enfrentan una gran incertidumbre e inseguridad en la jubilación.

Las pensiones de DB, en teoría, deberían proporcionar una jubilación sin preocupaciones y proporcionar un margen para diversificar el riesgo entre las diferentes generaciones. Pero la promesa de pagar un beneficio de por vida, sin importar lo que pase con los mercados o la población, es muy costosa. Los empleadores y los gobiernos siempre tienen un incentivo para subestimar el costo hasta que sea demasiado tarde.

Los problemas con las pensiones de contribución definida

Después de que los costos de los planes DB se hicieron evidentes, muchos empleadores y algunos gobiernos cambiaron a un sistema DC, donde los trabajadores ahorrar para sí mismos y asumir todos los riesgos. Como no se promete nada, estos planes nunca pueden tener una financiación insuficiente. La mayor preocupación es que las cuentas no serán suficientes para cubrir a las personas jubiladas. Esto ha provocado que los chilenos salgan a la calle y ha generado innumerables artículos sobre una crisis de jubilación.

Pero, como señala el economista Andrew Biggs el jubilado típico en Estados Unidos está mejor de lo que solía estar después de las empresas cambiado a pensiones DC. Las personas tienen más activos de jubilación bajo un régimen DC que lo que tenían bajo DB. Los economistas estiman que en Estados Unidos los ingresos por jubilación aumentaron aproximadamente un 10%, después del ajuste por inflación, para el jubilado medio entre 2000 y 2011, e incluso los jubilados de bajos ingresos tienen más que antes. También estiman que la tasa de reemplazo (la proporción de ingresos de jubilación a ingresos laborales) se ha mantenido bastante estable y el cambio de DB a DC no hizo que los jubilados fueran más dependientes de la Seguridad Social.

Dicho esto, aún podría no ser suficiente para que coincida con las expectativas de la gente para la jubilación. El saldo promedio de los futuros jubilados en Estados Unidos es de $ 300,000 (suponiendo que tengan una cuenta), lo que se traduce en solo $ 15,000 al año a las tasas de interés actuales. Más preocupante es cómo los estadounidenses pueden pagar su atención médica, ya que Medicare no cubre todo. Los jubilados pueden esperar gastar $ 183,000 en gastos de salud pero las estimaciones varían considerablemente.

Y eso no es todo. Estados Unidos, Australia y el Reino Unido no han abordado la parte más difícil de la financiación de la jubilación. La gente ha ahorrado, pero el mercado no proporciona orientación y productos adecuados sobre cómo gastar su dinero después de que dejan de trabajar. Las bajas tasas de interés no solo perjudican a los planes DB, sino que también hacen que sea más difícil para los jubilados gestionar el riesgo de ingresos en la jubilación.

En los mercados emergentes, como Chile, los planes de DC también enfrentan desafíos adicionales. Durante muchos años, los activos fueron administrados por gerentes de altos honorarios que no obtuvieron altos rendimientos pero que aún tomaron una gran parte de los activos de los ahorradores. Muchos chilenos también trabajan en el mercado laboral informal y no hicieron contribuciones, lo que les deja con escasos ahorros para la jubilación. El caso chileno muestra que las pensiones de DC funcionan mejor, en cualquier país, cuando se combina con un modesto beneficio estatal garantizado que proporciona un piso de ingresos sostenibles.

¿Cuál es la solución?

Abordar el déficit de jubilación requerirá una combinación de más ahorro y mejor educación financiera. Tanto los hogares como los patrocinadores de pensiones deben ahorrar más.

En un sistema DC, las cuentas de jubilación también deben hacerse más accesibles. En los Estados Unidos, solo la mitad de los estadounidenses tienen acceso a ellos. La recientemente aprobada SECURE Act que hace que sea más barato para los pequeños planes ofrecer cuentas de jubilación y todos los patrocinadores de DC para ofrecer anualidades, es un paso positivo. Australia ofrece un buen modelo, donde las cuentas son obligatorias y las tasas de ahorro son altas.

Donde todavía existen planes de DB, una sociedad que envejece significa que la prefinanciación es un mejor modelo. Las pensiones también deben estar sujetas a mejores estándares de contabilidad que les exijan que den cuenta de inversiones arriesgadas.

El problema más grande puede no estar relacionado con la generación de un ingreso adecuado, sino con el pago de cuidados a largo plazo. A medida que las personas envejecen, sus probabilidades de desarrollar demencia aumentan . Ningún país ha descubierto una buena manera de pagar la atención a largo plazo sin ejercer una gran presión sobre las familias que a menudo terminan actuando como cuidadores primarios. También debemos aceptar que muchas personas tendrán que trabajar más tiempo. Retirarse a los 62, o incluso a los 68, puede no ser realista. Esto no significa que todos necesitemos trabajar a tiempo completo en nuestros 70 años, con un trabajo por contrato o de medio tiempo que potencialmente brinde un puente para hacer posible una jubilación completa.

Esto es lo más aterrador: incluso en el mejor -diseñado sistemas, casi nadie hoy ganará suficiente dinero en su vida para no trabajar durante 20 o 30 años al final de su vida. Esto es cierto sin importar quién paga la jubilación: el individuo, su empleador o el gobierno.