Cómo Wall Street y la Fed se equivocaron en 2019

Muchos en Wall Street entraron en 2019 esperando dos alzas de tasas. Pero, en cambio, la Fed recortó las tasas tres veces frente a las incertidumbres comerciales, un crecimiento global más débil y presiones inflacionarias tibias.

Hace un año, los analistas de Wall Street estaban presentando sus notas de perspectivas para 2019, prediciendo una economía estadounidense sólida que Continuar extendiendo la expansión. En noviembre de 2018, el desempleo era del 3,7%, mostrando un mercado laboral saludable. Y la inflación, medida por los gastos básicos de consumo personal, registró un 1,9% interanual, cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

La Reserva Federal señaló que la economía parecía preparada para absorber nuevas subidas de tasas.

"Los funcionarios de la Reserva Federal pueden chocar entre sí ya que la economía excede el pleno empleo mientras la inflación se acerca al objetivo", escribió BofA, pronosticando cuatro alzas de tasas en 2019.

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En los días siguientes, el mercado experimentaría una fuerte liquidación, enviando a Wall Street a revisar sus predicciones sobre las tasas hasta el año nuevo. Aún así, ninguna tienda predijo que la Fed cambiaría las tasas tan pronto, incluida la propia Fed.

<h2 class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em ) – sm "type =" text "content =" Dos alzas y una advertencia cautelosa "data-reactid =" 41 "> Dos alzas y una advertencia cautelosa

Dirigido a la Reserva Federal reunión final del año, el 19 de diciembre, el Dow Jones había perdido más del 8% y la curva de rendimiento se estaba aplanando ligeramente.

Varios bancos señalaron que las condiciones financieras se endurecieron al reducir sus expectativas sobre cuántas veces la Fed subiría las tasas en 2019. BofA, además de JPMorgan Chase y Barclays, revisó las proyecciones para las alzas de tasas de 2019 de cuatro a dos.

Goldman Sachs, que originalmente había pronosticado cinco alzas de tasas en 2019, revisó su pronóstico modal para alzas de tasas a tres. Goldman Sachs agregó que solo había una "pequeña posibilidad" de recortes de tasas.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La propia Fed también estaba señalando más subidas de tasas. Cuando realizó su" subida moderada "en diciembre de 2018, aumentó las tasas en 25 puntos básicos, pero proyectó dos subidas de tasas más en 2019. Dos alzas de tasas fueron más bajas que sus proyecciones anteriores a principios de año, pero no obstante descartaron la posibilidad de una reducción de tasas ". data-reactid = "45"> La propia Fed también estaba señalando más alzas de tasas. Cuando entregó su "alza moderada" en diciembre de 2018, aumentó las tasas en 25 puntos básicos, pero proyectó dos subidas de tasas más en 2019. Dos alzas de tasas fueron más bajas que sus proyecciones anteriores a principios de año, pero no obstante descartó la posibilidad de un recorte de tasas.

Capital Economics no estaba tan convencido, argumentando que las alzas de tasas en 2018 pueden haber sido un "error de política". Dos días después de la reunión de diciembre de 2018, CapEcon escribió ese estímulo de desvanecimiento Los recortes de impuestos de Trump frenarían el crecimiento económico y obligarían a la Fed a flexibilizar la política.

"Creemos que eso eventualmente impulsará a la Fed a revertir el rumbo, entregando algo así como 75 pb de reducción de tasas a principios de 2020", escribió Capital Economics. ] La Fed entregó exactamente eso: 75 puntos básicos de recortes. Pero en 2019.

<h2 class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = " Cambio de sentido de la Fed "data-reactid =" 49 "> Cambio de sentido de la Fed

Los funcionarios de la Fed han reconocido que el cambio de política ha sido bastante dramático. En un año que el presidente de la Fed, Jerome Powell, describió como "lejos de ser aburrido", el banco central hizo una pausa en los movimientos de tasas, luego recortó las tasas en tres reuniones sucesivas y luego volvió a detenerse en los movimientos de tasas.

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<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" El mercado laboral continuó apretándose, pero la inflación bajó a medida que las proyecciones para el crecimiento mundial cayeron y las negociaciones entre Estados Unidos y China se convirtieron en un arancel tit-for-tat guerra . Como la curva de rendimiento desató las preocupaciones de recesión, la Fed se comprometió a "actuar según corresponda" para mantener la expansión, ya que recortó en 75 puntos básicos a un rango objetivo entre 1.50% y 1.75%. " data-reactid = "75"> El mercado laboral continuó apretándose, pero la inflación disminuyó a medida que las proyecciones para el crecimiento mundial cayeron y las negociaciones entre Estados Unidos y China se convirtieron en una guerra arancelaria tit-for-tat . A medida que la curva de rendimiento desató las preocupaciones de recesión, la Fed se comprometió a "actuar según corresponda" para mantener la expansión, ya que redujo en 75 puntos básicos a un rango objetivo entre 1.50% y 1.75%.

dijeron que se sienten cómodos con las tasas actuales, pero tienen opiniones diferentes sobre si los "recortes de seguros" de este año fueron diseñados para deshacer los aumentos de tasas de 2018.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb ( 1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" En abril de 2019, el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard le dijo a Yahoo Finance que la Fed confundió mercados en diciembre de 2018 al decir que elevaría las tasas y al mismo tiempo señalaría una desaceleración de la economía en 2019. "data-reactid =" 77 "> En abril de 2019, el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard dijo a Yahoo Finance La Fed confundió los mercados en diciembre de 2018 al decir que aumentaría las tasas y al mismo tiempo señalaría una desaceleración económica en 2019. [19659025] "Intentamos hacer una caminata más moderada, no salió muy bien", dijo Bullard, quien dijo que no apoyaba esa caminata.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0 em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Por su parte, Powell ha dicho que se siente cómodo con las acciones de la Fed este año, pero no ve los recortes de tasas como una validación de la subida de tasas de diciembre como un "error". En una conferencia de prensa la semana pasada Powell dijo que los recortes de seguros reflejaban cambios en los "hechos sobre el terreno" y defendió las subidas de tasas del banco central en 2018. " data-reactid = "79"> Por su parte, Powell ha dicho que se siente cómodo con las acciones de la Fed este año, pero no ve los recortes de tasas como una validación de la subida de tasas de diciembre como un "error". En un conferencia de prensa la semana pasada Powell dijo que los recortes de seguros reflejaron un cambio en los "hechos sobre el terreno" y defendió las alzas de tasas del banco central en 2018.

"Tomamos medidas para hacer que [rates] fuera menos complaciente, y eso parecía ser lo correcto ", dijo Powell. "Todavía me parece lo correcto en retrospectiva".

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "En los gráficos de puntos más recientes de la Fed, el banco central no telegrafió cambios de tasas hasta 2020. La próxima reunión de la Fed, y la primera de 2020, tendrá lugar el 28 de enero y enero. 29. " data-reactid = "81"> En las parcelas de puntos más recientes de la Fed, el banco central no telegrafió cambios de tasas hasta 2020. La próxima reunión de la Fed, y la primera de 2020, tendrá lugar el 28 de enero y enero. 29.

<p class = "lienzo-átomo lienzo-texto Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = " Brian Cheung es un reportero que cubre la industria bancaria y la intersección de las finanzas y la política de Yahoo Finance. Puede seguirlo en Twitter @bcheungz . " data-reactid = "91"> Brian Cheung es un reportero que cubre la industria bancaria y la intersección de las finanzas y la política de Yahoo Finance. Puedes seguirlo en Twitter @bcheungz .

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Lea las últimas noticias financieras y comerciales de Yahoo Finance "data-reactid = "98"> Lea las últimas noticias financieras y comerciales de Yahoo Finance

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