De dos mentes: imparable: la mayor depresión y el efecto de riqueza inversa

10 de junio de 2020

Estamos entrando en la mayor depresión porque no hay salida.

Me he esforzado por explicar por qué la mayor depresión es imparable en publicaciones recientes:

La caída del dominó Covid-19 : El mundo es insolvente
16 de marzo de 2020

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31 de marzo de 2020

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18 de mayo de 2020

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30 de mayo de 2020

Trataré de resumir todo esto de la manera más simple posible:

1. La estructura de costos de la economía global ha sido fatalmente distorsionada por las políticas del banco central
de inflar burbujas de activos y reducir las tasas de interés a casi cero.

2. Los ingresos del trabajo se han estancado o erosionado desde la era de la globalización / financiarización
despegó alrededor del año 2000.

3. Todo cuesta demasiado, es decir, ya no es asequible solo con las ganancias, por lo que la única forma de
Mantener el estilo de vida costoso actual es pedir dinero prestado y usarlo para pagar los gastos actuales. Esta
Es cierto para todos los sectores: hogar, empresas y gobierno.

4. Como resultado, todos ahora necesitan cada dólar de ingresos solo para pagar sus gastos, incluidos
intereses y capital sobre sus deudas crecientes. No hay holgura (buffers) en el sistema.

5. Esto se puede visualizar como una fila de fichas de dominó. Una vez que cae el primer dominó, cada dominó será derribado.

Por ejemplo: un trabajador es despedido y ya no puede permitirse ir a un restaurante favorito. los
Los gastos del restaurante son tan altos que no puede sobrevivir con el tráfico reducido de clientes, por lo que cierra. los
los gastos del arrendador comercial son tan altos que no puede permitirse el lujo de reducir los alquileres, pero como no es un negocio
puede pagar rentas altas, el espacio está vacío y el propietario queda en bancarrota. El banco titular de la hipoteca.
luego tiene que absorber una pérdida asombrosa porque la propiedad ya no vale mucho porque un edificio
sin inquilinos es solo un pozo de gastos y sin ingresos.

El negocio de restaurantes que alguna vez fue valioso ahora vale cero. La propiedad comercial que alguna vez fue valiosa
también vale cero porque el propietario debe continuar pagando impuestos a la propiedad, tarifas locales y mantenimiento
incluso si no hay inquilinos.

La caída del dominó desencadena un efecto de riqueza inversa un tema que Gordon Long y yo discutimos
en un nuevo podcast

¿Un efecto de riqueza inversa? (41:52). Esto es importante porque el efecto riqueza – el
El estado psicológico de euforia creado cuando los activos de uno aumentan constantemente de valor, ha sido un
impulsor central del consumo desde que la Reserva Federal transformó la economía en una burbuja
Economía a fines de la década de 1990.

Cuando nos sentimos más ricos porque nuestros activos están aumentando, es cada vez más probable que aprovechemos ese nuevo descubrimiento
riqueza mediante el préstamo de dinero para cumplir nuestros deseos de bienes y servicios no esenciales. Desde la Fed
ha suprimido las tasas de interés, el costo de pedir prestado contra la casa o comprar un auto nuevo parecía
notablemente asequible, especialmente en comparación con los grandes aumentos en la riqueza generados por el aumento de los activos.

Desafortunadamente, mientras que el efecto riqueza puede revertirse, las deudas deben pagarse independientemente.
Los pagos de la deuda son para siempre, mientras que el efecto riqueza es fugaz.

El engaño masivo actual es que la Reserva Federal puede rescatar a todos con efectivo gratuito.
Pero tenemos que tener en cuenta lo que la Fed no puede hacer:

1. No puede revertir la desigualdad de riqueza sin precedentes que sus políticas han llevado al punto de
colapso civil.

2. No puede hacer que las personas asuman los riesgos y las angustias de iniciar nuevos negocios.

3. No puede obligar a los empleadores a contratar más empleados.

4. No puede hacer que las empresas no rentables sean rentables.

5. No puede obligar a las personas a comprar activos a precios que ya no tienen sentido financiero.

6. No puede hacer que las empresas insolventes y los gobiernos locales sean solventes.

7. No puede obligar a las personas que ahora se dan cuenta de que su prioridad es ahorrar dinero para gastar su efectivo,
incluso si la Reserva Federal impone tasas de interés negativas, por lo que cuesta dinero tener ahorros.

8. No puede reducir la estructura de costos inasequibles de toda la economía.

9. No puede desvincular todas las dependencias financieras en el sistema financiero que lo hacen
tan vulnerable a la primera caída del dominó.

10. No puede evitar que la gente venda sus activos.

En resumen, no puede detener el efecto de riqueza inversa. Estamos entrando en la mayor depresión
porque no hay salida O bien riqueza fantasma de burbujas de activos desaparece por completo,
o el poder adquisitivo fantasma de la moneda fiduciaria desaparece. Ambos caminos conducen a lo mismo
destino: colapso sistémico.

Podcasts recientes:

¿Un efecto de riqueza inversa? (41:52)

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