– Publicado: viernes 31 de enero de 2020 | Imprimir | Disqus

Dave Kranzler

La valoración total del mercado estadounidense en $ 33.9 billones es 157.4% del último PIB reportado. Es la valoración más alta del mercado. Cuanto más intenten los responsables políticos impulsar e impulsar el mercado al alza, peores serán las consecuencias a la baja cuando la alfombra se retire de las existencias. El desencadenante podría ser cualquier cosa. Eventualmente, el mercado reconocerá y aceptará el hecho de que la economía está empeorando y las ganancias continuarán disminuyendo. Pero la realidad fundamental es solo uno de los muchos catalizadores posibles que causarán una caída dolorosa en el mercado de valores.

Por ahora, el mercado de valores en alza está dando forma a la narrativa de Wall Street y transmitiendo a través de los principales medios de comunicación que la economía está en buena forma. Lo curioso es que el mercado de valores no es la economía real. Pero esto es:

Sin duda, el aumento de los precios de las acciones mejora la riqueza y la capacidad de gasto del 1% superior que posee acciones fuera de sus fondos de jubilación. Pero esa riqueza no "gotea" hacia el hogar promedio de la clase media (todos los que están por debajo del 1% superior de la población demográfica). Veamos brevemente algunos hechos.

He estado defendiendo durante varios meses que el volumen de envío de carga es una herramienta valiosa para medir el nivel relativo de actividad económica:

El índice de volumen de envío de carga de Cass se derrumbó casi 8% interanual en diciembre. Este número incluye el crecimiento en las entregas de cumplimiento de compras en línea y hubiera sido peor si las compras en línea no estuvieran tomando participación de mercado en las tiendas físicas. El índice ha caído a su nivel de diciembre de 2009, que es parte del período de tiempo que el NBER ha declarado que la economía está en recesión.

Los datos de Cass se ven reforzados por la fuerte caída en el Índice Báltico seco. El BDI mide la actividad mundial de envío de carga marítima y se considera un indicador líder de la demanda mundial de productos básicos y materias primas. Esto incluye los buques entrantes / salientes hacia y desde los EE. UU. No solo la economía global, incluido el debilitamiento de los EE. UU., El FMI ha reducido su perspectiva de crecimiento económico global para 2020 y 2021.

El Índice Económico Principal de la Junta de la Conferencia publicado el jueves mostró una caída del 0.3% frente a la disminución del 0.2% esperada. El índice ahora ha disminuido en cinco de los últimos seis meses de 2019. Sin el gran avance en el mercado de valores, el índice habría caído aún más. El aumento de las solicitudes de desempleo (hmmm …) fue el mayor contribuyente a la disminución. YoY para diciembre, el índice ganó solo 0.1%, el cambio anual más débil desde noviembre de 2009.

Una de las falsas narrativas promovidas por los parlantes y Wall St. es la idea de que el consumidor sigue siendo fuerte. Incorrecto. El gasto del consumidor más allá de las necesidades está siendo impulsado por el acceso más fácil al crédito en mi vida. Evidencia de esto es el rápido crecimiento en préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y personales. Y, de hecho, más de un tercio de todos los hogares informan que usan tarjetas de crédito para llegar a fin de mes todos los meses.

Pero como evidencia del deterioro de la salud financiera del consumidor, las acciones de Discover (DFS) cayeron un 11,1% el viernes a pesar de "golpes". "Estimaciones de ganancias. La daga en el trimestre de Discover fueron las cancelaciones de préstamos, que saltaron al 4% del saldo pendiente. Esta es la tasa de cancelación más alta desde que la tasa de cancelación de DFS alcanzó un máximo del 5% durante la crisis financiera. Las tasas de morosidad también se están acelerando. Sobre una base interanual para el cuarto trimestre, las moras de más de 30 días aumentaron un 11%, mientras que las moras de más de 90 días aumentaron un 13%. Para los préstamos con tarjeta de crédito, los morosidad de más de 30 días aumentaron un 14% y los morosidad de más de 90 días se dispararon un 15%.

De hecho, las reservas para préstamos incobrables están comenzando a aumentar a una tasa de dos dígitos en muchos bancos y compañías financieras. El consumidor promedio se estira, un hecho que se muestra en los números que nunca se informan en los principales medios de comunicación o Wall Street. La última vez que los datos financieros del banco evidencian un aumento de la angustia por los préstamos al consumidor como este fue a fines de 2007. Sabemos cómo se desarrolló. Esta vez, las burbujas son más grandes, el fraude se disfraza mejor y los hogares y los encargados de formular políticas están aún menos preparados para lo inevitable.

Es por eso que el oro ha subido un 24% desde mayo de 2019, superando el mercado de valores y la mayoría de los demás financiados. o inversiones en productos básicos. No, tiene muy poco que ver, en todo caso, con el miedo al coronavirus. Pero es por eso que los gerentes de precios de oro del Banco Central occidental y del banco de lingotes están teniendo dificultades para contener el aumento del precio.

Dave Kranzler

Diario de Inventario de Investigación de Minería Dinámica






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