(Bloomberg) – Mario Draghi se ha encerrado en la política monetaria durante los próximos tres años mientras lega varias tareas difíciles a su sucesor al frente del Banco Central Europeo, según una encuesta de economistas de Bloomberg.
La mayoría de los encuestados dijo que el BCE no elevará las tasas de interés hasta finales de 2022, y que las compras de activos finalizarán unos tres meses antes. Todos predijeron que los funcionarios mantendrán la política en suspenso cuando se reúnan el 24 de octubre, después de su gran impulso de estímulo monetario en septiembre.
Mientras tanto, la ex jefa del Fondo Monetario Internacional Christine Lagarde, quien asumirá el control cuando Draghi se vaya a a finales de mes, se espera que reescriba las reglas para la compra de activos y ajuste el compromiso de mantener las tasas bajas hasta que la inflación esté firmemente en línea con la meta del BCE. También es probable que intente convencer a los gobiernos para que aumenten el estímulo fiscal.
"Realmente estamos buscando ese mensaje del banco central para que los gobiernos salgan y gasten: 'ayúdenme, trabajen conmigo'", Karen Ward, jefe de estrategia de mercado para EMEA en JP Morgan Asset Management, dijo en Bloomberg Television. "Todos sabemos que el conjunto de herramientas del BCE es bastante seco".
Lo que dicen los economistas de Bloomberg
"Draghi probablemente reiterará, si no se intensifica, los llamamientos para que la política fiscal desempeñe un papel más importante … Más detalles sobre la moneda es poco probable que surjan políticas. Draghi se va con asuntos pendientes en el programa de estímulo, pero su sucesora, Christine Lagarde, tendrá que presidir los debates restantes sobre la compra de activos. ”
– David Powell y Maeva Cousin. Lea su PREVISIÓN DEL BCE
Los economistas estiman que al banco central le quedan cerca de 320 mil millones de euros ($ 356 mil millones) de espacio de compra, después de haber acumulado previamente 2.6 billones de euros de deuda. Según el cálculo más simple, suponiendo compras a un ritmo mensual de 20 mil millones de euros y un universo estable de activos elegibles, eso significa que los formuladores de políticas se quedarán sin forraje a principios de 2021.
Los encuestados predicen un cambio en las reglas de compra de activos por El próximo septiembre. Ni aumentar los límites sobre la cantidad de bonos que el BCE puede comprar, ni un cambio en la forma en que las compras se distribuyen entre los países han sido opciones aceptables en las discusiones en el pasado.
Se anticipan cambios en la orientación a futuro del BCE a principios de 2021 , aunque un deterioro de las perspectivas económicas podría obligar a los encargados de formular políticas mucho antes. El FMI recortó sus pronósticos de crecimiento para la zona del euro el martes, viendo una expansión de solo 1.4% el próximo año.
Se esperan nuevos pronósticos en diciembre e incluirán las primeras estimaciones para 2022. Mientras que los economistas vieron los riesgos de las tensiones comerciales al caos del Brexit retrocediendo un poco desde la ronda de encuestas anterior, es probable que las nuevas proyecciones aún estén sujetas a un alto grado de incertidumbre, lo que refuerza la necesidad de apoyo gubernamental para apuntalar el impulso de crecimiento.
La inflación se encuentra en torno al 1%, apenas la mitad del BCE Gol. El gobernador austríaco Robert Holzmann sugirió esta semana reducir el objetivo, cuestionando el punto de un esfuerzo monetario masivo que solo podría lograr un pequeño impulso.
"El BCE está confundido por una recesión cíclica que invalida sus modelos", dijo Alastair Winter, un asesor económico de Global Alliance Partners. "Se puede hacer muy poco a través de la política monetaria, y el trabajo de Lagarde es proporcionar apoyo 'moral' para legitimar las medidas fiscales y luego comprar los nuevos bonos que los financian".
(Actualizaciones con comentarios de Holzmann de Austria en el noveno párrafo). [19659015] Para contactar a los periodistas en esta historia: Yuko Takeo en Frankfurt en ytakeo2@bloomberg.net; Catarina Saraiva en Houston en asaraiva5@bloomberg.net; Joshua Robinson en Londres en jrobinson37@bloomberg.net
Para contactar a los editores responsables para esta historia: Paul Gordon en pgordon6@bloomberg.net, Jana Randow
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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/ecb-draghi-seen-locking-three-040010537.html