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Uno de los principales economistas de la Junta de la Reserva Federal dijo que una recesión en los Estados Unidos podría conducir a ambos cortos – y el Tesoro a más largo plazo rinde cerca de cero, lo que limita las herramientas que tiene el banco central para ayudar a la economía.
Michael Kiley, subdirector de la unidad de estabilidad financiera de la Junta de la Reserva Federal, dijo que incluso una recesión moderada en los Estados Unidos "puede dar como resultado tasas de interés cercanas a cero con vencimientos largos, lo que acerca la experiencia de los Estados Unidos a lo que se ve en Europa y Japón ". La investigación fue publicada en el sitio web de la Junta de la Fed el miércoles.
La tasa de política nocturna de la Fed se redujo a casi cero en 2008 y se mantuvo allí hasta 2015, pero las tasas a largo plazo se mantuvieron muy por encima de ese nivel.
La conclusión de la investigación plantea preguntas sobre la efectividad potencial en la próxima recesión de la reubicación de la relajación cuantitativa en la era de la crisis, donde el Fe d compra deuda del Tesoro a más largo plazo para reducir los rendimientos y reducir los costos de endeudamiento en todo el espectro. Esto se debe a que los rendimientos a más largo plazo ya pueden ser bajos o bajar, por lo que podría no haber mucho más beneficio económico al obtener compras de activos para lograr ese objetivo.
El ex presidente Ben Bernanke hizo una advertencia similar en un 4 de enero. publicación de blog.
Kiley señaló que las tasas estadounidenses ya son bajas y "disminuyen notablemente" durante varios años después de una recesión. Señaló que la disminución promedio en los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años durante las recesiones de 1990 y 2001, que fueron relativamente moderadas, fue de 1.7 puntos porcentuales, según el movimiento seis meses antes de que comenzara la recesión y dos años después. Los rendimientos a diez años fueron de 1.87% en la tarde de negociación en Nueva York el miércoles.
Dijo que la investigación sugiere que se alcanzarían tasas cero para "vencimientos de un día a siete o diez años".
"Estos escenarios destacan la posibilidad de que una recesión en los Estados Unidos lleve las tasas de interés nominales a niveles sin precedentes, lo que podría implicar límites en la capacidad de la política monetaria para respaldar una recuperación ", dijo.
Para contactar al periodista en esta historia: Craig Torres en Washington en ctorres3@bloomberg.net
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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/fed-economist-sees-long-term-213526313.html