¿Están los bancos centrales, en su desesperada búsqueda de intervenir a toda costa todo el tiempo para extender el ciclo económico a toda costa, creando toros para zambullirse en el precipicio proverbial?

Considere: Estamos en la expansión económica más larga de la posguerra, el desempleo está en 3.6%, los salarios crecieron en 3.2% el año pasado, muy por encima de las medidas de inflación de la Fed, los mercados siguen corriendo hacia nuevos máximos todas las semanas y, sin embargo, la Fed está manejando las condiciones financieras más flexibles de la historia: [19659002]

Al mismo tiempo, todas las intervenciones no han logrado producir una mejora significativa en las expectativas de inflación, la gran brecha entre los fundamentales y los precios de los activos:

Liz Ann Sonders es la jefa estratega de inversiones en Charles Schwab y ella libre Reconoce que los recortes de tasas de la Fed en 2019 y las inyecciones de liquidez ayudaron a elevar los precios de las acciones.

Y también el FMI :

"Una importante fuerza impulsora que impulsó los precios de los activos fue la política monetaria sincronizada disminuyendo a lo largo de 2019 "

Y también lo hace toda la comunidad de inversionistas que está persiguiendo acciones:

FOMO. La Fed nos respalda. Intervienen todo el tiempo y evitan todo daño. La Fed y otros bancos centrales han creado un efecto reflejo pavloviano. Todos quieren comprar el baño, sin importar lo que esté pasando en el mundo:

Los bancos centrales se han convertido en el principal impulsor de los precios de los activos y el comportamiento de los inversores para impulsar precios de los activos. Sin embargo, los banqueros centrales niegan y mienten sobre los impactos que sus políticas tienen en los precios de los activos.

Ayer fue Lagarde proyectando la negación :

Lagarde: “No sacaría la conclusión que nuestra política monetaria actual ha sido en realidad el principal factor en el aumento de los precios de la vivienda, en realidad ha sido el principal factor en la disminución de la rentabilidad de algunos bancos ".

La semana anterior a Jay Powell [19659009]: "Es muy difícil decir con precisión en cualquier momento qué está afectando a los mercados".

Una cara en negrita o mejor aún: una mentira en negrita, como él sabe mejor. [19659002] Y así, los inversores siguen acumulando dinero en este mercado con precios históricos:

Con $ NDX muy por fuera de la banda mensual de Bollinger y exhibiendo un comportamiento similar a la carrera hacia la cima de 2007 :

Los inversores pueden no haberse dado cuenta en el frenesí de comprar cada chapuzón que los banqueros centrales pueden llevarlos por un precipicio, pero los expertos corporativos saben una oportunidad para aligerar la carga cuando ven uno:

Los mercados han ignorado todas las revisiones a la baja del crecimiento hasta ahora.

No se sabe si el coronavirus tendrá un impacto duradero en el crecimiento. etapa, pero como escribí en mi artículo de opinión de CNN ayer, el mundo es diferente ahora en comparación con el SARS en 2003:

“China es ahora la segunda economía mundial más grande. Y lo que le sucede a su economía tiene repercusiones globales.
Antes del brote, China informó su crecimiento anual más débil en 29 años, en parte debido a su guerra comercial con los Estados Unidos, el aumento de la deuda, la disminución de las tasas de natalidad, el envejecimiento de la población y la deflación . China no puede permitirse otro revés importante como el coronavirus.
Sin embargo, con una serie de empresas, entre ellas Nike, Adidas, Starbucks y Apple, que cierran temporalmente las tiendas debido a calles vacías y cerca de dos docenas de líneas aéreas que cortan el servicio a China continental. resultado del coronavirus, parece que la economía de China está recibiendo otro golpe ”.

Y no es solo China. Fuera de los EE. UU., Las economías globales más grandes todavía están en problemas:

Japón en recesión. China se está desacelerando a lo grande, y aquí están los datos de producción industrial de Alemania antes del brote del virus:

Pero sigan buscando acciones debido al efecto pavloviano que la Fed y otros bancos centrales han creado. Los bancos centrales tienen la imprenta. Sin duda. Pero eso es todo lo que tienen. No tienen una visión especial de la economía. Nunca podrían normalizar sus políticas a pesar de años de promesas de que lo harían. No han logrado cumplir los objetivos de crecimiento que han proyectado durante años. Y ahora están ejecutando la política de dinero suelto más irresponsable de la historia en un momento en que deberían aumentar las tasas, dejándose con poca munición para combatir una recesión real.

Si quieres que la Fed esté de tu lado para combatir una recesión, hazlo ¿Quieres que la Fed se presente con las manos vacías para la pelea o que esté armado hasta los dientes con un juego completo de municiones?

Los bancos centrales pueden negar todo lo que quieren que no son responsables de la inflación de los precios de los activos, pero todos lo saben mejor. Las negaciones no solo son huecas, son mentiras directas.

Y después de haber creado el efecto pavloviano que ahora vemos en la comunidad de inversores, están llevando a los inversores a abandonar toda sensación de riesgo cuando los riesgos aumentan cada vez más a nuestro alrededor como valoraciones y ganancias los múltiplos siguen expandiéndose como resultado de la política monetaria. Y, por lo tanto, se puede decir que los bancos centrales pueden ser los principales inversores del precipicio.


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Referencia: https://northmantrader.com/2020/02/07/the-bull-cliff/