– Publicado: martes 23 de junio de 2020 | Imprimir | Disqus

Dave Kranzler Investement Research Dynamic's Mining Stock Journal

¿Dónde está la "V"? – Obviamente, la Fed ha inyectado cocaína monetaria en el mercado de valores para hacer que parezca que las acciones están "descontando una recuperación económica" V ". Pero no se puede encontrar una "V" en Main Street (el gráfico es de Crescat Capital -la burbuja de comentarios es mi edición):

El gráfico de arriba traza la Fed de Nueva York índice semanal de actividad económica (línea roja) frente al índice de condiciones financieras de Bloomberg en EE. UU., que intenta medir la fortaleza relativa de los mercados de bonos, acciones y dinero (línea blanca). Con la cantidad de dinero que la Fed ha inyectado en el sistema financiero, no sorprende que el índice de condiciones financieras se esté disparando. Sin embargo, como he sugerido en números recientes, este dinero está teniendo poco o ningún efecto en la actividad económica real.

Para agravar la locura de las valoraciones actuales del mercado es el hecho de que nadie tiene idea de cuán malo es El daño económico ha sido por el cierre de la economía y la crisis del virus. Durante varios meses no sabremos en qué medida se recuperará el desempleo y la actividad económica general. Ciertamente, esta idea de que habrá una recuperación completa al final del verano (según varios funcionarios de la Casa Blanca) es completamente tonta.

Las cifras económicas que parecen positivas son simplemente un rebote "estadístico" atribuible a la "reapertura" ”Durante mayo desde el estado de depresión de la economía durante el período de cierre. Pero la morosidad de la deuda de los hogares (tarjetas de crédito, automóviles e hipotecas) continúa aumentando, mientras que hay poca evidencia de que la mayoría de las personas que perdieron sus empleos volverán a ser empleados en el corto plazo, si es que alguna vez lo hacen. ¿Cuál será el efecto en la economía cuando caduquen los beneficios de desempleo para una gran parte de aquellos que los reciben ahora y que no pueden encontrar trabajo?

La Fed afirma que su impresión de dinero es necesaria para restaurar la salud económica. Pero esta es una propaganda orwelliana mal disfrazada. La mayor parte de la impresión de dinero de la Reserva Federal se ha utilizado para evitar que los bancos Too Big To Fail se ahoguen en “activos” de alto riesgo y no rentables, como préstamos apalancados a los sectores minorista y petrolero, pasivos de CLO y exposición de contrapartes de Derivados OTC (swaps de incumplimiento crediticio, principalmente). La reanudación de la impresión de dinero en septiembre de 2019 es evidencia de esa afirmación. El resto del dinero impreso está financiando la enorme carga de nuevas emisiones del Tesoro.

El oro alcanzó un nuevo máximo en ocho años hoy. Esto viene de manera interesante después de las crecientes tensiones con China. Probablemente Trump no entienda esto, pero China tiene varios ases bajo la manga que pueden usarse para socavar el dólar estadounidense y detonar las bombas de relojería incrustadas en el sistema financiero estadounidense. El comodín más notable que posee China es su creciente control sobre el mercado mundial de oro físico.

En el contexto de estos comentarios de un Vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (es decir, un miembro del PCCh), es muy posible que China está comenzando a flexionar su músculo lentamente para restablecer el precio del oro para alinear más estrechamente la vasta diferencia entre el precio del oro derivado del papel determinado en Londres y Nueva York y un verdadero precio del oro "precio descubierto" que refleja la realidad subyacente de oferta / demanda:

Fang Xinghai, vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo que dado que China se basa principalmente en el sistema de pago en dólares estadounidenses en los acuerdos internacionales, lo hace vulnerable a posibles sanciones estadounidenses.

Ya le han sucedido cosas a muchas empresas e instituciones financieras rusas. Tenemos que hacer los preparativos temprano: preparativos reales, no solo preparativos psicológicos ", dijo Fang en un foro organizado por el medio de comunicación chino Caixin.

El comentario de Fang llegó en un momento en que Washington está reflexionando sobre qué tan lejos debería llegar. utilizar el papel clave del dólar estadounidense en el pago internacional para castigar a los individuos, empresas e instituciones financieras chinas por su supuesta participación en asuntos como Xinjiang y Hong Kong. (Caixin Gloal, a través de Zerohedge)

Solo estoy especulando aquí, pero China puede estar comenzando a flexionar su músculo en el mercado del oro. Es una propuesta ampliamente aceptada de que el Banco Central de China tiene muchos múltiplos de la cantidad de oro reportada oficialmente.

China es el mayor productor mundial de oro y ahora está apuntando a adquirir minas de oro robustas en el hemisferio occidental. Dos compañías mineras chinas controladas por el estado han realizado tres adquisiciones notables de compañías mineras de oro occidentales este año: una con una mina en Canadá (TMAC); uno con una mina de oro de producción próxima en Columbia (Continental Gold); y uno en Guyana (Guyana Goldfields, con sede en Toronto). Las tres propiedades mineras albergan recursos de oro de muy alta ley. China no gastaría $ 100 millones para adquirir minas de oro de alto margen para vender el oro producido a un precio de oro manipulado y artificialmente bajo.

Más allá de la "mano invisible" de China, no sé cómo explicar el fortaleza en el precio del oro durante un período de tiempo, desde finales de 2019 hasta el presente, cuando China e India han estado ausentes en gran medida del mercado del oro según los datos de importación, mientras que al mismo tiempo, el interés abierto de oro en papel Comex ha disminuido más del 40% desde Enero.

El oro ha sido sorprendentemente fuerte esta mañana, alcanzando un máximo de ocho años en $ 1785 (base de oro de agosto). Si el oro de agosto puede saltar sobre el área de $ 1788-1790, que ha sido defendida enérgicamente por los bancos de lingotes de oro occidentales, el nivel de $ 1800 puede caer como Galia …

Dave Kranzler Investement Research Dynamic's Mining Stock Journal

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