El camino inesperadamente resbaladizo hacia Dow 10,000

Dow 30,000 es "insumergible", al igual que el Titanic.

Una reciente Barrons portada que celebra la inevitabilidad eufórica de Dow 30,000 capturó perfectamente al espíritu de la corriente principal: Corporate America está disparando a todos cilindros, los poderes divinos de la Reserva Federal elevarán las existencias independientemente de cualquier otra realidad, bla, bla, bla.

Mientras que los medios financieros buscaron en otros lugares su diversión, la epidemia de coronavirus en China acaba de verter fentanilo en el Dow 30,000 punchbowl. La corriente principal continúa engullendo el golpe, ajeno al fentanilo, confiando en que el coronavirus se desvanecerá rápidamente y China pronto volverá a su papel ganador de carro de crecimiento que lleva a la economía global a alturas cada vez mayores.

El enfoque de los medios es únicamente sobre las consecuencias de primer orden: el número de personas infectadas y muertes, respuestas gubernamentales como cuarentenas, etc. La expectativa general es que estas consecuencias de primer orden se disiparán en breve y la vida volverá a su estado previo a la epidemia prácticamente sin cambios significativos.

Aunque China Bulls nunca lo admitirá, la economía de China se ha vuelto cada vez más frágil en un proceso de rendimientos decrecientes reflejados en el gráfico de la curva S de China a continuación. Lo que funcionó en la fase de impulso (recoger el fruto del desarrollo) ya no funciona.

La opinión convencional en Occidente es que el pueblo chino es dócil y obediente obedeciendo los edictos del gobierno central sin ninguna duda. La idea de que la clase trabajadora en China podría negarse a cumplir ni siquiera está al margen del entendimiento occidental.

Pero si consideramos las miles de protestas espontáneas y huelgas salvajes contra la autoridad que han ocurrido en China en los últimos años, nos damos cuenta son los estadounidenses los que son dóciles y obedientes que adoran servilmente en el altar de la Reserva Federal / Dow 30,000 mientras sus "apostadores multimillonarios" acumulan fortunas e influencia política, reduciendo la presunta clase media estadounidense a pasivos y vencidos siervos de la deuda y burros fiscales.

A pesar de la fina capa de papel de la retórica comunista oficial, el contrato social en China es completamente financiero: ustedes (las élites gobernantes) nos hacen más prósperos cada mes y obedeceremos. La prosperidad es, por supuesto, financiera (salarios más altos, más beneficios sociales, valoraciones inmobiliarias más altas, etc.), pero también incluye formas intangibles de capital como mayor seguridad, aire y agua más limpios, avenidas más amplias de movilidad social, etc.

El mal manejo oficial de la epidemia de coronavirus de arriba hacia abajo le dice al pueblo chino la desafortunada realidad: no cuenta, no importa. Lo único que importa es la cara salvadora del liderazgo y si millones de chinos de clase trabajadora son sacrificados o puestos en peligro innecesariamente para salvar la cara del liderazgo, entonces las masas deberían aceptar en silencio sus pérdidas y sufrimientos completamente innecesarios.

Esta es una abrogación completa del contrato social implícito que el pueblo de China espera de su liderazgo. Las masas han aceptado la corrupción sistémica que enriquece a unos pocos (líderes del partido y desarrolladores de compinches, etc.) a expensas de muchos porque los muchos estaban ganando mayor prosperidad y seguridad. Pero ese avance se ha estancado en los últimos años a medida que los costos de los elementos esenciales se han disparado y los salarios no han mantenido el ritmo.

Las élites favorecidas, por supuesto, han mantenido el ritmo, y desde que controlan los medios y la maquinaria de gobierno, el deslizamiento infeliz ha han sido enterrados con éxito bajo estadísticas oficiales falsas y una supresión implacable de cualquier fuga o disensión.

(Tenga en cuenta que los médicos que intentaron hacer público su temor al coronavirus a principios de enero fueron arrestados para callarlos, por supuesto, por supuesto). para cualquiera que no cumpla con la prevaricación oficial que salva la cara.)

Pero estar expuesto a un virus potencialmente fatal porque complació a los líderes de suprimir los hechos desencadenará efectos de segundo orden que no se disiparán. Lo mismo puede decirse de los efectos económicos y financieros de segundo orden que perturbarán las cadenas de suministro y el precario sistema de banca en la sombra de China.

Aquellos que esperan que los trabajadores chinos sean intimidados por 100.000 cámaras de seguridad lo harán se sorprenderá cuando los trabajadores derriben cada cámara y la policía y los soldados del Ejército Popular de Liberación se nieguen a matar a sus conciudadanos.

Nadie espera que el orden social o la economía de China se desmorone como un efecto de segundo orden de la epidemia y eso en sí mismo es una buena razón para no descartar la posibilidad con demasiada facilidad. Efectos de segundo orden: las consecuencias tienen sus propias consecuencias .

Mientras tanto, de vuelta en Corporate America Ranch, Los efectos de segundo orden pueden alterar todos los supuestos de la historia feliz de proveedores chinos que no se vieron afectados por arte de magia y los trabajadores cuyos trabajos se desvanecieron aceptaron su movilidad descendente sin quejarse.

las compañías pueden encontrar que sus productos no están disponibles en las cantidades esperadas y a los precios esperados. Dado que el 90% de los asalariados estadounidenses tienen ingresos estancados, Corporate America no tiene poder de fijación de precios, es decir, la capacidad de aumentar los precios y hacer que se mantengan, por lo que las ganancias se reducirán a medida que las ventas se estanquen junto con los salarios.

La fantasía empapada de arrogancia que la Fed aumentará las valoraciones de las acciones para siempre, independientemente de las ventas y las ganancias, se encallarán en los implacables cardúmenes de la realidad y surgirán todas las fragilidades ocultas en la economía de Estados Unidos: demasiada influencia, demasiadas compañías de zombis que también se mantienen vivas por la deuda mucha deuda y poca garantía, demasiadas pequeñas empresas a un pequeño punto de inflexión para cerrar definitivamente y despedir a todos los empleados: la lista es casi interminable.

Una vez que todos los efectos de segundo orden han estallado y desencadenados. consecuencias caóticas, miraremos hacia atrás a la euforia complaciente de que Estados Unidos depende tanto de la mano de obra china como de la producción, pero que está magníficamente separado de cualquier consecuencia de la espiral descendente de China y nos maravillaremos de la arrogancia de felicitación del rebaño, la ceguera voluntaria y la negligencia imperdonable.

En este camino resbaladizo se encuentra Dow 10,000. Dow 30,000 es "insumergible", al igual que el Titanic.

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