El compuesto cambia las reglas de distribución de COMP después del frenesí de 'rendimiento agrícola'

La distribución diaria del token COMP del protocolo compuesto pronto cambiará drásticamente.

Propuesta de gobernanza compuesta # 11 aprobada hoy a las 18:37 UTC. Entrará en vigor en dos días después de que pase el período de enfriamiento. Cuando eso suceda, es muy probable que los agricultores de rendimiento salgan de los mercados más riesgosos de token de atención básica (BAT) y 0x (ZRX) y trasladen su actividad a activos más seguros, monedas estables como USDC y DAI.

Hace una semana, el equipo de Compuestos presentó una propuesta para cambiar la forma en que COMP se distribuye a los proveedores y prestatarios de liquidez en Compound, la principal aplicación de préstamos garantizados en finanzas descentralizadas (DeFi).

"Cuando comenzó la distribución de tokens de Compuesto, nadie sabía realmente qué esperar", dijo Robert Leshner, fundador de Compound, a CoinDesk. "Nuestro equipo se sorprendió de lo poderoso que fue el impacto de la distribución en los incentivos, y también lo fue la comunidad". El personal compuesto escribió la propuesta, pero Leshner dijo que se abstuvieron de votar.

La votación se cerró el martes con 771,804 COMP en favor y menos de un COMP en contra; eso es el equivalente al 26% de todos los votos de COMP líquidos a favor del cambio, basado en las estadísticas de CoinGecko . Un total de 115 direcciones de billetera participaron con solo cuatro votaciones en contra de la moción.

El compuesto comenzó a distribuir tokens COMP el 15 de junio tras el anuncio del mecanismo de distribución en CoinDesk.

Según las reglas originales, los usuarios reciben COMP en función de la cantidad de intereses que ganan o la cantidad de intereses que pagan (o ambos, en la mayoría de los casos).

La teoría al diseñarlo de esa manera, dijo Leshner, era que "si estás pagando mucho interés o ganando mucho interés, tienes piel en el juego [for governing the protocol]".

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La esperanza había sido que el sistema favorecería a los usuarios más fervientes con una necesidad real de los servicios de Compound, pero nadie esperaba la brecha entre el costo de la producción agrícola COMP y el precio de COMP en el mercado divergen tan dramáticamente.

Esto se volvió muy atractivo para los inversores que buscaban formas de jugar con el sistema, y ​​lo hicieron.

Hubo un cambio dramático en los patrones de uso en Compuestos y mercados que no habían sido muy populares antes de ver un aumento en la actividad. BAT ofrece el mejor ejemplo.

El 15 de junio, el suministro total de BAT en el Compuesto fue de poco menos de $ 2 millones. Al momento de escribir esto, es de $ 333 millones.

Todos los días, 2.880 COMP se distribuyen a los usuarios. Eso no está cambiando. Pero bajo las nuevas reglas, que entrarán en vigencia el jueves, los usuarios simplemente obtendrán COMP sobre el valor en dólares de los activos que han puesto o prestado del sistema.

Al simplemente asignar COMP basado en dólares en el sistema, las partes interesadas dicen que es poco probable que disminuya el interés general en el rendimiento de COMP, pero los activos seguramente se trasladarán a diferentes mercados.

"Al distribuir sobre la base del préstamo total, el incentivo para negociar por cuenta propia en grupos de activos de nicho se agota en gran medida, y es probable que veamos que gran parte de este capital (particularmente el mercado BAT) fluye fuera del protocolo, Brendan Forster de Dharma, que utiliza el protocolo Compuesto para ofrecer cuentas de "ahorro" de monedas estables, dijo a CoinDesk en un correo electrónico.

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“El objetivo de la distribución de COMP es asignar COMP a usuarios que generan valor para el protocolo, ya sea suministrando capital o pagar intereses sobre el préstamo ”, continuó Forster. "El cambio en el mecanismo de distribución, en mi opinión, logra mejor este objetivo".

Sowmay Jain, cofundador de Instadapp, que tiene herramientas para ayudar a los inversores a maximizar sus rendimientos COMP, expresó su apoyo a la propuesta recientemente aprobada a CoinDesk en un correo electrónico. Él escribió: "Esto incentivará al usuario genuino del protocolo y hará que sea más difícil jugar con el sistema".

Un grupo que está nervioso por el cambio es MakerDAO. Cyrus Younessi del equipo de riesgo de MakerDAO escribió una publicación en el foro del proyecto de que el cambio podría causar un aumento en la demanda de dai. (MakerDAO no ha respondido a una solicitud de comentarios).

"Mi expectativa es que los dos activos agrícolas más populares serán el USDC y Dai debido a las formas de sus (atractivas) curvas de tasas de interés", escribió. “Existe la posibilidad (incluso la probabilidad) de que veamos una demanda sin precedentes de Dai. Gran parte del suministro natural para Dai también podría estar encerrado en la agricultura COMP, reduciendo los libros de pedidos del lado de la venta ”.

Dicho esto, hay una ventaja adicional para que un inversor extienda su rendimiento agrícola a dai: al centrarse en las monedas estables, están mucho menos expuestos a la volatilidad subyacente en sus inversiones (mucho menos de lo que podría esperarse el rendimiento agrícola con ZRX o MURCIÉLAGO).

En esa nota, Forster escribió: "Este cambio elimina el riesgo del protocolo y, por lo tanto, debería aumentar la demanda de COMP".

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Dai a un lado, si el cambio funciona según lo planeado, los usuarios de Compound deberían comenzar a ganar más COMP cada día, lo que tiene el potencial para presionar al alza el precio de COMP ya que proporcionalmente menos se vende en las bolsas, como explicó Forster.

"Los actuales" recolectores de rendimiento "o" productores de rendimiento "no están realmente interesados ​​en COMP como un activo de gobernanza, solo las ganancias económicas que obtienen de la distribución. Probablemente están vendiendo COMP de forma regular ”, escribió Forster. "Este cambio probablemente dará como resultado que COMP se distribuya a los usuarios que tienen más probabilidades de ser creyentes a largo plazo y, por lo tanto, más probabilidades de ser hodlers COMP".

Actualmente hay $ 977 millones en activos suministrados al Compuesto al momento de este escrito y $ 361 millones prestados, lo que lo convierte en el mayor protocolo de DeFi en términos de valor total bloqueado. El precio de COMP es de $ 215, por debajo de un máximo histórico de $ 373 el 21 de junio.