El desempleo en octubre reporta empleos no todas son buenas noticias (opinión)

Pero ahora, a pesar de los nuevos máximos del mercado en 2019, el panorama de crecimiento ha comenzado a cambiar. El crecimiento del PIB se ha desacelerado gracias a la caída de la producción manufacturera, la guerra comercial con China y la desaceleración económica mundial que se extendió a los Estados Unidos.

Y El informe de empleos del viernes muestra que la tasa de desempleo aumentó ligeramente a 3.6%, con 128,000 empleos adicionales creados y revisiones al alza de las cifras de septiembre a 180,000 de 136,000. Esto sugiere que el mercado laboral sigue siendo fuerte.

A principios de esta semana, el Departamento de Comercio publicó cifras del PIB del tercer trimestre, que mostraron una marcada desaceleración año tras año en comparación con el tercer trimestre de 2018. El crecimiento del PIB real se ha desacelerado este año del 2,9% al 1,9%. El consumo personal se ha desacelerado del 3.5% al 2.9%. Los servicios se han ralentizado del 3,4% al 1,7%. Y la inversión privada bruta se desaceleró de 13.7% a -1.5%.

Estos cambios son signos de advertencia, especialmente considerando que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre puede ser aún más bajo. A partir de ahora, el modelo New York Fed Nowcast proyecta un crecimiento del PIB del 0,92% para el cuarto trimestre, pero esta proyección actual, por supuesto, cambiará a medida que se desarrolle el trimestre.

Todos estos datos puntos importantes para el futuro empleo. ¿Por qué? Porque a pesar de que el desempleo sigue siendo muy bajo, la desaceleración del crecimiento económico al final de un ciclo económico es prácticamente una invitación abierta para que las empresas se ajusten los cinturones, reduzcan los gastos generales y mejoren la eficiencia a medida que se reducen los márgenes de beneficio.

Esto no ha sucedido sin embargo, como el mercado laboral sigue siendo generalmente positivo, pero los inversores deben estar atentos a la búsqueda de signos de un cambio. Como muestran los ciclos económicos anteriores, el cambio vendrá repentinamente, al igual que el cambio de bajo desempleo a mayor desempleo.

La economía de Estados Unidos agregó 128,000 empleos en octubre

signos de un cambio inminente aparente ahora? Sí y no.

Primera nota de que reclamos iniciales de desempleo – un recuento de los que solicitan desempleo por primera vez – permanecen en mínimos de ciclo. Para que una recesión sea inminente, uno querría ver al menos un repunte en los reclamos iniciales. Esto aún no ha sucedido y sigue siendo un eslabón perdido notable en el caso del oso. Por ahora, las empresas han podido absorber las presiones de los márgenes de beneficio sin tener que recurrir a los despidos. La pregunta abierta es por cuánto tiempo más.

Por otro lado, el crecimiento del empleo se ha desacelerado, especialmente en el lado privado.

A medida que una economía alcanza el pleno empleo, tiene sentido que la tasa de crecimiento de nuevos empleos se reduzca, y esto es lo que estamos viendo ahora. Pero tenga en cuenta que el crecimiento de la nómina privada se ha desacelerado significativamente en 2019, apenas por encima del 1.5%. Las empresas parecen mucho más cautelosas acerca de agregar nuevas posiciones, lo cual tiene sentido dada la mayor incertidumbre en la economía global.

Si bien el mercado laboral actualmente se mantiene fuerte, hay un cambio sísmico apenas notorio debajo de los titulares: por primera vez , el tamaño de la población en edad laboral se está reduciendo .

Grandes factores demográficos estructurales están en juego aquí, a medida que los baby boomers se jubilan y las tasas de natalidad han disminuido. Lo bueno de esto: las empresas pueden encontrar más difícil encontrar reemplazos para los baby boomers que se jubilan, lo que en última instancia puede ayudar con el crecimiento de los ingresos disponibles. La desventaja: los jubilados tienden a gastar menos, y este cambio demográfico fundamental podría tener un impacto estancatorio duradero en la economía de los EE. En el ciclo comercial y la desaceleración del crecimiento, todos los datos de trabajos en el futuro deben ser observados de cerca para detectar signos de cambio, ya que estos cambios pueden producirse rápidamente y con poca antelación.

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Referencia: https://edition.cnn.com/2019/11/01/perspectives/unemployment-october-jobs-report/index.html