El Dogecoin TikTok Spike plantea serias preguntas sobre los mercados de cifrado

Esta semana vio un aumento del 125% en el precio de dogecoin, una criptomoneda basada en un popular meme de internet de 2013, creado en el mismo año que tanto una parodia como un experimento de "veamos si esto se pega". Incluso para la sorpresa del fundador, no solo ha sobrevivido, sino que ha acumulado seguidores fieles. Claramente.

Un grupo de adolescentes en la extremadamente popular pero recientemente asediada plataforma social TikTok decidió usar su voz y audiencia para subir el precio del dogecoin. No tiene nada que ver con fundamentos, potencial o incluso folletos gubernamentales: la mayoría de los participantes probablemente ni siquiera entienden qué es la criptomoneda (muchos de los videos se refieren a DOGE como un "stock"). Se trata de manipulación, solo porque.

¿Por qué es esto relevante? Debido a que es un síntoma irresistiblemente esponjoso pero alarmante, la confianza se rompe fundamentalmente en los mercados.

Estás leyendo Crypto Long & Short un boletín que analiza de cerca las fuerzas que impulsan los mercados de criptomonedas. Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, sale todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con ideas y análisis, desde el punto de vista de un inversor profesional. Puedes suscribirte aquí .

Cuando tienes la próxima generación de inversores haciendo alarde descaradamente de que los mercados son un casino sin sentido, cuando los tienes publicidad que los mercados pueden ser manipulados, entonces tú es necesario preguntarse qué papel tendrán los mercados en sus vidas a medida que envejezcan.

Y al igual que los comerciantes del día recogiendo acciones de una bolsa de fichas de scrabble, esto plantea preguntas sobre el papel de los hechos en nuestro interpretación del valor

Cuando los mercados no tienen ningún sentido, cuando los fundamentos ya no parecen importar, queda claro que las reglas se están reescribiendo o incluso arrojando por la ventana. Podríamos estar en la fase de destrucción creativa que dará paso a una nueva ola de innovación. Y en esa ola, los nuevos tipos de activos podrían tener un lugar respetable en los nuevos tipos de carteras.

Mientras tanto, sin embargo, la naturaleza sin ataduras de la lógica de precios actual es desconcertante, y un recordatorio de que la destrucción creativa puede ser cruel para aquellos atrapados en la transición. La incertidumbre no es buena para la confianza, y la falta de confianza no es buena para el progreso.

Entonces, si bien puedo reír con alegría ante las adorables tomas que no puedo resistir compartir contigo aquí …

… También me pregunto qué habrá cambiado más en los mercados de 2 a 3 años a partir de ahora. Tal vez la cordura habrá sido restaurada. O tal vez esto sea sensato en comparación con lo que viene.

No podemos hablar de los rumores no confirmados de que Coinbase está planeando una lista del mercado de valores. Estos rumores no son nuevos, pero de repente han adquirido una relevancia renovada. A principios de esta semana, Reuters informó sobre los planes, citando fuentes familiarizadas con el asunto. Y Coinbase ha convocado una reunión de inversores generando especulaciones sobre por qué.

Si esto sucediera, sería un gran problema para la industria de las criptomonedas, pero no necesariamente el impulso que muchos parecen pensar.

Sería un gran problema por tres razones principales:

1) Centraría mucha atención de la corriente principal en la industria en su conjunto, a medida que los reporteros financieros lanzan la palabra "crytpo", mientras los analistas de renta variable se apresuran a producir informes y los inversores están desconcertados por los números en juego en estos mercados relativamente pasados ​​por alto.

2) Nosotros, el público, finalmente obtendríamos información detallada sobre el funcionamiento interno y las cuentas de una de las empresas más destacadas de la industria (como analista, realmente estoy ansioso por eso).

3) Proporcionaría una oportunidad lista y líquida para que los inversores se expongan a las criptomonedas. Esto podría poner cripto, aunque indirectamente, al alcance de cualquier inversor, minorista o institucional, y posiblemente darle un hogar en fondos de pensiones, ETF, 401K, etc.

¿Cómo impulsaría esto los mercados de criptomonedas?

Una mayor atención general podría alentar a más personas a aprender sobre los fundamentos de la criptomoneda y posiblemente desencadenar una ola de nuevas inversiones.
Además, los nuevos fondos de una IPO podrían significar un mayor crecimiento para Coinbase a través de un alcance más amplio o un servicio más extenso.

Ahora aquí es donde entran los "peros".

En lugar de una OPV, la medida podría representar simplemente una salida atractiva para los inversores iniciales a través de una cotización directa. Aun así, sin embargo, establecería una tubería para un mayor financiamiento, lo que podría influir en el crecimiento más adelante.

Y, esto es aún más importante, una lista pública de una empresa importante como Coinbase no necesariamente fomentaría la exposición a la criptografía convencional. La inversión se destinaría a una empresa, no al mercado de criptomonedas. Es cierto que la inversión en esa compañía privada podría alentar una mayor inversión en el mercado de criptomonedas más adelante, pero el efecto no sería lineal.

Incluso podría ser una propuesta contraproducente. Los inversores en masa podrían optar por comprar acciones en Coinbase en lugar de comprar criptomonedas directamente, lo que irónicamente podría terminar perjudicando las perspectivas de Coinbase.

Ok, esa es una extensión extrema de la teoría, pero no está totalmente descartada.

El efecto neto de una lista de Coinbase, o cualquier otro negocio de criptomonedas significativo que se dirija a los espumosos mercados bursátiles, podría ser netamente positivo para los activos de criptomonedas. Pero puede que no sea el desencadenante de inversión que muchos esperan.

El hashrate de Bitcoin ha alcanzado un promedio móvil de siete días de todos los tiempos, menos de dos meses después de que la reducción de la recompensa de un minero se redujera en un 40% a medida que se apagaban los equipos de minería no rentables. La métrica del hashrate es importante porque es un proxy para la seguridad de la red: cuanto mayor es el hashrate, más energía computacional se gasta en la validación de transacciones y el mantenimiento de la red.

Por lo tanto, se está tomando el hashrate que alcanza máximos promedio de 7 días de todos los tiempos como una señal alcista por algunos. Pero los números no confirman esa teoría.

Como podemos ver, generalmente después de un pico de hashrate, tanto el precio como el hashrate caen en un período de 7 días y 30 días. . Pero no siempre. Por lo tanto, vale la pena vigilar el hashrate, porque un hashrate creciente indica una creciente confianza en la perspectiva de la criptomoneda. Pero no debe usarse como una señal comercial sin mucha precaución e información adicional.

Probablemente todos ustedes estén conscientes de cómo las palabras y frases previamente infrautilizadas y reconfiguradas han recibido una nueva vida con la crisis actual. "Bloqueo", "distanciamiento social", sin mencionar "sin precedentes" … Y están surgiendo algunas palabras nuevas. Aquí hay uno: coronacoaster. No es broma.

El mercado ha estado alternando entre ataques de euforia y depresión. Con los máximos más altos que los mínimos, el efecto neto ha aumentado.

El principal factor nuevo que impactó el mercado durante la última semana fue el fuerte aumento y caída en el mercado chino. Si bien no es un gran mercado para los estándares estadounidenses, este repunte subraya una diferencia significativa en las influencias del mercado. En el caso de los EE. UU., Parte de la manifestación ha sido alentada por personas como Davy Day Trader, empujando el frenesí minorista a nuevos máximos. Mientras que, en China, los movimientos del mercado de valores fueron en gran parte del gobierno que le dijo a los inversores minoristas que compraran. Y luego, no comprar.

El mercado de bitcoin, mientras tanto, ha sido … bueno … poco interesante en términos de precio y volúmenes. Tal vez se está construyendo una gran ruptura, tal vez no, y de cualquier manera, quién sabe en qué dirección. Mientras tanto, los desarrollos en el sector están galopando hacia adelante, como verá a continuación en CHAIN ​​LINKS, por lo que la falta de tendencias notables del mercado no significa que podamos dejar nuestros lápices por un momento y tomar un respiro. Desafortunadamente.

El administrador de fondos con sede en Los Ángeles Arca lanzó su Arca US Treasury Fund, un fondo cerrado registrado en la SEC que invierte en billetes estadounidenses y notas, y cuyas acciones digitales – ArCoins – se mueven en la cadena de bloques ethereum. TAKEAWAY: Esta es la primera vez que la SEC permite que un fondo representado por tokens basados ​​en blockchain se negocie bajo la Ley 40. Técnicamente, las acciones del fondo serán inversiones en activos criptográficos, aunque su valor se basará en uno de los valores más estables disponibles: la deuda del gobierno de EE. UU. A corto plazo. Esto es fascinante porque podría cambiar la percepción que los mercados y los reguladores tienen de los activos criptográficos en general, y podría comenzar a despertar a los mercados generales de capital a mecanismos comerciales alternativos. Ya sea que este fondo despegue o no, es un paso pionero hacia lo que podrían ser los mercados de capitales del mañana.

Kraken Futures, anteriormente conocido como Crypto Facilities, recibió una licencia Multilateral Trading Facility (MTF) de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido. TAKEAWAY: Esto convierte a Crypto Facilities en la primera plataforma de derivados de cifrado con licencia para el mercado europeo, y pronto podríamos ver el lanzamiento de productos de cifrado denominados en euros.

El London Stock Exchange Group ha agregado 169 activos digitales a su servicio SEDOL Masterfile, una base de datos global que asigna identificadores únicos a los instrumentos financieros. Esto ayuda a los clientes de LSEG a realizar un seguimiento de los activos negociados desde la ejecución hasta la liquidación. TAKEAWAY: Este no es un sello oficial de "aprobación", pero vale la pena preguntarse por qué harían esto si no es para incluir activos digitales en su oferta en algún momento en el futuro.

El CFTC que regula los mercados de derivados de bitcoin y éter de EE. UU., planea desarrollar un plan de innovación de activos digitales para 2024. TAKEAWAY: Eso puede sonar como un largo tiempo en el futuro, pero en términos de nuevos marcos regulatorios, en realidad no lo es, y sugiere fuertemente que el CFTC ya está trabajando en ello. Por lo tanto, podemos esperar más investigación, comunicación y eventos del principal regulador mundial de derivados en los próximos meses, lo que debería insinuar la postura que podrían adoptar los reguladores mundiales de derivados en todo el mundo.

El Consorcio CENTER, que emite el USDC USDC en la parte superior de la cadena de bloques ethereum, incluyó en la lista negra una dirección del USDC en respuesta a una solicitud de aplicación de la ley, congelando el valor de $ 100,000 Stablecoin. TAKEAWAY: Que esto es incluso posible – el congelamiento de una cuenta de criptomonedas – resalta la naturaleza centralizada de la mayoría de las monedas estables respaldadas por fiat que circulan hoy, y debería tranquilizar a los reguladores de que no necesariamente conducirán a un mayor lavado de dinero y delitos financieros. La cooperación de CENTRE con las fuerzas del orden, aunque anatema para los libertarios criptográficos originales, también podría posicionarlo como un complemento del eventual dólar digital, en caso de que eso ocurra. Siempre habrá demanda de sistemas de transferencia monetaria sin riesgo de embargo; pero los participantes institucionales deben apegarse al espacio regulado, en el cual la opción de captura probablemente sea un requisito.

Mi colega David Pan describe el impacto potencial en la infraestructura del mercado de cifrado de la ley de seguridad nacional de Hong Kong. TAKEAWAY: Por ejemplo, la Ley de Autonomía de Hong Kong aprobada por el Senado de los Estados Unidos esta semana en represalia estipula que el gobierno de los Estados Unidos debe restringir el acceso al sistema del dólar estadounidense a los bancos extranjeros y las filiales de los bancos estadounidenses en Hong Kong. realizar transacciones significativas con China. Eso podría aumentar la fricción del mercado, ya que a las empresas con sede en Hong Kong les resulta más difícil acceder a dólares estadounidenses. Hong Kong es un importante centro de cripto mercado, por lo que queda por ver si esto afectará los volúmenes de negociación. También vale la pena vigilar los flujos de monedas estables, ya que podrían ser una solución a corto plazo.

La volatilidad realizada de diez días es en un mínimo de dos años, según datos de skew.com. La última vez que fue tan bajo, precedió a una fuerte caída de precios. Esta vez, los inversores apuntan a una mayor compra de llamadas como una señal de que la ruptura podría estar al alza. TAKEAWAY: Ese sentimiento cuando la ausencia de actividad es noticia.

Continuando con el tema de que no está sucediendo mucho en los mercados criptográficos, CryptoCompare's Informe mensual de intercambio destaca la relativa falta de volúmenes spot y derivados.

Crypto prestam con sede en Suiza Nexo se está preparando para se convirtió en un agente principal con la ayuda del proveedor de Oracle Chainlink, que impulsará las auditorías para brindar más transparencia a las operaciones de Nexo. TAKEAWAY: Los préstamos y préstamos auditados serían buenas noticias para la industria, aumentando la confianza en la garantía y los rendimientos. Sin embargo, estoy empezando a sentir la aparición de una palabra de moda ("corredor principal") que está empezando a perder su significado original.

Nic Carter y Matt Walsh de Castle Island Ventures escribieron un resumen convincente de la evolución de los dólares digitales, vale la pena leer para cualquiera que intente mantenerse al día con lo que está sucediendo en las monedas estables (con respaldo fiduciario) así como sintético) y monedas digitales del banco central.

Podcasts que vale la pena escuchar: