El informe de nóminas no agrícolas del viernes tiene más probabilidades de decepcionar

Dos informes publicados esta semana podrían significar problemas para que un tercero salga el viernes: el recuento de nóminas no agrícolas del Departamento de Trabajo, considerado de cerca, es una de las medidas más importantes de vitalidad económica.

Las medidas de sentimiento del Instituto para la Fabricación de Suministros para fabricación y servicios se ubicaron muy por debajo de las expectativas de Wall Street y, lo que es más importante, alimentaron la preocupación de que EE. UU. se dirija hacia una desaceleración significativa o incluso una recesión.

En el lado laboral, específicamente, las noticias no fue bueno: la encuesta de fabricación ISM publicada el martes, indicó que el 46,3% de las empresas están contratando, lo que apunta a una contracción en toda la industria. La encuesta no manufacturera publicada el jueves, mostró que solo el 50.4% planeaba contratar en el sector de servicios, un nivel apenas en territorio expansivo.

En conjunto, las lecturas apuntan a un optimismo débil y la probabilidad de que un La economía que no hace mucho tiempo estaba agregando trabajadores a un ritmo de más de 200,000 al mes está en medio de una desaceleración sustancial.

"Son bastante malos. Me asustan", dijo Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de The Grupo Leuthold. "Pero sigo pensando que esto probablemente sea solo otra desaceleración de parches".

Sin embargo, desconfía de que esos datos "blandos", o que basados ​​en sentimientos e intenciones, puedan traducirse en datos duros que midan el recuento y la actividad. [19659002] "He dicho todo el tiempo que probablemente haya una probabilidad de 1 en 4 de que tengamos una recesión solo por el congelamiento de la confianza. Así es como sucede", dijo. "De repente, los consumidores y las empresas dicen: 'Oh, espera, veamos qué va a pasar'. Ya sabes lo que va a pasar. Todos esperan ".

Tal como están las cosas, los economistas encuestados por Dow Jones esperan que la Oficina de Estadísticas Laborales informe el viernes que las nóminas no agrícolas aumentaron en 145,000 en septiembre, mientras que la tasa de desempleo probablemente se mantuvo en los 50- año bajo de 3.7%. El conteo final podría estar sustancialmente por debajo de eso, según Joseph LaVorgna, economista jefe para las Américas de Natixis, quien dijo que los índices de empleo del ISM están "altamente correlacionados con las nóminas no agrícolas". LaVorgna dijo que espera que el número del viernes sea tan bajo como 85,000.

Sin duda, otras medidas de crecimiento de la nómina muestran que el mercado laboral aún se mantiene firme.

El recuento de ADP / Moody's Analytics de contratación privada indicó un crecimiento de 135,000 para el mes que, dependiendo de la estimación de Wall Street que siga, fue un poco superior o inferior a las expectativas. Las solicitudes de desempleo semanales aumentaron a 219,000, un poco más de lo esperado, pero aún así son consistentes con lo que ha sido una tendencia baja a largo plazo.

No obstante, a los economistas les preocupaba que los números de ISM apuntaran hacia la debilidad futura.

Las dos encuestas ' las lecturas en realidad son consistentes con el crecimiento de nóminas no agrícolas de alrededor de 50,000, según los economistas Ian Shepherdson de Pantheon Macroeconomics y Michael Pearce de Capital Economics.

De hecho, Shepherdson dijo que la encuesta de servicios ISM "ha exagerado el crecimiento del empleo durante la mayor parte de este año, y si eso persiste, entonces las lecturas de nómina cero no están muy lejos ".

De hecho, la tendencia ya ha sido notablemente más baja en 2019, con un crecimiento promedio mensual de 158,000 muy por debajo del ritmo de 223,000 de hace un año.

El lado positivo: Paulsen dijo que las ganancias de las nóminas están en el nivel correcto para ser sostenibles en un mercado donde la tasa de desempleo es tan baja.

"El hecho de que esté saliendo de esta manera asusta a todos, pero si lo piensas, eso es exactamente lo que tiene que pasar para evitar el sobrecalentamiento ", dijo. "Necesitamos ralentizar el crecimiento de la nómina hasta un poco más de 100,000 al mes si vamos a persistir, que probablemente sea lo que está sucediendo. Estamos interpretando eso como, '¡Oh muchacho, se están retirando!' Creo que se trata menos de retroceder que no podemos encontrar los cuerpos, por lo que no podemos crecer tan rápido ".