Hay algo diferente en la amenaza que COVID-19 representa para la economía global. Y eso es lo que preocupa a los inversores.

"Debido a su génesis en China, el coronavirus es tanto una demanda como un shock de oferta para la economía global", dijo Brian Nick, estratega jefe de inversiones de Nuveen, en una nota del martes. "Sin embargo, fuera de China, la evidencia basada en los datos de la encuesta de febrero sugiere que la demanda sigue siendo sólida y los problemas de suministro son el riesgo clave".

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Y es la amenaza de un shock de oferta, un cambio inesperado en la oferta de un producto o mercancía, lo que es particularmente inquietante para los inversores. Están más acostumbrados a lidiar con la amenaza ocasional de choques negativos de la demanda, un golpe inesperado a la demanda de bienes y servicios.

Como Erik Nielsen, economista jefe del grupo en UniCredit Bank, explicó en una nota del domingo, los inversores saben que los esfuerzos de los responsables políticos para estimular la economía pueden abordar en parte los choques de la demanda.

Pero es "mucho más complicado, si en todo lo posible "para compensar las perturbaciones de la oferta, escribió, ofreciendo el siguiente ejemplo:

Piénselo de esta manera: China ha cerrado 70,000 salas de cine por el virus. Eso es un shock de oferta, y ninguna cantidad de estímulo de ingresos (demanda) aumentará las ventas de boletos. Por supuesto, las personas pueden aumentar el número de descargas de películas y juegos para jugar en casa, como hemos visto, pero esto no es más que una caída en el océano en términos de la economía general

Las perturbaciones de suministro grandes y negativas son raras , Señaló Nielsen, con los choques petroleros de principios y finales de la década de 1970 que ofrecen quizás los ejemplos más conocidos. Otros ejemplos de choques de suministro incluyen tormentas, tsunamis, terremotos, guerras y huelgas. El problema es que es poco lo que puede hacer una política monetaria más flexible o un estímulo fiscal adicional para compensar el impacto porque esas medidas de estímulo funcionan al impulsar la demanda.

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Las acciones resistieron retrocesos temporales a principios de este año, con los toros ignorando las advertencias sobre el impacto potencial de los esfuerzos de cuarentena y paradas en la demanda del consumidor chino y las cadenas de suministro mundiales.

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Pero la propagación de COVID-19 fuera de China y la posibilidad de interrupciones más amplias para Tanto la actividad como la demanda fueron atribuidas en gran parte a una fuerte liquidación que vio al S&P 500

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                     SPX, -0,38%

log su mayor descenso en dos días desde 2015 el lunes y martes, mientras que el Dow Jones Industrial Average

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                     DJIA, -0,46%

sufrió su mayor caída de dos días en dos años. Un repunte de los principales índices en las primeras operaciones del miércoles 1 se evaporó rápidamente a media tarde con el S&P 500 y Dow registrando otra ronda de pérdidas.

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Los osos del mercado bursátil han argumentado que la naturaleza de los posibles choques económicos del El brote viral, que se produce en un momento en que los esfuerzos de estímulo del banco central se consideraban ya estirados, podría amenazar el mercado alcista de larga data.

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Si bien hasta ahora la demanda se ha mantenido fuera de China, la interrupción de las cadenas de suministro mundiales que atraviesan China, Corea y, potencialmente, Japón es Es probable que afecte la producción, escribió Nick de Nuveen.

Si los paros en la producción asiática empeoran o continúan en el segundo trimestre, una crisis de oferta global podría afectar al sector manufacturero, que ya se está debilitando, dijo, con implicaciones para el empleo y el sector más amplio. economía global.

Además, se produce en un entorno en el que las valoraciones de las acciones y los mercados de crédito de EE. UU. se "valoraron a la perfección" o algo similar después de los tres recortes de tasas de interés de la Fed el año pasado y la resolución de varios acuerdos comerciales, "Él dijo. [19659002] De hecho, al entrar en esta semana, los mercados habían reaccionado en gran medida de "una manera bastante informal e inconsistente", dijo Nielsen de UniCredit.

Esto se debió en gran medida a las compras de activos del banco central y la amplia liquidez, así como a la falta de fundamento. cree que el brote sería un breve problema pasajero en el orden del brote de SARS en la década de 2000, dijo, junto con "aparente confusión sobre la naturaleza de los choques de demanda versus oferta y la efectividad (limitada) del estímulo político en estas circunstancias".

Nick dijo que incluso después de la caída del lunes, las acciones estadounidenses aún reflejan una perspectiva muy positiva para el crecimiento de las ganancias y la economía estadounidense, junto con el potencial para que las elecciones presidenciales de noviembre resulten en un "status quo favorable al mercado".

"Todo eso puede ponerse en duda si el impacto global del virus continúa extendiéndose", dijo. "En el corto plazo, busque acciones y otros activos de riesgo para responder negativamente a los signos de deterioro en los datos económicos".

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Referencia: https://www.marketwatch.com/story/why-a-supply-shock-is-biggest-stock-market-worry-as-viral-outbreak-continues-2020-02-25?siteid=rss&rss=1