¿Qué podría hacer que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés este año? Las probabilidades son, algo más allá de las fronteras de Estados Unidos.
Ese es el mensaje que la Fed dio el miércoles después de dejar las tasas de interés sin cambios en su reunión de política de enero. Los funcionarios de la Reserva Federal dijeron en una declaración posterior a la reunión que supervisarían "los acontecimientos mundiales y las presiones inflacionarias apagadas" para decidir qué hacer a continuación.
En su conferencia de prensa posterior, el Presidente de la Reserva Federal
se dedicó más a los desarrollos en el extranjero que al crecimiento de los EE. UU., que según él se ha visto afectado por el "lento crecimiento en el extranjero y los desarrollos comerciales". que han tocado fondo pero todavía no están en territorio de crecimiento.
"Luego viene el coronavirus", dijo. El virus, que se ha extendido rápidamente por toda China, ha interrumpido las cadenas de suministro mundiales y los viajes y ha sacudido los mercados financieros.
La Fed siempre ha monitoreado los desarrollos globales, pero en los últimos años se han mudado de la periferia al centro. Cuando el mundo se aceleró en 2017, Estados Unidos también lo hizo. Cuando el mundo se desaceleró en 2018, Estados Unidos se mantuvo en el aire gracias al estímulo fiscal. Pero para 2019, el estímulo se estaba desvaneciendo y los vientos en contra alcanzaron a Estados Unidos
China explica buena parte de la creciente influencia mundial en las tendencias económicas y financieras de Estados Unidos.
Cuando estalló el síndrome respiratorio agudo severo (SRAS) en 2003 , enfermando a miles de personas y matando a casi 800, China representaba solo el 4% del producto interno bruto mundial. Ahora es el 17%. Incluso si el último coronavirus resulta menos mortal que el SARS, sus ondas de choque económicas podrían ser significativamente mayores.
También refleja lo que Powell llamó "poderosas tendencias desinflacionarias globales". Estos van desde el lento crecimiento de la población y la productividad hasta la demanda de los inversores por la seguridad de los bonos del gobierno. Están empujando la inflación y las tasas de interés hacia el exterior, y eso a su vez hace bajar las tasas de los Estados Unidos.
Entonces, si desea saber qué hará la Reserva Federal a continuación, haga lo que hace Powell: vigile al resto del mundo
Escriba a Greg Ip en greg.ip@wsj.com
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