Ver el pasado a través de la lente de la historia es injusto para los participantes. Los pasos en falso son demasiado obvios. Las fallas son demasiado abundantes. Las vanidades son demasiado absurdas. El beneficio de la retrospectiva a menudo hace que los participantes sean simplemente imbéciles en el desfile.

¿Fue George Armstrong Custer realmente solo un arrogante teniente coronel que llevó a sus hombres a masacrar en Little Bighorn? Tal vez. Especialmente cuando Sitting Bull, Crazy Horse y los números estimados en más de diez veces su caballería apareció al otro lado del río. Quizás. Particularmente cuando recurrieron a masticarse entre ellos para sobrevivir a la implacable tormenta de nieve.

Ciertamente, Custer y los hermanos Donner estaban haciendo lo mejor que podían con la información disponible para ellos. Las decisiones que tomaron deben haber parecido razonadas y calculadas en ese momento. Pero lo que no pudieron ver, hasta que fue demasiado tarde para volver atrás, fue que con cada decisión, involuntariamente, dieron un paso más cerca de su desaparición final.

Aún así eran humanos como nosotros … no más inteligente, no más tonto. No estamos aquí para ridiculizarlos; sino más bien, aprender de ellos.

Un buen hombre en un mal comercio

Rudolf von Havenstein había sido presidente del Reichsbank, el banco central alemán, desde 1908. Conocía el funcionamiento de las emisiones de deuda del banco central mejor que nadie. Era bueno en eso.

Por lo tanto, cuando la historia le pidió que hiciera un milagro para el Deutches Reich después de la Primera Guerra Mundial, supo exactamente qué hacer. Él entregaría estímulo monetario. De hecho, ya había estado en él durante varios años.

El 4 de agosto de 1914, al comienzo de la guerra, el Goldmark, o Reichmark con respaldo de oro, se convirtió en el Papermark sin respaldo. Con el oro fuera de juego, la oferta de dinero podría ampliarse para satisfacer las demandas interminables de la guerra.

Para este fin, von Havenstein tomó la deuda pública de 5,2 mil millones de marcos en 1914 a 105,3 mil millones de marcos en 1918. Durante este tiempo, aumentó la cantidad de marcas de 5.9 mil millones a 32.9 mil millones. Los precios al por mayor alemanes aumentaron 115 por ciento.

Al final de la guerra, la economía de Alemania estaba en ruinas. La producción industrial en 1920 había caído a solo el 61 por ciento del nivel visto en 1913. Con una economía débil y bajo el peso aplastante de la deuda, era hora de que von Havenstein realmente se pusiera a trabajar.

En verdad, no lo hizo. No tengo mucha elección. Los límites de la prudencia fiscal y monetaria se habían cruzado cuando el Goldmark fue reemplazado por el Papermark. Revertir el curso ahora habría traído un colapso económico inmediato y una discordia social.

¿Qué sucedió después?

El triunfo de la locura

Nuestro amigo Bill Bonner, como se reveló recientemente en su Diario diario le contará lo que sucedió después:

“Las autoridades habían financiado la guerra imprimiendo dinero. Ahora, pensaron que podrían salir de la depresión de la posguerra …

“La decisión parecía la correcta en ese momento. Impidió una crisis inmediata, con desempleo masivo y agitación política.

“Von Havenstein sabía que causaría inflación, pero lo consideró el menor de dos males. También parecía pensar que la inflación sería moderada … como lo había sido durante la guerra … y que reduciría el peso aplastante de la deuda de guerra de Alemania.

“Un pequeño paso llevó a otro. Y cinco años después, cuando von Havenstein murió, el banco central de Alemania había impreso unos 500 quintillones de marcos. Esta hiperinflación de la oferta monetaria provocó una hiper deflación en el valor de la marca. Un dólar estadounidense valía 4,2 billones de marcos en diciembre de 1923.

"Sin embargo, por todo el" dinero "en poder de los alemanes, eran indigentes. La economía se había derrumbado. Violentos mobs estaban en las calles. Una década después, los nazis subieron al poder, el Reichstag se quemó y 60 millones murieron en la Segunda Guerra Mundial.

"¿Pero quién podría haberlo visto venir?"

Naturalmente, nadie podría haberlo visto venir. Ni siquiera un practicante del pensamiento abstracto podría haber pronosticado tal locura. Pero paso a paso, la locura triunfó …

… y paso a paso, la locura triunfa hoy. Con esto, aquí hay una lista rápida e incompleta de los pasos dados en nuestra locura actual:

  1. La suspensión 'temporal' del Presidente Nixon del Acuerdo de Bretton Woods en 1971 – cortando el vínculo entre el dólar y el oro.
  2. Alan Greenspan establece el Greenspan puso después del colapso del lunes negro del 19 de octubre de 1987, regalando a la madre de los riesgos morales a los jugadores de Wall Street.
  3. El contribuyente financió el rescate financiero de la industria de Ahorros y Préstamos en 1989 – presagiando la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007.
  4. El rescate de la Administración de Capital a Largo Plazo por parte de la Reserva Federal en 1998, sustituyendo inadvertidamente el exceso de gas en una burbuja punto com ya sobreinflada.
  5. Bazookas de rescate TARP 2008-09 de Hank Paulson – 'cara yo gano, cruz tú pierdes' socializando las pérdidas de Wall Street para los contribuyentes.
  6. Coura de Ben Bernanke ge para actuar la impresión de dinero a través de la flexibilización cuantitativa (QE) y la política de tasa de interés cero (ZIRP) de 2008 a 2014 – los orígenes de la burbuja de todo hoy.
  7. El pivote de Powell y el abrupto final de la normalización de la política monetaria en 2019 – agregando combustible a el incendio y el mantenimiento de la burbuja de todo, pase lo que pase.
  8. Programa de locura de repos en 2019 hasta el presente: desglose del mercado de financiamiento nocturno y la aplicación indefinida de liquidez diaria evocada de la nada por la Fed.
  9. Programa de gestión de reservas 'No QE' de 2019 hasta el presente: Rudolf von Havenstein imprime dinero al estilo para comprar bonos del Tesoro de EE. UU., Financiar déficits de billones de dólares y mantener las luces encendidas a Washington a toda costa.

¿Qué sucede después?

Las deudas se pagarán en su totalidad. El dólar subirá en humo. Y paso a paso, la locura del tipo que solo el pensamiento abstracto puede pronosticar triunfará.

Sinceramente,

MN Gordon
for Economic Prism

Regreso del triunfo de la locura a lo económico Prisma

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Referencia: https://economicprism.com/the-triumph-of-madness/#more-6923