LONDRES LONDRES (Reuters) – La economía británica podría estar enfrentando una recuperación más lenta de su profunda caída del coronavirus que la sugerida por el Banco de Inglaterra este mes y todas las opciones de estímulo, incluidas las tasas de interés bajo cero, deberían ser considerado, dijo un vicegobernador del Banco de Inglaterra.
Pero Dave Ramsden dijo a Reuters que los problemas relacionados con la toma de tasas por debajo de cero eran complejos y que tomaría tiempo pensarlo detenidamente, y había mucho espacio para que el Banco de Inglaterra continuara con su programa masivo de compras de bonos del gobierno.
El Banco de Inglaterra dijo el 7 de mayo que la economía británica podría sufrir su peor caída en más de 300 años en 2020 después de que el gobierno impuso un cierre para frenar la propagación de COVID-19.
Mientras subrayaba las enormes incertidumbres sobre las perspectivas, el banco central dijo que la economía podría volver a su tamaño previo a la pandemia en la segunda mitad de 2021.
Ramsden dijo que el escenario del Banco de Inglaterra vio recortes de inversión por parte de las empresas que causaron daños económicos a largo plazo.
"Pero habrá otros mecanismos para dejar cicatrices", dijo.
Algunas compañías podrían tener que reducir o retirarse de forma permanente porque "simplemente no encajaban lo suficiente con el aspecto del mundo actual posterior a COVID".
El desempleo persistentemente alto también era un peligro, incluso si el mercado laboral británico hubiera sido más robusto de lo esperado después de otros shocks económicos recientes.
"Estábamos muy claros en mayo que vimos los riesgos a la baja", dijo Ramsden.
Al mismo tiempo, una contracción económica del 25% entre abril y junio incluida en el escenario del Banco de Inglaterra podría ser demasiado pronunciada.
"Si tomas una lectura literal de algunos de los indicadores rápidos para el Reino Unido, y también observas a otros países y cómo están respondiendo al final de sus bloqueos, podrías pensar, bueno, tal vez la caída en la Q2 no "Va a ser tan precipitado como lo tuvimos en mayo", dijo.
"¿Pero podría persistir un poco más? Esa es una pregunta abierta y estos son muy, muy tempranos".
¿ESTÍMULO DE JUNIO?
El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra se reunirá nuevamente el próximo mes.
La mayoría de los economistas esperan que amplíe aún más su baúl de guerra para comprar bonos, la mayoría de ellos emitidos por el gobierno de Gran Bretaña, que está pidiendo mucho prestado para apuntalar la economía.
"Ciertamente no voy a descartarlo", dijo Ramsden cuando se le preguntó sobre la posibilidad de un aumento en el programa de compra de bonos, que el Banco de Inglaterra reforzó en un récord de 200 mil millones de libras en marzo a 645 mil millones de libras. .
"Es muy posible que podamos hacer más en esa reunión o en reuniones posteriores. Pero tomaremos esa decisión en el momento", dijo.
Como vicegobernador del BoE para mercados y banca, Ramsden es responsable de su programa de compra de activos y de una serie de operaciones de liquidez para mantener el sistema financiero en marcha.
Varios de los programas de miles de millones de libras se lanzaron a medida que la crisis de coronavirus se intensificó y ahora están a cargo del personal del BoE que trabaja en gran medida desde su hogar.
Los mercados financieros se han calmado por la venta en pánico de las primerizas británicas y otros activos normalmente seguros en marzo.
"Esa posición mejorada en los mercados no debe darse por sentado. Creo que la situación sigue siendo frágil", dijo Ramsden.
El stock de bonos del Banco de Inglaterra ha aumentado del equivalente del 25% de la producción económica anual de Gran Bretaña al 33% en solo unas pocas semanas, un aumento sin precedentes en su balance.
Ramsden dijo que el Banco de Inglaterra todavía tenía "bastante margen de maniobra" para comprar más primerizas, pero el ritmo de las compras podría ajustarse.
"Tenemos el potencial de flexibilizar cualquier programa de compra. No lo hemos hecho en mayo. Continuamos con el programa actual. Pero mantenemos una estrecha vigilancia sobre este tipo de cosas. El ritmo actual del programa, Debería enfatizar ".
ACTIVO EN TARIFAS NEGATIVAS
En cuanto a otras políticas más radicales, Ramsden se hizo eco de los comentarios del gobernador Andrew Bailey esta semana, quien dijo que no descartaba nada ni nada.
"Estamos manteniendo todo nuestro conjunto de herramientas bajo revisión activa", dijo Ramsden.
Era "perfectamente razonable tener una mente abierta sobre las tasas negativas", dijo, pero el Banco de Inglaterra tenía que entender cómo podrían afectar el sistema bancario de Gran Bretaña y cómo habían trabajado en otras economías en períodos diferentes a la situación actual.
"Estos son problemas realmente serios en los que no se puede simplemente decir, 'Oh, esto sucedió en este episodio en otro país, por lo tanto, apliquémoslo al Reino Unido'. Necesitas superar las consecuencias ", dijo Ramsden.
Al expandir las compras de bonos corporativos del Banco de Inglaterra para incluir deuda más riesgosa, una opción propuesta por el economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, Ramsden dijo que habría que considerar el potencial para impulsar el crecimiento y suavizar los mercados, y el Ministerio de Finanzas de Gran Bretaña tendría que Comprometerse a enfrentar cualquier pérdida.
Pero Ramsden descartó otra posibilidad mencionada recientemente en los mercados financieros: ampliar las compras de bonos del gobierno del Banco de Inglaterra para incluir bonos y deuda vinculados a la inflación de menos de tres años de duración.
"Los fundamentos del trabajo (del programa de compra de bonos existente). Es por eso que los enlaces indexados, que duran menos de tres años, para mí, eso no está en la agenda".
(Escrito por William Schomberg; Editado por Toby Chopra)
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