El intercambio de criptomonedas FTX ha lanzado ocho mercados de volatilidad y futuros de índices únicos en menos de 12 meses. Pero atraer a comerciantes sofisticados para que utilicen estos nuevos productos ha resultado ser un desafío.

En el momento de la publicación, FTX, con sede en Antigua y Barbuda, admite 115 mercados de futuros de criptomonedas diferentes. BitMEX, actualmente el mayor intercambio de derivados de criptomonedas por interés abierto, admite 23. Los mercados de futuros únicos de FTX, que incluyen finanzas descentralizadas y " shitcoin ", perpetuos futuros, se clasifican en sus 25 principales mercados negociados por Volumen de 24 horas.

Desde agosto de 2019, cuando FTX lanzó sus futuros del índice altcoin, la estrategia del producto para estos mercados innovadores ha sido construir y lanzar rápidamente para capitalizar las tendencias dentro de las comunidades de criptomonedas. "Muchos de estos productos son realmente importantes para lanzar mientras son populares", dijo el CEO Sam Bankman-Fried.

Sin embargo, la ostensible popularidad de los activos subyacentes de estos índices no siempre se ha traducido en una demanda equivalente de los comerciantes profesionales para ingresar a los nuevos mercados. De hecho, estos índices informan una pequeña fracción del volumen de negociación de los mercados de futuros bitcoin y éter de FTX. Un promedio de una semana de volumen diario de negociación para los principales índices de FTX muestra que ninguno de ellos superó ni siquiera los $ 4 millones en volumen negociado.

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Volumen de negociación promedio diario de una semana para bitcoin, ether e índices de futuros perpetuos en FTX
Fuente: FTX, CoinDesk Research

“Cada uno de estos nuevos productos son instrumentos de cobertura fascinantes y potencialmente muy atractivos en el futuro ", dijo Jeff Dorman, director de inversiones de Arca. Pero en la actualidad, se puede impedir que los grandes inversores "utilicen plenamente" los productos innovadores de FTX debido a la "baja liquidez y la baja AUM subyacente por producto".

"Dicho esto, si FTX puede continuar aumentando su base de usuarios y a bordo de más creadores de mercado, la liquidez fluirá naturalmente hacia estos productos y los fondos seguirán", agregó Dorman.

Los mercados de futuros únicos de FTX están diseñados tanto para especuladores minoristas como para comerciantes profesionales, según Bankman-Fried. Pero para algunos traders, el intercambio parece estar diseñado principalmente para traders algorítmicos y cuantitativos profesionales.

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"FTX es un campo de batalla para quants", dijo Nik Yaremchuk, un comerciante de bitcoin cuantitativo independiente. Para Yaremchuk, la interfaz de usuario del intercambio solo indica que tiene "pocos comerciantes minoristas". Agregó que aproximadamente el 90% de todos los intercambios FTX también se ejecutan a través de su interfaz de programación de aplicaciones (API). Los operadores usan la API de un intercambio para ingresar y salir de manera programática de las operaciones en lugar de completar la operación manualmente a través de una interfaz web en línea. Según Bankman-Fried, ese número está más cerca del 75 por ciento.

Efecto bola de nieve

Generar liquidez lleva tiempo, pero puede tener un efecto bola de nieve una vez que un nuevo mercado gana impulso. Una solución para impulsar la liquidez de un nuevo mercado es hacer que otros intercambios lancen mercados similares. Esto genera interés entre sus propios usuarios y crea oportunidades para el comercio de arbitraje. Pero otros intercambios podrían estar "preocupados por la falta de liquidez" en los mercados de FTX y, por lo tanto, "no lanzan estos productos", dijo Qiao Wang, un comerciante independiente de bitcoin, anteriormente un comerciante cuantitativo en Tower Research.

Otro obstáculo, según Bankman-Fried, son las dificultades de coordinar a los diseñadores de productos y creadores de mercado iniciales "con muy poca antelación" para estos lanzamientos de productos impulsados ​​por la popularidad.

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FTX no parece preocupado por la liquidez de sus nuevos y llamativos productos. "Con el tiempo, más y más proveedores de liquidez comienzan a proporcionar", dijo Bankman-Fried. "Debido a que la mayor parte de los pedidos de los fabricantes se envían mediante bots automatizados, muchas empresas de creación de mercado necesitan un tiempo para agregar un nuevo producto a sus modelos". Gradualmente, más empresas agregarán estos mercados a su "repertorio" y, por lo tanto, proporcionarán más liquidez, dijo a CoinDesk.

Según Yaremchuk, los mercados de futuros innovadores en FTX son excelentes "herramientas" y "juguetes" para los comerciantes cuantitativos. Pero hasta la fecha, estos productos no son tan atractivos o útiles como podrían ser debido a la baja liquidez.

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Referencia: https://www.coindesk.com/ftx-is-building-lots-of-sophisticated-markets-few-traders-use

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