2019 comenzó con optimismo para los mercados de derivados de bitcoin.
Los mercados globales de Cboe, que lanzaron el primer contrato de futuros de Estados Unidos justo en el pico del precio máximo de bitcoin de 2017, cerraron su mercado en 2019. Funcionó bien. No estaba funcionando tan bien como el contrato de futuros cinco veces más grande del CME, que negociaba alrededor de 4,000 contratos de cinco bitcoins por día a medida que el año terminaba.
Aún así, las empresas de Chicago ofrecían futuros liquidados en efectivo. Y 2019 iba a ser el año de entregable comercio de futuros de bitcoin.
En la segunda mitad de 2018, los planes para nuevos intercambios de futuros aparecieron como hongos después de una lluvia cálida, a pesar de que no hubo indicios de una reversión en el precio de bitcoin que fue bajista durante todo el año.
Sin embargo, los fundamentos de Bakkt de ICE (Intercontinental Exchange) y ErisX fueron anunciados con entusiasmo y acogidos con entusiasmo por la comunidad de cifrado. En el otoño de 2018, incluso LedgerX reveló que quería ofrecer un intercambio de futuros de bitcoins entregables cuando solicitó a la CFTC una licencia de futuros.
Las iniciativas pendientes fueron impulsadas por la idea de que dos viejos futuros arriesgados y arriesgados los intercambios dejaban una gran cantidad de bitcoins en la mesa esperando que aparecieran las nuevas plataformas sexys y correctas para interrumpirlos. El comercio en los mercados de futuros regulados de EE. UU. Explotaría: ¡explota! – si los contratos solo se pudieran entregar. Los contratos entregables que se liquidaron a diario, dijeron expertos, ofrecerían a los operadores una herramienta más eficiente con la que especular y proporcionarían a los participantes del mercado una forma superior de cubrir sus sobresalientes posiciones de bitcoin.
A medida que el precio de bitcoin salió de su precio mínimo, Cboe de repente y sin mucha explicación anunció a fines de marzo que estaba abandonando los futuros de bitcoin. Cboe indicó crípticamente que no había terminado con bitcoin, aunque no figuraba ninguna nueva negociación en los últimos meses de junio (¿tal vez se refería a un posible ETF?).
En el momento del anuncio, estaba negociando más de 1000 futuros contratos por día, ya que estaba perdiendo cuota de mercado para el CME. Es inusual, si no inaudito, que un intercambio cierre un contrato que está negociando 1,000 lotes por día. Para junio de 2019, cuando Cboe dejó el escenario, CME estaba negociando cerca de 8,000 contratos por día.
Bakkt comenzó 2019 con unos $ 182 millones en nuevas inversiones de una docena de fuentes, la mayoría probablemente provenientes de ICE, que posee un puñado de cámaras de compensación, mercados de futuros y servicios de datos, así como la Bolsa de Nueva York. Incluso con la esposa del jefe, el futuro senador de Georgia Kelly Loefler, como CEO de Bakkt, ICE Futures US, donde se negociarían los contratos con la marca Bakkt, mantuvo su distancia. El papel de Bakkt se limita a servir como el lugar de entrega de un contrato de futuros.
El proceso de entrega de contratos de ICE impide que los miembros de la compensación entreguen en nombre de sus clientes. Para participar en el proceso de entrega, el atributo clave que diferencia el producto, un cliente debe tener su propia cuenta en Bakkt además de operar y compensar cuentas a través de su corredor de futuros en ICE. Bakkt también tiene su propio seguro contra el pirateo de bitcoins, lo que indica que ese es un aspecto del comercio de criptomonedas que ICE no tocará.
ICE lanzó sus contratos de futuros de un bitcoin en septiembre de 2019. Los bajos volúmenes de negociación del contrato mensual indicaron una gran indiferencia . Los contratos de liquidación diarios se negociaron el primer día y, al parecer, nunca desde entonces.
En octubre, después de un mes de negociación, ICE notificó a la CFTC que iba a incentivar la negociación de los contratos mensuales a través de pagos por creación de mercado, provisión de liquidez y facilitación de entregas. Lo que pagan estos programas y a quién paga ICE no es información pública. Un salto sostenido en los volúmenes de negociación en ICE por un factor de 10 coincidió con las notificaciones presentadas ante la CFTC. Un portavoz del intercambio en la época del pop en volúmenes dijo que el programa de liquidez aún no se había implementado.
Después de recibir una licencia de compensación de la CFTC durante el verano, ErisX salió al mercado con su décimo contrato de futuros de bitcoins el 17 de diciembre en un lanzamiento que fue tan "suave" que se susurró.
Un lote se negoció el primer día. Uno.
ErisX, habiendo tenido el beneficio de poder observar los arcos de desarrollo del mercado en las otras bolsas, hasta ahora ofrece un tamaño de contrato más pequeño, una décima parte de un bitcoin como su única innovación. Los diseños del contrato, así como la capacidad de los FCM para llevar a cabo transacciones de clientes en ErisX aún están en desarrollo a medida que se agota el 2019.
El punto de conversación único de ErisX ha sido sus patrocinadores de futuros, entre ellos DRW, Virtu Financial (VIRT), Nico Trading, XR Trading, Susquehanna International Group, ED&F Man Capital Markets y TD Ameritrade.
Las instalaciones de ejecución de intercambio de bitcoins (SEF) también tuvieron un año decepcionante.
LedgerX, que se lanzó en 2017, por delante de Cboe y CME, no ha prosperado durante dos años. LedgerX ofrece opciones despejadas, entregables al día siguiente y opciones más antiguas que el mercado ignoró en su mayoría. La experiencia de LedgerX fue contraria a las afirmaciones de los partidarios de ICE y ErisX de que existe una gran demanda de derivados entregables en los EE. UU. Y su frustración, al igual que su plataforma de negociación fue ignorada en gran medida.
En un episodio muy extraño, LedgerX , habiendo decidido que su fortuna está en el comercio de futuros, se involucró en un problema muy público después de anunciar el lanzamiento de futuros entregados físicamente. Un día después del anuncio, su regulador, la CFTC, dijo que la empresa en realidad no tenía permiso. Una resolución sigue siendo esquiva, aunque mientras tanto, ha reducido el tamaño de su contrato SEF a una centésima parte de un bitcoin.
En algunos casos, bitcoin puede ser letal para los SEF. TeraExchange comenzó con un intercambio de índice de precios de bitcoin en 2014 y falló rápidamente. En septiembre, Seed SEF fue declarada "inactiva" tres años después de obtener su licencia y haber recaudado más de $ 25 millones durante sus 4 años de existencia. Tassat, construido a partir de la plataforma de trueDigital, todavía se supone que lanzará el comercio este año.
Este año termina con el intercambio de futuros más grande del mundo, el CME, que disfruta de un sólido control sobre el dominio del mercado de futuros de bitcoins de Estados Unidos.
El CME adoptó un enfoque muy profesional del contrato (hacer un índice; liquidarlo en efectivo) y no tiene nada de lo que arrepentirse en este momento. CME demostró que entiende que el comercio de futuros se trata de darles a los operadores la oportunidad de actuar sobre los movimientos de precios vinculados al mercado subyacente para que puedan especular o cubrirse.
En consecuencia, con un volumen promedio de 6,000 contratos, 2019 fue el año de CME
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Referencia: https://www.theblockcrypto.com/post/51259/u-s-bitcoin-futures-the-year-that-wasnt?utm_source=rss&utm_medium=rss