GnS: el coronavirus tiene el potencial de desencadenar una depresión global

Enviado por Tuomas Malinen de GnS Economics

Coronavirus y la economía mundial

El brote de la epidemia de coronavirus en China ha sacudido los mercados de activos mundiales, y con buenas razones. El coronavirus tiene el potencial de ser el "desencadenante" que empujará al mundo a una depresión global.

Aquí, explicamos brevemente por qué.

El brote

Parece que el virus se propaga muy fácilmente a través de la infección por gotitas y con un período de "latencia" que permite a las personas infectadas propagar el virus antes de que ellos mismos presenten síntomas. Esto implica que el virus ya se ha extendido mucho más de lo que indican las estimaciones originales. Los casos individuales que aparecen en todo el mundo son una confirmación de esto.

Afortunadamente, la tasa de mortalidad sigue siendo relativamente baja: menos del 2 por ciento. Sin embargo, esto puede cambiar, especialmente si el virus muta, y ya existe especulación si se puede confiar en las cifras proporcionadas por China.

China en problemas

Como hemos estado advirtiendo hasta 2019 ( véase, por ejemplo, esto y esto ), la economía de China está madura para una grave recesión. Beijing usó la mayor parte de su poder de fuego restante el año pasado, cuando trató desesperadamente de posponer la recesión inevitable, probablemente para parecer fuerte en las negociaciones comerciales.

A pesar del estímulo récord promulgado en 2019, la economía china ha crecido a un ritmo secundario. tasa nominal de alrededor del seis por ciento. ¡Y esto está de acuerdo con las estadísticas oficiales! En realidad, la tasa de crecimiento real de China probablemente ha sido mucho más baja.

A medida que las empresas estatales de China, o "empresas estatales", se han visto plagadas de deudas, su capacidad para aumentar la producción se ha estancado. Esto también ha contribuido al estancamiento más amplio del crecimiento de la productividad en China (ver Figura 1). Después de que el crecimiento de las empresas estatales se tambaleó en 2017, el consumidor chino se ha convertido en un importante motor de la economía.

Está claro que el susto actual del coronavirus está afectando al consumidor chino y afectando también a la economía. La caída masiva en el precio del cobre ( la más larga desde 1986 ) implica que la economía china se ha detenido casi por completo.

Si el virus se convierte en una pandemia, lo cual es definitivamente posible los costos económicos y humanos podrían ser muy graves no solo para China, sino para todo el mundo.

Virus y la economía mundial

Es probable que el coronavirus empuje La economía china entra en recesión en algún momento de este año. Como China ha liderado este ciclo global (ver Figura 2), el resto del mundo seguirá.

Es probable que el primer zapato que caiga fuera de China sea la Eurozona dependiente de la exportación y de China. Y, como hemos advertido en varias ocasiones, muchos bancos europeos no podrán resistir una recesión (véase también Q-Review 3/2019 y Q-Review 4 / 2019 ).

Cuando la crisis bancaria europea, impulsada por la recesión resultante, se reanude, se “globalizará” rápidamente, ya que Europa tiene la mayor concentración de bancos sistémicamente importantes, o G-SIB.

También es improbable que los mercados bursátiles de EE. UU. Hipervalorados puedan soportar el impacto de una recesión global. Este es aún más el caso si la Reserva Federal reduce gradualmente sus operaciones temporales en febrero, como estaba previsto.

La recesión global, una crisis bancaria europea y un colapso en los mercados de capitales de los Estados Unidos producirán un colapso económico global que provocará es casi seguro que abrumará cualquier intento, masivo y coordinado como sea, de cambiar el rumbo de los bancos centrales y los gobiernos sobreendeudados.

Esta es la razón por la cual el brote de coronavirus debe ser tratado por lo que es. : un presagio potencial de la calamidad humana y económica.