Actualizado: 15 de octubre

Muy poco al alza. Muy a la baja.

Macro Valuation Metrics

Muchas entradas sobre nuestra publicación S&P Shooting Star la mayoría de las cuales se pueden resumir en el efecto, “ ¿Por qué tan bajista?

¿En serio? Nuestra predisposición al mercado siempre está anclada en métricas de valoración probadas en el tiempo, que son difíciles de manipular. Es por eso que nos gusta la capitalización de mercado deflactada por algunas variables macro, como el PIB nominal o los salarios.

Las micro medidas, como el precio a las ganancias, están demasiado distorsionadas por las recompras y pueden ser manipuladas fácilmente por los directores financieros, que juegan con variables como las reservas de depreciación o pérdida.

Nuestros dos favoritos son 1) capitalización de mercado al PIB, que, según Warren Buffet, es “la mejor medida individual de dónde se encuentran las valoraciones en cualquier momento dado ”. Eche un vistazo a la siguiente tabla y comprenderá por qué el Oráculo de Omaha está sentado en una reserva de efectivo récord de $ 122 mil millones, 2) la cantidad de horas de trabajo necesarias para comprar el S & P500, no es una medida de valoración perfecta, pero sigue bastante bien a nuestro otro favorito. La persona promedio, que gana el salario promedio no es un gran poseedor de acciones pero la métrica da una idea cuando el mercado de valores se divorcia de la tendencia económica subyacente.

Eche un vistazo a los datos y ustedes deciden, amigos. Tenga en cuenta que los gráficos son proporciones, no índices de precios, y no pueden continuar aumentando desde la esquina inferior izquierda a la superior derecha, para siempre.

Apague las cabezas parlantes en la visión de burbujas y #FinTwit, a quienes les resultará difícil interprete los siguientes cuadros porque sus salarios y bonificaciones de fin de año dependen de que no los entiendan o se les incentive a despedirlos por completo.

 Indicador de valoración del buffet métrico Fuente: Asesor Perspectivas

 Valoración Metric_S & P Hours

Run Forest Run

¿Pueden los mercados, una vez más, convencerse a sí mismos de que las valoraciones históricas ya no importan? ¿Que esta vez es diferente?

Posiblemente, pero necesitarán un tema para alimentar la ilusión.

Facilitación cuantitativa para siempre

Podría venir en la forma QE para siempre que nosotros no ' No creo que sea muy probable. Esa plantilla está casi al alza y cualquier nuevo aumento de la inflación pondrá en juego su interés. El IPC mediano de la Fed de Cleveland acaba de perforar el 3 por ciento por primera vez desde la Gran Crisis Financiera (GFC).

 IPC mediano

Fuente: The Daily Shot

AI

Inteligencia artificial ? Este es el que se debe observar, que será una gran fuerza disruptiva en las próximas décadas.

El tema es algo como esto. Las empresas pueden despedir a todos sus trabajadores y reemplazarlos con máquinas y algoritmos, que inflarán los márgenes hasta el infinito y más allá.

El problema con este escenario es que aplastaría la demanda agregada y el crecimiento económico. Los genios están tratando de encontrar un equilibrio y, hasta ahora, han llegado a conceptos como Universal Basic Income (UBI) y Modern Monetary Theory (MMT) .

Stay sintonizado.

Despiértanos después de que los gráficos anteriores regresen a sus medios, alrededor de un 40 por ciento menos.

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Referencia: https://global-macro-monitor.com/2019/10/14/how-far-can-the-stock-market-run/