Con las medidas de confianza del consumidor lanzadas hace un par de semanas, hemos observado una interesante divergencia entre el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y el índice de confianza del consumidor del Conference Board (gráfico superior izquierdo). Cuando trazamos la propagación y observamos los puntos de inflexión, la propagación toca fondo justo antes de que ocurra una recesión. Podemos ver cómo se construye cada medida para entender por qué: las encuestas de Michigan se centran mucho más en la situación del individuo, mientras que las encuestas de la Junta de la Conferencia analizan más ampliamente el sentimiento hacia la economía. Naturalmente, los puntajes de Michigan tienden a disminuir más rápidamente en los picos cíclicos.
La disminución en los números de confianza de la Junta de la Conferencia apunta a un estrés futuro en el factor de impulso: el gráfico inferior izquierdo muestra que los retornos de impulso tienen la mayor correlación con los cambios rezagados en el consumo confianza. Esto no es particularmente sorprendente, ya que el factor de impulso está respaldado por la confianza en el sentido de que requiere que los inversores crean que los ganadores anteriores continuarán ofreciendo un rendimiento superior. A medida que los números de confianza del Conference Board continúan, esperamos que el impulso comience a tener un valor inferior al rendimiento (último gráfico).
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Fuente: Bloomberg, Macrobond, Variant Perception
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Referencia: https://www.variantperception.com/2019/10/11/momentum-under-fire-as-confidence-softens/