J.P. El CEO de Morgan Chase Jamie Dimon, prometió el miércoles que "nunca compraría un bono de tasa negativa".

Resulta que ya lo hizo.

La propiedad puede no ser directa. Pero el brazo inversor del negocio de Dimon tiene una participación significativa en la deuda de rendimiento negativo a través de un popular fondo negociado en bolsa cuya mayor participación está en un bono alemán que vence en 2029 y tiene un rendimiento de aproximadamente menos 0.26%.

J.P. Morgan Private Investments tiene una participación del 24,4% en el fondo Vanguard Total International Bond (BNDX), según FactSet. JP Morgan Chase Bank también tiene una pequeña parte del fondo, que tiene $ 25 mil millones en activos y es el mayor ETF de su clase.

Las instituciones poseen el 63% del BNDX, dejando más de un tercio de la participación en el manos de inversores minoristas que buscan una exposición global a la renta fija en sus carteras.

Además de poseer instrumentos alemanes de renta fija, la mayor concentración de sus inversiones totales por geografía se encuentra en Japón, que tiene tasas negativas en su curva de rendimiento. camino a través de 10 años. La siguiente mayor concentración se encuentra en Francia, que también tiene rendimientos negativos durante 10 años.

Rendimientos negativos, precios más altos

"Nunca compraría un bono de tasa negativa, a menos que fuera forzado", dijo Dimon a CNBC " Squawk Box "en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza. "En la historia, cada vez que has visto algo así, no necesariamente termina bien".

Sin embargo, para JP Morgan y otros inversores en el ETF, la deuda de rendimiento negativo puede servir como una herramienta efectiva de diversificación. [19659002] Los rendimientos negativos implican que quienes prestan dinero a los gobiernos están pagando por hacerlo. Sin embargo, ese no es realmente el caso, y la distinción es importante para los $ 11 billones de deuda soberana global que conlleva rendimientos por debajo de cero.

Los compradores de los bonos pagan una prima superior a 100 centavos de dólar por esta deuda. . Cuando los tenedores de bonos pagan más por el bono de lo que reciben en rendimiento durante la duración, eso hace que la tasa sea negativa a medida que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas. Eso significa que a medida que esos rendimientos se vuelven más "negativos", se debe a que los precios están subiendo, una ecuación que ayuda a los fondos de bonos.

Durante el año pasado, el fondo BNDX ganó alrededor del 7.9%, muy por debajo del aumento del 26% para S&P 500 pero justo debajo de su índice de referencia de renta fija, según Morningstar.

"Los fondos que se invirtieron en estos [bonds] tuvieron un año bastante bueno el año pasado hasta septiembre", dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research . "La broma fue que 2019 fue cuando compraste acciones para obtener rendimiento y bonos para la apreciación del capital". El SPDR Bloomberg Barclays International Bond ETF tiene una concentración considerable en Japón.

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Referencia: https://www.cnbc.com/2020/01/22/jamie-dimon-actually-does-own-negative-yielding-bonds-and-you-may-too.html