(Bloomberg) – La ansiedad por una crisis de liquidez emergente está agitando los mercados mundiales de bonos.

Un indicador clave del riesgo del sector bancario, conocido como el diferencial FRA / OIS, se disparó a su nivel más alto en casi dos años, mientras que los diferenciales de intercambio de dólares se ampliaron, lo que sugiere que las tensiones en los mercados estadounidenses son cada vez más severas. Aquí hay cinco gráficos para observar una mayor angustia:

La explosión de dos días en el diferencial FRA / OIS, un punto de referencia del mercado monetario de EE. UU. Que mide la diferencia en las tasas entre los acuerdos de tasas a plazo y los swaps de índices a un día. – muestra una mayor percepción del riesgo de préstamos interbancarios o el acaparamiento de dólares. El indicador saltó de alrededor de 12 puntos básicos a fines de febrero a más de 50 puntos básicos el viernes, antes de reducirse.

Una medida similar para los euros se amplió a un nivel no visto desde septiembre, mientras que los futuros sobre Euribor, la tasa de préstamos del banco europeo — cayó. El jueves, se pusieron en venta especulativas, cubriendo una caída mayor, a pesar de que los operadores fijaron precios en alrededor de 9 puntos básicos de recortes de tasas por parte del Banco Central Europeo la próxima semana.

EE. UU. Los diferenciales de swap se ampliaron, lo que indica mayores niveles de riesgo percibidos por las contrapartes en los acuerdos de swap de tasas de interés. El sector de dos años alcanzó su nivel más alto en más de un año.

"Estamos en alerta máxima por cualquier derrame no solo en la financiación hoy sino en los mercados de crédito", escribieron los estrategas de NatWest dirigidos por John Briggs en una nota a clientela. "Nos preocupa que haya esqueletos en los armarios de los que tal vez no nos demos cuenta que salgan en momentos como este, particularmente el apalancamiento del sistema bancario en la sombra".

Intercambios de bases entre divisas: la tasa que los inversores internacionales pagar para cambiar su moneda local por dólares, también mostró un fuerte aumento en la demanda del dólar.

La base de tres meses en yenes tocó sus niveles más amplios del año y los swaps similares en euros y libras esterlinas también vieron una mayor volatilidad. [19659009]NOSOTROS la volatilidad de las tasas está en llamas, con la ampliación de los diferenciales de intercambio y los activadores de convexidad en los radares de los comerciantes. El canje de tres meses y diez años en el dinero alcanzó los niveles más altos desde 2016, acercándose rápidamente a 100 puntos básicos en la volatilidad anualizada el viernes.

El costo de protección contra el incumplimiento del crédito con grado de inversión saltó al más alto en más de un año el viernes, lo que se suma a los movimientos agresivos del día anterior.

Los comerciantes están luchando por digerir el impacto del coronavirus en la economía y sus empleos, lo que provocó un repunte épico en los bonos globales. Las acciones de todo el mundo se derrumbaron y las apuestas para una mayor flexibilización del banco central aumentaron, pero muchos ahora temen que esta volatilidad pueda dañar la liquidez.

"Estamos observando el abismo de una crisis crediticia", dijo Kaspar Hense, gerente de cartera de BlueBay Asset Management, destacando en particular la ampliación del dólar FRA / OIS.

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Referencia: https://au.finance.yahoo.com/news/credit-risk-concerns-build-key-124036016.html