La demanda de préstamos de recompra de la Fed aumenta más de $ 100 mil millones al día mientras el Tesoro a 10 años alcanza la tasa más baja en 149 años

Rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años durante los últimos 10 días

Por Pam Martens y Russ Martens: 5 de marzo de 2020 ~

Reserva Federal El presidente Jerome Powell ciertamente tiene una extraña noción de lo que constituye un mercado "ordenado". En su conferencia de prensa el martes, luego del anuncio de que la Fed estaba reduciendo su tasa de fondos de la Fed en medio punto sin esperar su reunión programada regularmente cuando los recortes de tasas normalmente se deliberan, Powell dijo que "los mercados financieros están funcionando de manera ordenada y todo ese tipo de cosas ".

Desafiando la evaluación de Powell de" ordenado ", el Dow perdió 603 puntos en menos de 30 minutos mientras hablaba en su conferencia de prensa y hacía todo lo posible para reforzar la confianza en el mercado. Eso no parecía muy ordenado.

Además de eso, a las 8:45 am esa misma mañana, la Fed de Nueva York había inyectado $ 100 mil millones en préstamos de recompra de 1 día en las casas comerciales en Wall Street, $ 8.6 mil millones en corto de lo que las casas comerciales habían pedido prestado. Incluso en el pico de la crisis de préstamos de recompra que comenzó el 17 de septiembre de 2019 y hasta fines de enero de 2020, la Fed nunca había bombeado $ 100 mil millones en préstamos de recompra de 1 día en un solo día. Ayer, la Fed bombeó otros $ 100 mil millones en préstamos de recompra de 1 día contra la demanda de $ 111 mil millones, evidencia adicional de que las empresas de Wall Street necesitan liquidez.

Esta es la primera vez desde la crisis financiera de 2008 que la Fed ha estado haciendo préstamos de recompra a Wall Street. La Fed también está comprando $ 60 mil millones al mes en letras del Tesoro de EE. UU., Que mucha gente en Wall Street considera la cuarta ronda de flexibilización cuantitativa (QE). La Fed desplegó QE1, QE2 y QE3 después del colapso financiero de 2008 en Wall Street para reducir aún más las tasas de interés además de reducir su tasa de fondos de la Fed al límite cero.

En cuanto al funcionamiento ordenado en el mercado de valores, el Dow Jones Industrial Average ha cerrado con múltiples caídas de 1,000 puntos y picos más altos en la última semana y media. Eso ciertamente no es un funcionamiento ordenado.

Además, el colapso del rendimiento de la nota del Tesoro estadounidense a 10 años está gritando que los mercados ven una crisis a la vista. Recuerde, los mercados representan la sabiduría compuesta de todos los inversores participantes. Es probable que esa sabiduría compuesta sea un mejor barómetro de lo que realmente está sucediendo que el giro optimista del presidente de la Fed.

La nota del Tesoro de Estados Unidos a 10 años ha perdido el 37 por ciento de su rendimiento en los últimos 10 días. Por primera vez en 149 años, se cotiza por debajo de un rendimiento del uno por ciento. Esta mañana a las 8:58 a.m. se negociaba a un rendimiento de 0.9456.

La Gran Depresión es considerada la peor crisis financiera en la historia de los Estados Unidos. El colapso financiero en 2008 ocupa el segundo lugar después de eso. Y, sin embargo, durante la Gran Depresión que se extendió durante la década de 1930, el rendimiento a 10 años estuvo en el rango de 2 a 3 por ciento .

Esa estadística por sí sola sugiere fuertemente que a pesar de que la Fed arrojó en secreto $ 29 billones para rescatar a los bancos de Wall Street y sus derivados tras el colapso de 2008, Estados Unidos nunca volvió a una economía autosuficiente.

A pesar del recorte masivo de impuestos corporativos por parte del gobierno de los Estados Unidos en diciembre de 2017 , que se suponía que impulsaría el crecimiento económico anual por encima del 3 por ciento, eso nunca se ha materializado y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) está proyectando solo un crecimiento del PIB del 1.9 por ciento para los Estados Unidos este año.