Estados Unidos estaba esperando el apocalipsis zombie. El país recibió una coronapocalypse en su lugar. Pero, ¿podrían los dos eventos fusionarse y proporcionar a la nación una tendencia económica peligrosa? El secreto peor guardado de las corporaciones estadounidenses había sido el número creciente de zombis que se mantenían con soporte vital y escondidos durante la fase de auge del ciclo económico. Ahora que la pandemia de coronavirus ha expuesto las fallas debajo de la economía la zombificación puede acelerarse debido a una mezcla tóxica de estímulo de la Reserva Federal y alivio del Congreso. ¿Los zombis abandonarán sus tumbas, en busca de dólares estadounidenses recién creados y festejando en el cadáver del mercado enfermo?

The Walking Dead

Una compañía zombie es un negocio que requiere rescates perpetuos para mantener su se abren puertas, o es una empresa profundamente endeudada que solo puede pagar los intereses de su deuda. La zombificación ha estado carcomiendo a Japón y China, y ahora está infectando gradualmente a la economía estadounidense. Lo que es peor es que las empresas estadounidenses de zombis emplean a aproximadamente 2 millones de personas, según las nuevas cifras de Arbor Data Science.

Los trabajadores empleados por las compañías de zombis se encuentran en muchas industrias diferentes. La investigación de Arbor encontró que los cinco principales sectores por número de empleados fueron:

  • Conglomerados industriales: 233,000
  • Hardware, almacenamiento y periféricos: 193,000
  • Equipos y servicios de energía: 185,000
  • Hoteles, restaurantes y ocio: 153,000
  • Software: 142,000

Pero, ¿podría la fragilidad del mercado hacer que un gran número de trabajadores soliciten beneficios de desempleo? Puede parecer contradictorio, pero se ha vuelto mucho más fácil resucitar a estas empresas.

Una institución ha estado suministrando a estos caminantes alimento para el cerebro: la Reserva Federal.

Alimentando a los no muertos

Los zombis han estado encontrando Es más fácil pedir prestado por una combinación de razones. La primera es que las tasas de interés son históricamente bajas, por lo que puede ser menos difícil pagar los intereses de la deuda y utilizar los ahorros de costos para mantener las luces encendidas. El segundo es que el banco central de los Estados Unidos ha tomado medidas sin precedentes al adquirir deuda corporativa a través del mercado secundario de fondos cotizados en bolsa (ETF).

En pocas palabras, si no fuera por una política monetaria acomodaticia, estos las empresas de otro modo habrían cerrado por ahora. Una vez más, el Edificio Eccles se niega a permitir que la mano invisible controle el exceso por temor a una crisis de liquidez, crisis crediticia y cualquier otra forma elegante de decir que estamos en una situación difícil.

Pero es el Todo el mercado que se está aprovechando de una Fed desesperada. Las compañías estadounidenses están pidiendo préstamos al ritmo más rápido de la historia en lo que va del año, emitiendo más de $ 1 billón en nuevos bonos, según Bank of America Global. Esto es aproximadamente el doble del número de 2019 durante el mismo período. Este número sorprendente resalta dos hechos importantes en este entorno: las empresas están pidiendo préstamos más baratos de lo que nadie hubiera esperado el año pasado, y a los inversores se les paga muy poco para financiar operaciones en un mercado incierto.

MarketWatch aludió a AutoNation como un empresa en dificultades que recientemente tomó prestados $ 500 millones del mercado de bonos. La cadena nacional de concesionarios de automóviles registró una pérdida neta de $ 232.3 millones en el primer trimestre, pero aún atrajo el interés de los inversores debido a su rendimiento del 4.4 por ciento. En las condiciones actuales, los comerciantes saben que su inversión está asegurada, porque el banco central podría colarse y rescatar un activo problemático para evitar que se dispare un barril de pólvora.

Y no es solo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el que tiene un bono -Fiebre de compras. Obviamente, todavía existe una demanda de todo tipo de bonos (grado de inversión y estado basura), y esto está alimentando el aumento de compañías moribundas que están ahogadas por la deuda. Los muertos vivientes pueden deambular por las calles durante varios años más si esta es la política monetaria de facto .

Zombificación

En Tokio y Beijing, los típicos muertos vivientes son los bancos. En la economía posterior al virus de la corona, es evidente que la próxima generación de zombis serán líneas de cruceros, minoristas y aerolíneas. En un mercado verdaderamente libre, estas industrias eliminarían una gran cantidad de compañías, pero debido al dinero barato y una Fed acomodaticia, eso no va a suceder. Muchos de estos negocios también se benefician de que los acreedores renuncien o aflojen las deudas anteriores, lo que permite que algunas de las organizaciones más grandes del mundo lleguen a acuerdos notables con los prestamistas. empresas. Las empresas, grandes o pequeñas, con grandes perspectivas de crecimiento pueden no ver sus visiones realizadas, porque el dinero va a apuntalar a los Resorts Marriott y Vail del mundo.

Con la muerte de pequeñas empresas potencialmente cerca, el espíritu emprendedor puede marchítese antes de que incluso tenga la oportunidad de ser zombificado, porque no puede acceder a tanta liquidez como los grandes.

Money Printer Go Brrr

Las ramificaciones de estas políticas de lo que sea necesario y de la impresora de dinero irán. solo se sentirá en unos años, cuando la Fed decida apretar y quitar las ruedas de entrenamiento. Hemos visto lo que sucede cuando la Fed reduce sus esfuerzos de flexibilización cuantitativa: pérdidas de tres dígitos en el mercado de valores y pagos de servicio de la deuda. Si esto sucede, una ola de impagos de deuda y quiebras se tragarán a los Estados Unidos. Si el banco central se abstiene de embarcarse en una prescripción de ajuste, nacerá un nuevo tipo de economía: la economía contra la productividad, comparable a Japón en la década de 1990 y China hoy. Incluso podrías hacer una película: Big Trouble in Little Tokyo: Dawn of the American Dead .

Publicado originalmente por LibertyNation

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Referencia: https://mises.org/wire/theres-no-end-sight-zombie-economy