Un peatón pasa por el edificio de la Reserva Federal en Constitution Avenue en Washington el 19 de marzo de 2019.
Leah Millis | Reuters
Los precios del mercado de valores siguen siendo altos en comparación con las ganancias, y las corporaciones, incluidas aquellas en el extremo inferior del espectro crediticio, continúan acumulando deuda. Pero la estabilidad financiera en general sigue siendo sólida, según un informe del viernes de la Reserva Federal.
El informe de estabilidad financiera bianual del banco central también indicó que los precios son altos para los bienes raíces comerciales y las tierras de cultivo. También observó algunos incidentes en los que la liquidez del mercado se deterioró.
En total, sin embargo, no hay áreas identificadas como que representen una amenaza para la mayor estabilidad de los mercados financieros y la economía de los EE. UU. De hecho, el informe encontró que las mayores amenazas provienen del exterior, a través del Brexit y otros riesgos geopolíticos.
"El núcleo del sector financiero parece resistente, con un apalancamiento bajo y un riesgo de financiamiento limitado en relación con los niveles de las últimas décadas". decía el informe. "En general, el nivel de vulnerabilidades en el sistema financiero se ha movido poco desde" el último informe de mayo.
El problema de liquidez del mercado recibe una atención detallada en el informe: los funcionarios de la Fed encontraron esa liquidez, o la disposición de los participantes a comerciar , se deterioró en mayo y agosto y ha mostrado en los últimos tiempos una disminución en los momentos de alta volatilidad, lo cual no ha sido el caso en la historia. Los llamados eventos flash, donde los precios suben y bajan rápidamente, podrían volverse más comunes, según el informe, y agregó que los problemas han sido más frecuentes en el mercado de acciones que en los mercados de bonos.
Más recientemente, la Fed enfrentó aumentos de tasas en el repositorio mercado, donde los bancos obtienen su financiación durante la noche.
Los participantes del mercado le dijeron a la Fed que las razones de la tendencia incluyen una menor disposición de las principales empresas comerciales para proporcionar liquidez, así como una mayor concentración en las empresas que generalmente proporcionan liquidez.
Deuda, el informe señala que durante gran parte de la recuperación, el endeudamiento de los hogares creció aproximadamente en línea con el PIB. Sin embargo, ese no ha sido el caso de la deuda comercial, que ahora es "históricamente alta" en comparación con el crecimiento económico. La deuda con los activos es de alrededor de un máximo de 20 años, informó la Fed.
Además, el crecimiento ha ocurrido en particular en el extremo más bajo del espectro crediticio, lo que representa una amenaza potencial en el caso de una recesión donde esa deuda podría enfrentar rebajas.
En contraste, la deuda de los hogares se ha expandido principalmente entre aquellos con mejor crédito.
El informe sí señala que la deuda estudiantil está creciendo, pero dijo que los niveles de incumplimiento han estado alrededor de los promedios históricos.
"Aunque los riesgos planteados el sistema financiero más amplio parece limitado, ya que la mayoría de los préstamos estudiantiles se emitieron a través de programas gubernamentales, los elevados saldos de préstamos estudiantiles y las tasas de morosidad resaltan los desafíos asociados con los pagos de la deuda que algunos hogares continúan enfrentando ", dijo el informe.
sector bancario, el informe dice que las instituciones permanecen bien capitalizadas pero enfrentan una rentabilidad decreciente. El apalancamiento de los fondos de cobertura está en torno a máximos históricos, pero está en mínimos para los corredores de bolsa.
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Referencia: https://www.cnbc.com/2019/11/15/fed-cautions-about-market-liquidity-says-system-is-otherwise-stable.html