La Reserva Federal debería eliminar los límites máximos en sus compras de fondos negociados en bolsa de bonos corporativos para cumplir con las expectativas del mercado de que recogería cientos de miles de millones de dicha deuda para mantener el flujo de crédito a un amplio espectro de empresas estadounidenses durante la pandemia

Esa es la esperanza de Hans Mikkelsen de BofA Global Research, quien dice que la carga de demostrar la elegibilidad para las facilidades de deuda corporativa de la Fed puede haber dejado perplejo al banco central si estaba buscando comprar una amplia sección transversal de la deuda corporativa y evitar el cobro "ganadores" y "perdedores" en el proceso.

Se otorgó a la Reserva Federal poderes de préstamo de emergencia para asegurarse de que las espigas de crédito permanecen abiertas durante los períodos de estrés, según la sección 13-3 del Federal Ley de Reserva que fue revisada bajo la Ley Dodd-Frank de 2010 para asegurarse de que el gobierno apunte a la ayuda a las industrias, no a las empresas individuales, amenazadas por el colapso.

En una nota del viernes, Mikke Issen dice que espera que el banco central levante la cantidad de fondos negociados en bolsa que puede comprar. De esa manera, los bancos y otros actores en el mercado de ETF, al invertir junto con la Reserva Federal, podrían hacer el levantamiento real de comprar y vender bonos corporativos en nombre de la Reserva Federal.

En la iteración actual del programa, la Reserva Federal está limitada a tomar más del 20% de los activos de un ETF.

Hasta ahora, el banco central ha absorbido alrededor de $ 1.8 mil millones de deuda corporativa en sus programas de compra de bonos corporativos, según los últimos datos del balance de la Fed.

Gracias al apoyo de la Fed, el fondo iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond
         LQD,
         + 0,41%

ha subido un 2% en lo que va del año, frente a la disminución del 7,4% en el S&P 500
         SPX,
         + 1.48%

en el mismo tramo.

Ver : El balance de la Fed supera los $ 7 billones, muestra una mayor compra de ETF de bonos corporativos

En un entrevista previa, Mikkelsen sugirió que el proceso de certificación puede ser una de las razones por las cuales la Fed podría tener dificultades para comprar amplias franjas del mercado de deuda corporativa de los Estados Unidos.

Él cree que los retrasos de algunas compañías para probar la elegibilidad para los programas de la Fed podrían terminar canalizando las compras del programa de compra de bonos a la deuda de las compañías que se apresuraron a recibir la certificación, creando un panorama de ganadores y perdedores.

Ver : Este 'punto conflictivo' está impidiendo que la Reserva Federal acumule deuda corporativa

Pero la calma recién descubierta en el mercado de bonos corporativos ha disminuido en gran medida las demandas de la Reserva Federal para realizar más intervenciones, ya que El mero anuncio de los respaldos del banco central, incluso antes de que se gastaran los primeros fondos, fue lo suficientemente poderoso como para detener la incautación de la liquidez de los bonos corporativos que ocurrió a mediados de marzo.

Los mercados de bonos corporativos se han estabilizado

Lea : Las compañías estadounidenses altamente calificadas están pidiendo prestados $ 1 billón en un clip récord

Aún así, Mikkelsen dijo que es importante que la Fed descubra una forma de comprar una amplia canasta de bonos.

“La Fed quiere poder intervenir nuevamente de manera efectiva en la próxima crisis, por lo que deben satisfacer las expectativas del mercado que impulsaron en marzo, es decir, comprar en tamaño y en todo el país. tablero. De lo contrario, la Fed pierde credibilidad, los inversores no les creerán la próxima vez y pierden la capacidad de intervenir de manera efectiva ", dijo Mikkelsen.

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Referencia: https://www.marketwatch.com/story/fed-should-lift-caps-to-buy-as-much-corporate-bond-etfs-as-it-wants-says-bofa-2020-05-26