Luego están los dividendos que paga a sus bancos miembros.

Para Wolf Richter para WOLF STREET .

Además de muchas actividades más pequeñas, el Federal Reserve hace dos cosas financieramente enormes: en 2019, tenía alrededor de $ 4 billones en activos que devengan intereses, principalmente valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas (MBS); y le debía a los bancos alrededor de $ 1.5 trillones en reservas que devengan intereses. Entre sus otras actividades, se encuentran sus actividades de repo reverso y los costos de sus propias operaciones. El viernes, la Fed informó sus resultados preliminares para 2019, incluido cuánto pagó a los bancos ($ 35 mil millones), cuánto pagó a las contrapartes de sus repositorios inversos ($ 6 mil millones), cuánto devolvió al Departamento del Tesoro de los Estados Unidos ($ 54.9 mil millones), y cuánto pagó en dividendos.

Los ingresos :

La Fed ganó $ 102.8 mil millones en ingresos por intereses de los valores del Tesoro y MBS que tenía en 2019. Esto bajó un 8,5% de los $ 112.3 mil millones que ganó en 2018, en parte porque el ajuste cuantitativo, que se extendió hasta julio, redujo la pila de activos que generan intereses en el balance de la Reserva Federal. También ganó $ 444 millones de "servicios".

Los gastos:

Lo que pagó a los bancos: La Fed pagó a sus bancos miembros (hay más de 3,000 de ellos) intereses adeudados sobre las reservas requeridas y en exceso que los bancos tienen depositados en la Reserva Federal. Esas reservas en depósito en la Reserva Federal (pasivos en el balance de la Reserva Federal) promediaron alrededor de $ 1.5 billones en 2019, pero habían estado disminuyendo hasta septiembre. Además, a partir de finales de julio, la Fed redujo las tasas tres veces, incluida la tasa que paga sobre las reservas. Por lo tanto, el interés que la Fed pagó a los bancos sobre estas reservas cayó un 9.1% respecto al año anterior, a $ 35.0 mil millones.

Tenga en cuenta que si los bancos no hubieran depositado esos fondos en la Fed, probablemente habrían comprado valores del Tesoro por al menos parte y habría obtenido una tasa de interés igual o superior del gobierno de los Estados Unidos. Cuando los bancos se sientan en grandes cantidades de reservas, van a tratar de ganar dinero con ellos, de una forma u otra.

Lo que la Fed pagó a sus contrapartes de repo reverso : La Fed pagó $ 6.0 mil millones en intereses para sus contrapartes en valores que vendió en virtud de acuerdos de recompra inversa (lo contrario de repos). Los saldos repo inversos son pasivos en el balance de la Reserva Federal. La Fed ha estado haciendo repos revertidos durante mucho tiempo. Los saldos comenzaron a aumentar en 2014, alcanzando un máximo de más de $ 500 mil millones. Luego, en 2017, los saldos comenzaron a disminuir. En 2019, promediaron alrededor de $ 270 mil millones.

Los propios gastos operativos de la Fed ascendieron a $ 4,5 mil millones.

Otros gastos : La Fed también incurrió en gastos de $ 837 millones relacionados con producir, emitir y retirar divisas; $ 814 millones para gastos de la Junta de Gobernadores; y $ 519 millones para financiar las operaciones de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor.

Ingresos netos y hacia dónde fue:

Después de todo dicho y hecho (ingresos menos gastos), la Fed tuvo un ingreso neto estimado de $ 55.5 mil millones en 2019. Los datos finales se publicarán en su informe anual auditado.

Cada año, la Fed remite casi todos sus ingresos netos al departamento del Tesoro de los Estados Unidos. Para 2019, remite $ 54.9 mil millones. Esto es inferior a una remesa de $ 65.3 mil millones para 2018 (gráfico de la Reserva Federal):

La circularidad : El Tesoro de los Estados Unidos pide prestado dinero para financiar el déficit de los Estados Unidos. Este préstamo toma la forma de vender títulos del Tesoro. La Fed compra y retiene una parte de esta deuda, y al igual que otros, le pagan intereses sobre esta deuda. Después de financiar sus operaciones y pagar intereses a los bancos y contrapartes, la Reserva Federal le devuelve al gobierno de los Estados Unidos lo que sobró.

Dividendos a sus bancos miembros . Los 12 bancos regionales de la Reserva Federal son compañías privadas cuyas acciones son propiedad de las instituciones financieras de sus distritos. La Fed paga dividendos a los accionistas de los 12 FRB regionales. Estos pagos de dividendos están determinados por la ley federal. Para 2019, la Fed pagó $ 714 millones en dividendos a estas instituciones financieras.

Aunque $ 714 millones en pagos de dividendos parece mucho, pero en comparación con los $ 35 mil millones que la Fed pagó a los bancos en intereses, es prácticamente un error de redondeo. Cualquier cosa denominada en millones es un error de redondeo en la Fed, donde las grandes cosas se denominan en billones . Ese es el momento en que vivimos.

Mi paciencia se ha agotado. Leer… The Wall Street Journal (y otros medios) deberían dejar de mentir sobre los repos

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Referencia: https://wolfstreet.com/2020/01/12/fed-pays-35-billion-to-banks-6-billion-to-reverse-repo-counterparties-in-interest-for-2019-remits-55-billion-to-us-treasury/