La búsqueda de más de diez años de la Reserva Federal para generar un nivel saludable de inflación continúa vacilando, incluso con la flexibilización del banco central en 2019 que se enfoca específicamente en el tema.

No solo la Fed ha perdido su 2% objetivo para todo este año, pero ahora también se enfrenta a la esperanza de que algo cambie por lo menos durante los próximos años.

La tasa de inflación esperada dentro de un año es 2.3%, según la encuesta de la Fed de Nueva York de las expectativas del consumidor publicado esta semana. Si bien ese número está técnicamente por delante de la meta de la Reserva Federal, ha superado constantemente el nivel real a lo largo de su existencia, a menudo en un punto porcentual o más.

La lectura de octubre representó una disminución de 0.2 puntos porcentuales a 2.3%, el nivel más bajo alguna vez en una encuesta que se remonta a junio de 2013. La expectativa de tres años es una inflación del 2.4%.

Los funcionarios de la Fed consideran que un poco de inflación es bueno para la economía, ya que representa un aumento en el nivel de vida. En sus movimientos para construir políticas durante y después de la crisis financiera, llegaron al objetivo del 2%, aunque solo lo superaron una vez, en 2011, utilizando el índice de gastos de consumo personal menos los precios de los alimentos y la energía como guía. La lectura más reciente mostró que el deflactor PCE aumentó a solo un ritmo del 1,7% en septiembre.

Evans quiere que la Fed sea "agresiva"

Algunos líderes del banco central han estado presionando por un enfoque más activo.

" es muy difícil generar inflación en el entorno actual ", dijo el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, durante una charla el miércoles en Nueva York en el Consejo de Relaciones Exteriores. "Necesitamos trabajar duro para comprender esto y ser agresivos".

Evans respalda un enfoque en el que la Fed permite que la inflación supere el umbral del 2% por un tiempo, respaldando el respaldo del Comité Federal de Mercado Abierto de una "simétrica "objetivo donde la inflación puede ser un poco más alta o más fría que la meta por un período de tiempo. "Sería bueno si el FOMC aclarara que un poco en algunas de nuestras discusiones sobre nuestra estrategia a largo plazo", dijo.

Convertir el objetivo en un firme 2%, agregó, podría enviar un mensaje equivocado sobre el Intenciones de la Fed de que podría comenzar a endurecer la política una vez que la inflación se acerque a ese número.

"Si te limitas, si dices que tu objetivo es 2% pero realmente actúas como si fuera un techo, eso reduce el espacio de política monetaria cuando necesite proporcionar más ajustes de política monetaria durante una recesión ", dijo Evans.

Evans es miembro con derecho a voto del FOMC y ha aprobado los tres recortes de tasas este año . El comité ha citado la baja inflación como un factor en cada uno de los movimientos.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, intervino en el tema durante una entrevista en CNBC el lunes diciendo que el FOMC debería anunciar que se retrasará. en alzas hasta que la inflación alcance el 2%.

Le gusta al mercado de valores

Sin duda, hay algunos indicadores que muestran que el objetivo del 2% está al alcance.

Medida media recortada de 12 meses de la Fed de Dallas La inflación PCE indica una inflación del 2.1%, mientras que la media recortada de seis meses es del 2.2%. (La medida "recortada" saca extremos en las lecturas).

De manera similar, el índice de precios al consumidor "precio fijo" de la Fed de Atlanta, que incluye bienes que muestran fluctuaciones relativamente más bajas, ha subido 2.6% en un año tras año.

Sin embargo, una medida patentada de Goldman Sachs muestra que la inflación ronda el 1,85%.

Los encargados de la formulación de políticas siguen fijos en impulsar la inflación al alza, y esa ha sido una buena noticia para el mercado de valores. Cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo la semana pasada que tendría que haber un aumento "realmente significativo" en la inflación antes de que las tasas comenzaran a subir nuevamente, jugó "un papel importante" en la recuperación del mercado desde entonces, dijo El fundador del Grupo de Inversión a Medida Paul Hickey.

"Era casi el equivalente a que tus padres te dijeran un viernes que se iban a ir el fin de semana y que no volverían hasta el lunes a más tardar. En otras palabras, festeja esto ¡fin de semana!" Hickey escribió el miércoles. Sin embargo, también señaló que siete de los ocho indicadores de inflación que Bespoke rastrea muestran que "no solo la mayoría de las lecturas de inflación están por debajo de los niveles objetivo de la Fed, sino que también están bajando en lugar de subir".

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Referencia: https://www.cnbc.com/2019/11/06/fed-still-faltering-on-inflation-evans-calls-for-aggressive-action.html