La globalización está terminando. Aquí está cómo prepararse

La última ola de globalización, que comenzó después del final de la Guerra Fría y se aceleró durante los años 1990 y 2000, ha sido una influencia crucial en los desarrollos económicos en los últimos 30 años. Ha impulsado el crecimiento económico, particularmente en los mercados emergentes y ha ayudado a reducir la inflación y las tasas de interés reales en el mundo desarrollado.

La globalización también ha tenido un profundo efecto en cómo se ha distribuido el producto del crecimiento . La integración de varios miles de millones de trabajadores en la economía global ha reducido la participación del trabajo en los ingresos y ha aumentado la participación que fluye hacia las ganancias de la empresa. Este último ha proporcionado un apoyo importante a los mercados de valores globales, pero el primero ha contribuido a la reacción violenta de Trump contra la globalización en los últimos años.

Un punto clave a destacar es que la última ola de globalización parece haber golpeado muro mucho antes de que comenzara la actual guerra comercial. El comercio de bienes y servicios, así como los flujos de capital transfronterizos, aumentaron bruscamente como porcentaje del producto interno bruto (PIB) mundial durante los años 90 y 2000, pero luego se estabilizaron alrededor de 2010.

Es posible que esta nivelación La desconexión es solo una pausa temporal y un avance tecnológico imprevisto desencadenará una nueva ola de globalización. Pero tales olas son raras.

Hay varias razones, incluso antes de considerar la guerra comercial, por las cuales la globalización puede haber alcanzado su punto máximo. Para empezar, la mayoría de las economías ahora están abiertas y no quedan nuevos países importantes para integrarse en la economía global. Además, las nuevas tecnologías han hecho que sea menos atractivo para las empresas mantener cadenas de suministro grandes y complejas. Además, los gobiernos han comenzado a cuestionarse cada vez más los beneficios de algunos aspectos de la liberalización financiera que ha sido una característica central de la ola más reciente de globalización. Es poco probable que China, en particular, abra significativamente sus mercados de capitales.

Alcanzar la globalización "pico" no es necesariamente motivo de alarma para la economía mundial. Por el contrario, los desarrollos tecnológicos que están impulsando en parte estas tendencias impulsarán el crecimiento de la productividad y ampliarán las opciones del consumidor. Dicho esto, dado que el camino de desarrollo más común comienza con la fabricación intensiva en mano de obra en sectores como los textiles, la vida de los países más pobres que aún no han logrado establecerse en la escalera del desarrollo será más difícil. Eso se sumará a los vientos en contra estructurales que ya enfrentan los mercados emergentes.

Además, una forma más maligna de desglobalización impulsada por políticas, donde el comercio transfronterizo y los flujos de capital disminuyen como una parte del PIB, parece cada vez más probable. Una de las lecciones clave de la historia es que ha sido la política, en lugar de la tecnología, lo que ha provocado que la globalización retroceda.

El curso actual y más probable de la reversión de la política es la guerra comercial entre los Estados Unidos y China. La guerra comercial en realidad no es un gran problema, dado que el comercio entre los EE. UU. Y China representa solo el 3% del comercio mundial total. Pero es un síntoma de tensiones más fundamentales en la relación entre China y Occidente . El surgimiento de China como un competidor estratégico significa que alguna forma de retroceso era inevitable, fuera quien fuera el presidente de los Estados Unidos.

Además, existe el riesgo de que la guerra comercial sea el comienzo de una reacción más amplia contra la globalización que va más allá de solo Estados Unidos y China. Después de todo, la globalización ha socavado el poder de los gobiernos nacionales y ha sido culpada por el aumento de la desigualdad, la evasión fiscal multinacional y la migración no deseada. Esto podría tomar. En un extremo del espectro, podríamos ver una forma leve de regionalización, en la que la producción se agrupa en países vecinos en lugar de globalizarse. En el otro extremo, el mundo podría dividirse en bloques competidores (por ejemplo, uno liderado por Estados Unidos y otro por China). En el medio, pudimos ver la creciente imposición de aranceles para los países individuales.

En la mayoría de los escenarios, los efectos en la economía mundial serían negativos, pero manejables. Un grado modesto de regionalización no sería un gran problema dado que ya existe mucho comercio entre países vecinos, y las regiones probablemente serían lo suficientemente grandes como para sostener empresas que logren economías de escala máximas.

Del mismo modo, las implicaciones de Una guerra comercial de ojo por ojo para el crecimiento global durante la próxima década probablemente sería pequeña en comparación con los desafíos mucho más grandes planteados por la demografía, el obstinado crecimiento de la productividad baja y la impotencia de la política monetaria.

Sin embargo, el El escenario de desglobalización que es especialmente preocupante es una profunda división entre los bloques económicos liderados por China y Estados Unidos. Es cierto que parece poco probable que los flujos de comercio e inversión entre Occidente y China se sequen por completo en una repetición de la Guerra Fría entre los Estados Unidos y la ex Unión Soviética. Pero parece probable una combinación de restricciones al comercio en sectores y productos específicos, al igual que algún tipo de telón de acero tecnológico. Si esto sucediera, tendría un efecto más nocivo sobre el crecimiento global y la estabilidad geopolítica.

Neil Shearing es economista jefe del grupo en la firma independiente de investigación económica Capital Economics.