El presidente de la Reserva Federal Jerome Powell dijo esta semana que es poco probable que el banco central altere sus requisitos de liquidez para los bancos, una posición que puede agradarle a la senadora Elizabeth Warren, pero también podría generar más dolores de cabeza por la industria.

Durante una conferencia de prensa el miércoles, se le preguntó a Powell si la Reserva Federal podría cambiar las reglas para los grandes bancos después de la crisis monetaria de mediados de septiembre que provocó el aumento de las tasas de préstamos a muy corto plazo. [19659002] La Fed respondió desde entonces con programas destinados a mantener su tasa de fondos durante la noche dentro de su rango objetivo de cuarto de punto, así como asegurarse de que haya suficiente liquidez en el sistema para mantener las operaciones de financiación a corto plazo, conocidas como repositorio, funcionando sin problemas.

Los analistas bancarios han planteado preguntas, sin embargo, sobre si eso será suficiente. Si bien Powell dijo que la Fed continúa observando el tema, dijo que un cambio en las reglas de liquidez posteriores a la crisis financiera probablemente no será parte de su plan de acción.

"¿Reduciríamos los requisitos de liquidez de capital? … "No lo creo", dijo en respuesta a la pregunta de un periodista. "No creo que sea a donde va esto".

La respuesta puede no haber sido lo que los ejecutivos bancarios esperaban escuchar, pero podría ser agradable para Warren, un candidato presidencial demócrata que ha sido el crítico más duro de la industria en el Capitolio. Hill.

En una carta reciente al Secretario del Tesoro Steven Mnuchin Warren dijo que le preocupa que los bancos usen las perturbaciones de repos para tratar de relajar los requisitos de cuánto efectivo y activos de primer nivel deben mantenga sus balances.

"Los bancos están reportando ganancias en niveles récord, y sería dolorosamente irónico si el caos inexplicable en un pequeño rincón del mercado bancario se convirtiera en una excusa para aflojar aún más las reglas que protegen la economía de estos tipos de riesgos ", escribió Warren, quien también es miembro del Comité Bancario del Senado.

'Reaccionando y postulando' a Warren

Powell señaló que le pareció una" sorpresa "que los bancos no desplegaran más de su efectivo en el sistema cuando Los mercados de repos se tambalearon. Él y otros funcionarios de la Fed atribuyeron las perturbaciones a la extracción de efectivo del sistema debido al vencimiento de los pagos de impuestos corporativos y a un acuerdo inusualmente grande de subastas del Tesoro.

En circunstancias ideales, los bancos habrían intervenido y utilizado sus amplias reservas: más de $ 1.4 trillones en el momento de los problemas del repositorio – para mantener el sistema funcionando.

Powell dijo que las reservas estaban "muy por encima" del nivel que los ejecutivos de la industria consideraban cómodo "y, sin embargo, no desplegaron esa liquidez cuando parecía haber grandes oportunidades para hacer eso. Eso no sucedió. Entonces, ¿por qué es eso? Estamos haciendo un análisis cuidadoso de eso ".

Sin embargo, su aparente determinación de excluir la reducción de los requisitos de liquidez podría causar problemas en el futuro.

" I creo que está reaccionando y actuando en torno a Elizabeth Warren ", dijo el veterano de banca de inversión Christopher Whalen, director de Whalen Global Advisors. "Si tuviéramos algún liderazgo en la Casa Blanca, podrían hablar en su punto y decir: 'Sí, tenemos que ver esto, claramente hay un problema' y volver a responsabilizar a Warren, quien no entiende esto . "

CNBC ha contactado a Warren para que le comente.

Ha habido otras preocupaciones sobre la posición de los bancos con respecto al despliegue de efectivo específicamente en el mercado de repos.

JP El CEO de Morgan Chase Jamie Dimon dijo que si bien las reservas de su banco son grandes, es reacio a separarse de ellas.

"Ese efectivo, creemos, se requiere bajo resolución y recuperación y pruebas de estrés de liquidez". Dimon dijo durante la llamada de ganancias del banco. "Y, por lo tanto, no podríamos redistribuirlo en el mercado de repos, lo que nos hubiera encantado hacer. Y creo que depende de los reguladores decidir si quieren recalibrar el tipo de liquidez que esperan que mantengamos en esa cuenta".

Un "cóctel combustible"

Los problemas de liquidez bancaria son parte de una conversación más amplia en el mercado sobre si la Fed tiene sus brazos en torno a los problemas de financiación a corto plazo. Algunos analistas esperan que ocurran mayores problemas a medida que el año llega a su fin y los bancos consideran sistémicamente importante la necesidad de ajustar sus balances para cumplir con los requisitos de estabilidad de Basilea III, que se establecieron para evaluar bancos demasiado grandes para quebrar. [19659002] Las reservas más bajas de lo necesario más otras restricciones están creando un "'cóctel combustible' de posibles presiones de financiación de fin de año", dijo Mark Cabana, estratega de tasas del Bank of America Merrill Lynch, en una nota a los clientes. "Creemos que la Fed es muy consciente de este problema y hará lo que sea necesario para abordar el problema de la escasez de reservas".

Cabana cree que una combinación de mayores compras de T-bill, operaciones de repos a largo plazo y la disminución del saldo de caja del Tesoro puede abordar algunos de los problemas, aunque todavía cree que habrá problemas antes de fin de año.

Whalen sugirió, al igual que otros, que la Reserva Federal debería instituir un servicio de repositorio permanente que permitiría a los bancos convertir sus Tesoros en reservas durante períodos de estrés del mercado. St. Los economistas de la Fed de Louis a principios de este año respaldaron dicho plan.

"Este es el problema: la junta y el personal tienen la cabeza enterrada en la arena porque no quieren admitir que están equivocados. Es por eso que no quiero formalizar una instalación de repositorio permanente abierta al amplio mercado ", dijo Whalen. "Si yo fuera el Sr. Powell, mantendría los problemas abiertos y le diría al personal que los mire de manera integral. Luego, enviaría estas recomendaciones a Hill y les diría que las miren. Lo que están haciendo es no es suficiente ".

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Referencia: https://www.cnbc.com/2019/10/31/powells-take-on-banking-rules-should-make-elizabeth-warren-happy.html